Fed Akan Mengecilkan Kenaikan Suku Bunga Lagi Karena Inflasi Melambat

(Bloomberg) - Mendaftar untuk buletin Harian Ekonomi Baru, ikuti kami @economics dan berlangganan podcast kami.

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg

Pejabat Federal Reserve bersiap untuk menurunkan laju kenaikan suku bunga lagi di minggu mendatang di tengah tanda-tanda perlambatan inflasi, sementara laporan pekerjaan hari Jumat mungkin menunjukkan permintaan yang stabil untuk pekerja yang meningkatkan peluang pendaratan lunak untuk ekonomi terbesar di dunia. .

Para pembuat kebijakan bersiap untuk menaikkan suku bunga acuan dana federal mereka sebesar seperempat poin persentase pada hari Rabu, ke kisaran 4.5% hingga 4.75%, memutar kembali besarnya kenaikan untuk pertemuan kedua berturut-turut.

Langkah ini akan mengikuti sejumlah data terbaru yang menunjukkan bahwa kampanye agresif Fed untuk memperlambat inflasi berhasil.

"Saya berharap bahwa kami akan menaikkan suku bunga beberapa kali lagi tahun ini, meskipun, menurut saya, hari-hari kami menaikkannya 75 basis poin pada suatu waktu pasti telah berlalu," kata Presiden Fed Philadelphia Patrick Harker dalam pidato 20 Januari. . "Kenaikan 25 basis poin akan sesuai untuk kedepannya."

Pertanyaan kunci untuk Ketua Fed Jerome Powell pada konferensi pers pasca pertemuannya adalah seberapa tinggi niat bank sentral untuk menaikkan suku bunga, dan apa yang perlu dilihat pejabat sebelum berhenti.

Pejabat Fed telah memperjelas bahwa mereka juga ingin melihat bukti bahwa ketidakseimbangan penawaran dan permintaan di pasar tenaga kerja mulai membaik.

Mempekerjakan mungkin melambat pada bulan Januari, menurut ekonom yang disurvei oleh Bloomberg, yang memproyeksikan pemberi kerja menambahkan 185,000 pekerjaan dibandingkan dengan 223,000 pada bulan Desember. Mereka melihat tingkat pengangguran berdetak hingga 3.6%, masih mendekati level terendah lima dekade, dan memperkirakan pendapatan per jam rata-rata naik 4.3% dari tahun sebelumnya, penurunan dari bulan sebelumnya, menurut estimasi median mereka.

Kisah berlanjut

The Fed akan mendapatkan pembacaan penting lainnya tentang inflasi pada hari Selasa ketika Departemen Tenaga Kerja merilis Indeks Biaya Ketenagakerjaan, ukuran luas dari upah dan tunjangan. Angka lowongan pekerjaan untuk bulan Desember juga akan dirilis pada hari Rabu, serta survei produsen bulan Januari.

Apa yang dikatakan Bloomberg Economics:

“The Fed menghadapi dilema: Di satu sisi, data inflasi datang lebih lemah dari yang diharapkan, dan indikator aktivitas menunjukkan momentum pelambatan selama sebulan terakhir; di sisi lain, kondisi keuangan mereda karena para pedagang yakin Fed akan segera beralih ke penurunan suku bunga. Data akan membenarkan kenaikan suku bunga yang lebih kecil, tetapi Fed kemungkinan akan melihat kondisi keuangan yang lebih mudah — sementara inflasi tetap tidak nyaman di atas target — sebagai alasan untuk bertindak hawkish."

—Anna Wong, Eliza Winger dan Niraj Shah, ekonom. Untuk analisis lengkap, klik di sini

Di tempat lain, sehari setelah The Fed, Bank Sentral Eropa dan Bank Inggris masing-masing mungkin akan menaikkan suku bunga setengah poin, setelah data zona euro cenderung menunjukkan inflasi yang melambat dan ekonomi yang stagnan. Sementara itu, survei dari China mungkin mengungkapkan perbaikan, bank sentral Brasil mungkin mempertahankan biaya pinjaman tidak berubah, dan Dana Moneter Internasional akan menerbitkan prakiraan ekonomi global terbarunya.

Klik di sini untuk melihat apa yang terjadi minggu lalu, dan di bawah ini adalah rangkuman kami tentang apa yang akan terjadi dalam ekonomi global.

Asia

China kembali bekerja setelah liburan Tahun Baru Imlek dengan fokus utama pada kekuatan ekonominya.

PMI resmi yang akan dirilis pada hari Selasa kemungkinan akan meningkat tajam dari pembacaan yang suram di bulan Desember, tetapi sektor manufaktur masih belum diharapkan untuk kembali ke ekspansi yang jelas. Mereka akan diikuti oleh PMI dari seluruh Asia pada hari Rabu.

Jepang merilis output pabrik, penjualan ritel, dan angka pengangguran yang mungkin meragukan kekuatan pemulihan ekonomi dari kontraksi musim panas.

India meluncurkan anggaran terbarunya di tengah minggu karena para pembuat kebijakan di sana berusaha untuk menjaga pertumbuhan tetap pada jalurnya sambil mengekang defisit.

Angka ekspor dari Korea Selatan akan memeriksa perdagangan global pada hari Rabu, sementara angka inflasi pada hari berikutnya akan diteliti dengan cermat oleh Bank of Korea.

Angka perdagangan juga akan dirilis dari Selandia Baru, meskipun angka pengangguran akan menjadi perhatian utama RBNZ karena mempertimbangkan kemungkinan kenaikan suku bunga yang lebih kecil.

Reserve Bank of Australia akan mengawasi harga rumah dan data penjualan ritel menjelang keputusan suku bunga minggu berikutnya.

Eropa, Timur Tengah, Afrika

Keputusan suku bunga utama akan mendominasi berita di Eropa, dengan pertemuan pertama tahun ini di bank sentral baik di zona euro maupun Inggris.

Sebelum ECB pada hari Kamis, data utama akan menarik perhatian untuk petunjuk arah kebijakan. Ekonom terpecah tentang apakah PDB untuk kawasan euro pada hari Selasa akan menunjukkan kontraksi pada kuartal keempat - berpotensi memicu resesi - atau apakah kawasan tersebut menghindari kemerosotan.

Keesokan harinya, inflasi zona euro pada bulan Januari diperkirakan telah melambat untuk bulan ketiga, meskipun sebagian kecil peramal memperkirakan percepatan.

Data pertumbuhan dan harga konsumen dari tiga ekonomi terbesar di kawasan itu - Jerman, Prancis, dan Italia - juga akan dirilis pada paruh pertama minggu ini, menjadikannya beberapa hari yang sibuk bagi investor.

Apa yang disebut ukuran inti inflasi mungkin hanya menunjukkan sedikit pelemahan. Ukuran itu menarik lebih banyak fokus dari para pejabat yang membenarkan agresi lebih lanjut pada pengetatan kebijakan.

Keputusan ECB itu sendiri hampir pasti menampilkan kenaikan suku bunga setengah poin dan rincian lebih lanjut dari rencana untuk menghentikan kepemilikan obligasi yang dibangun selama bertahun-tahun pelonggaran kuantitatif.

Mengingat kegemaran Presiden Christine Lagarde untuk mengisyaratkan keputusan di masa depan, investor dapat fokus pada pandangan apa pun yang dia ungkapkan untuk bulan Maret dalam konferensi persnya, pada saat para pejabat semakin berselisih mengenai apakah akan memperlambat pengetatan.

Keputusan BOE juga akan dilakukan pada hari Kamis, dan mungkin juga menampilkan kenaikan suku bunga setengah poin. Itu akan memperpanjang pengetatan moneter Inggris tercepat dalam tiga dekade. Sementara inflasi telah turun setiap dua bulan terakhir, tetap lima kali lipat dari target 2% bank sentral.

Hari itu juga, bank sentral Ceko kemungkinan akan mempertahankan suku bunga tidak berubah pada level tertinggi sejak 1999 dan menghadirkan prospek inflasi baru.

Melihat ke selatan, Ghana diperkirakan akan menaikkan biaya pinjaman pada hari Senin setelah pertumbuhan harga yang lebih cepat dari perkiraan dalam dua bulan terakhir tahun 2022 dan volatilitas baru di cedi, karena negara tersebut merundingkan rencana restrukturisasi utangnya.

Pada hari yang sama, pembuat kebijakan Kenya bersiap untuk memperlambat pengetatan setelah inflasi mereda selama dua bulan berturut-turut. Mereka diperkirakan akan menaikkan biaya pinjaman sebesar seperempat poin persentase.

Mesir, di mana imbal hasil surat utang negara setempat telah melebar ke rekor di atas rekan-rekan di pasar negara berkembang, mungkin akan menaikkan suku bunga lagi pada hari Kamis dengan inflasi mencapai level tertinggi dalam lima tahun.

Amerika Latin

Meksiko minggu ini menjadi ekonomi besar pertama di kawasan ini yang membukukan produksi Oktober-Desember. Sebagian besar analis melihat PDB turun lebih rendah untuk kuartal ketiga berturut-turut, dan lebih dari beberapa memperkirakan resesi ringan di tahun 2023.

Data pengiriman uang bulan Desember yang akan dirilis pada pertengahan minggu kemungkinan akan dengan nyaman mendorong angka penuh tahun 2022 menjadi lebih dari $57 miliar, dengan mudah melampaui rekor tahunan sebelumnya sebesar $51.6 miliar yang ditetapkan pada tahun 2021.

Chili selama tiga hari memposting setidaknya tujuh indikator ekonomi, dipimpin oleh pembacaan proksi PDB bulan Desember yang diharapkan konsisten dengan ekonomi yang mengarah ke resesi.

Di Kolombia, pembacaan pertemuan 27 Januari bank sentral - di mana pembuat kebijakan memperpanjang rekor kampanye pendakian - akan diposting pada hari Selasa. Pada 12.75%, BanRep mungkin mendekati tarif terminalnya.

Di Brasil, cari ukuran inflasi terluas yang melambat di bulan Januari sementara output industri terus berjuang.

Dengan inflasi sekarang hanya membuat kemajuan glasial kembali ke target, gubernur bank sentral Brasil minggu ini tidak punya banyak pilihan selain mempertahankan suku bunga utama di 13.75% untuk pertemuan keempat. Ekonom yang disurvei oleh bank melihat hanya 229 basis poin perlambatan selama empat tahun ke depan, yang berarti kehilangan target untuk tahun ketujuh berturut-turut pada tahun 2025.

–Dengan bantuan dari Andrea Dudik, Vince Golle, Benjamin Harvey, Paul Jackson dan Robert Jameson.

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP