Fed Terlihat Memberi Sinyal Kenaikan Suku Bunga Maret dan Aset Runoff Segera Setelahnya

(Bloomberg) - Pejabat Federal Reserve akan memberi sinyal minggu depan bahwa mereka akan menaikkan suku bunga pada bulan Maret untuk pertama kalinya dalam lebih dari tiga tahun dan segera menyusutkan neraca mereka, kata ekonom yang disurvei oleh Bloomberg.

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg

Mayoritas dari 45 ekonom dalam jajak pendapat memperkirakan bank sentral AS akan menggunakan pertemuan kebijakan 25-26 Januari untuk mengirim telegram kenaikan suku bunga acuan 25 basis poin, meskipun dua mencari kejutan kenaikan 50 basis poin — yang akan menjadi yang terbesar sejak tahun 2000 — untuk memerangi tekanan harga yang melonjak.

Para ekonom, yang disurvei antara 14-19 Januari, terbagi rata antara mengharapkan Fed untuk menaikkan tiga atau empat kali pada tahun 2022 sebagai tanggapan terhadap pasar tenaga kerja AS yang lebih kuat dan inflasi tertinggi dalam hampir empat dekade.

Komite Pasar Terbuka Federal bertemu selama dua hari mulai Selasa dan akan mengeluarkan pernyataan kebijakan pada pukul 2 siang di Washington Rabu. Tidak akan ada perkiraan ekonomi dan suku bunga triwulanan yang dipublikasikan pada pertemuan ini. Ketua Jerome Powell akan mengadakan konferensi pers 30 menit kemudian.

“Federal Reserve telah berubah dari sabar menjadi panik terhadap inflasi dalam periode waktu tertentu,” Diane Swonk, kepala ekonom di Grant Thornton LLP, mengatakan dalam sebuah tanggapan survei. “Ini adalah pertama kalinya The Fed mengejar alih-alih mengantisipasi inflasi sejak 1980-an. Risikonya adalah mereka melampaui batas dan menjadi terlalu bersemangat dalam memerangi inflasi – dan mengerem terlalu keras pada kebijakan moneter.”

Pada bulan Desember, FOMC menggandakan laju pengurangan pembelian aset, yang dijadwalkan untuk mengakhiri program pembelian obligasi pada bulan Maret. Powell mengatakan kepada anggota parlemen bahwa pembelian akan berakhir bulan itu, dan sebagian besar ekonom mengatakan komite akan tetap pada jadwal, meskipun beberapa mencari kesimpulan pada bulan Februari.

Kisah berlanjut

Sebagian besar pertemuan minggu depan akan dikhususkan untuk diskusi tentang bagaimana dan kapan menormalkan kebijakan setelah hampir dua tahun suku bunga mendekati nol dan pembelian aset besar-besaran dalam menanggapi pandemi Covid-19.

FOMC kemungkinan akan membuat perubahan pada pernyataan kebijakannya yang dengan jelas menandakan kenaikan pada pertemuan berikutnya di bulan Maret, menurut 43% ekonom, sementara 43% lainnya mengatakan para pejabat akan menyarankan kenaikan mungkin tepat segera, meninggalkan waktu yang tepat fleksibel. .

Sementara para ekonom telah menaikkan proyeksi suku bunga mereka dari survei Desember, mereka sebagian besar sejalan dengan revisi perkiraan dot plot FOMC dan sedikit kurang curam dari ekspektasi investor dari empat kenaikan tahun ini dan prediksi Bloomberg Economics dari lima kenaikan.

Apa Kata Bloomberg Economics…

“Kenaikan suku bunga Maret hampir merupakan kesepakatan dalam pandangan kami, dan akan menjadi yang pertama dari banyak langkah pengetatan tahun ini karena Federal Reserve berjuang untuk mengendalikan inflasi. Pada pertengahan tahun, kami berharap FOMC akan menyadari bahwa mereka masih perlu berbuat lebih banyak untuk memberikan peluang terbaik pada akhirnya mencapai target 2% mereka. Akibatnya, komite kemungkinan akan naik lima kali tahun ini (semuanya 25 basis poin).

— Anna Wong, kepala ekonom AS

Untuk melihat catatan lengkap, klik di sini

Di antara mereka yang mengharapkan kejutan hawkish adalah Bill Dunkelberg, kepala ekonom National Federation of Independent Business, dan Joel Naroff, presiden Naroff Economics. Mereka berdua memperkirakan kenaikan setengah poin di bulan Maret.

“The Fed dan Ketua Powell kehilangan banyak kredibilitas dengan menggambarkan inflasi sebagai sementara dan kemungkinan akan mencoba untuk menunjukkan bahwa inflasi adalah perhatian utama dengan menaikkan suku setidaknya 50 basis poin ketika kenaikan pertama terjadi, yang kemungkinan besar akan terjadi pada bulan Maret, ” kata Naroff dalam tanggapan survei.

Sementara varian omicron telah menghasilkan beberapa kelemahan dalam data ekonomi baru-baru ini, dengan lebih banyak pekerja yang sakit, FOMC dapat memilih untuk mengabaikannya dan menegaskan kembali bahwa kondisi ekonomi dan pasar tenaga kerja terus menguat, menurut pandangan mayoritas ekonom. Sekitar sepertiga mengharapkan pernyataan itu menyebutkan kelemahan tetapi mengatakan itu akan bersifat sementara.

The Fed kemungkinan akan mulai mengurangi neracanya, sekarang $8.86 triliun, tak lama setelah kenaikan suku bunga, meskipun para ekonom memiliki pandangan yang berbeda-beda tentang kapan pengurangan akan dimulai, serta kecepatan dan komposisi mereka. FOMC memulai diskusi pada bulan Desember, dan para pemimpin Fed belum secara spesifik menguraikan preferensi mereka.

Ekonom memperkirakan limpasan sekuritas yang jatuh tempo akan dimulai tahun ini, dengan 29% memperkirakan mulai dari April hingga Juni dan 40% mengharapkan Juli hingga September. Perkiraan ekonom median mencari pengurangan bulanan antara $40 miliar dan $59.9 miliar. Limpasan akan membawa ukuran neraca turun menjadi $8.5 triliun pada akhir tahun ini dan $7.6 triliun pada akhir 2023, masih jauh di atas tingkat pra-pandemi.

The Fed kemungkinan hanya akan membiarkan limpasan - saat sekuritas jatuh tempo - dan tidak secara langsung menjual aset, menurut tiga perempat ekonom.

Inflasi tidak akan segera turun ke target 2% Fed, menurut pandangan para ekonom. Survei menunjukkan responden median memiliki keyakinan 34% pada inflasi kembali ke 2.5% atau lebih rendah pada kuartal keempat. Sebagian besar dari mereka menyalahkan masalah pasokan yang terkait dengan Covid-19 dan permintaan yang kuat dari stimulus moneter dan fiskal secara kasar.

Sementara Powell Fed telah bergeser ke sikap yang lebih hawkish dalam menanggapi lonjakan inflasi, susunan FOMC akan berubah tahun ini. Presiden Joe Biden telah menominasikan Sarah Bloom Raskin untuk wakil ketua pengawasan serta Lisa Cook dan Philip Jefferson untuk posisi terbuka lainnya di dewan.

Sekitar sepertiga dari ekonom memperkirakan perubahan akan menghasilkan kebijakan moneter yang akan sedikit atau secara substansial lebih dovish, berkaitan dengan lapangan kerja penuh, sementara mayoritas mengatakan prospek kebijakan pada dasarnya tidak berubah.

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP