(Bloomberg) — Banyak yang bergantung pada bagaimana Ketua Federal Reserve Jerome Powell menangkis pertanyaan yang pasti akan ditanyakan kepadanya setelah keputusan kebijakan moneter hari Rabu: apakah kenaikan suku bunga 75 basis poin akan terjadi pada tahap tertentu?
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg
Bank sentral AS diperkirakan akan menaikkan suku bunga sebesar 50 basis poin pada pertemuan ini, sesuatu yang belum pernah dilakukan sejak Mei 2000. Dan pergerakan setengah poin sepenuhnya diperhitungkan oleh pedagang swap untuk masing-masing dari tiga pertemuan berikut — Juni, Juli dan September — lintasan paling agresif dalam tiga dekade. Tetapi mungkin masih ada ruang untuk lebih hawkish, tergantung pada bagaimana Powell menavigasi konferensi persnya yang akan datang.
Pedagang akan mengamati dengan cermat untuk melihat apakah bos Fed memberi lampu hijau – atau setidaknya memilih untuk tidak memberikan lampu merah – gagasan kenaikan tiga perempat poin, sesuatu yang belum diterapkan oleh bank sentral sejak annus horribilis untuk Treasuries yang tahun 1994. Bagaimanapun, pergeseran di pasar harga — yang pada satu titik minggu lalu memiliki pergerakan 75 basis poin untuk bulan Juni hampir menjadi lemparan koin — bisa cepat dan tanpa ampun.
“Powell akan kembali ke 'kita tidak dalam kenaikan suku bunga yang telah ditentukan sebelumnya' atau sesuatu seperti itu — 'kita masuk dengan pikiran terbuka setiap pertemuan dan akan membicarakannya dan kita akan melihat ke mana kita pergi dari sana,' ” kata Tony Farren, direktur pelaksana di Mischler Financial Group. “Pasar akan menganggap itu sebagai hawkish. Agar komentarnya tampak dovish, dia harus menutup pembicaraan tentang 75 basis poin. Dan sementara saya tidak berpikir dia akan mendukungnya, saya tidak berpikir dia akan menutupnya.”
Gambaran di pasar Australia menawarkan beberapa panduan potensial tentang bagaimana para pedagang menilai, dan bahkan ahli strategi, mungkin bereaksi terhadap komentar semacam itu. Gubernur Reserve Bank of Australia Philip Lowe pada hari Selasa berbicara tentang tetap berpikiran terbuka setelah menaikkan suku bunga lebih dari yang diharapkan, dan menambahkan bahwa tidak ada jalur yang telah ditentukan.
Itu mengirim obligasi pemerintah negara itu ke putaran baru karena para pedagang menilai di jalur yang lebih agresif untuk Australia daripada AS - suku bunga tunai berjangka Desember Down Under menghasilkan 2.9% pada hari Rabu versus 2.8% untuk suku bunga dana Fed.
Nada ambivalen dari ketua Fed dapat mendorong imbal hasil Treasury naik melintasi kurva, kata Farren.
Powell kemungkinan akan tetap pada rencananya untuk menjadi bergantung pada data dan tidak berkomitmen tentang kenaikan suku bunga di masa depan, Mark Cabana, kepala strategi suku bunga AS di Bank of America mengatakan kepada Bloomberg TV pada hari Selasa, menyebut harga pasar saat ini untuk 75 basis poin. kenaikan pada bulan Juni "peluang penting."
Presiden Fed St Louis James Bullard telah secara terbuka mengartikulasikan kasus untuk potensi kenaikan 75 basis poin tahun ini. Pejabat senior Fed lainnya mengatakan bahwa kenaikan 50 basis poin lebih tepat di samping rencana untuk memungkinkan neraca bank sentral mulai berkontraksi sebanyak $95 miliar per bulan.
“Saya pikir kenaikan 75 basis poin adalah jembatan yang terlalu jauh untuk komite ini yang masih terdiri dari sekelompok merpati,” kata Peter Boockvar, kepala investasi di Bleakley Advisory Group. “Dan kenaikan 50 basis poin untuk empat pertemuan berturut-turut cukup hawkish, di mata pasar” juga.
Imbal hasil Treasury 10-tahun AS naik di atas 3% minggu ini untuk pertama kalinya sejak 2018, sementara ekspektasi untuk pengetatan kebijakan global yang agresif membantu mendorong obligasi global pada bulan April ke rekor kerugian bulanan tertajam. Imbal hasil 10-tahun Australia naik enam basis poin pada hari Rabu menjadi 3.46%, tertinggi sejak 2014 dan naik 40 basis poin dalam waktu seminggu.
Sejauh minggu ini, pedagang telah memangkas kemungkinan kenaikan Juni terjal dari Fed, dengan kontrak swap untuk Juni kembali pada 109 basis poin lebih dari tingkat saat ini dari puncak baru-baru ini 111 basis poin. Itu menunjukkan sekitar peluang satu-dalam-tiga kenaikan 75 basis poin bulan depan setelah 50 basis poin yang secara luas diperkirakan akan diimplementasikan Rabu ini, bukan hanya kenaikan setengah poin untuk Juni.
Harga preemptive pasar dari siklus suku bunga yang mungkin lebih agresif mencerminkan bagaimana Fed telah dipaksa untuk menaikkan mantra hawkish sepanjang tahun karena ekspektasi inflasi telah naik lebih tinggi, terutama setelah lonjakan harga komoditas yang dipicu oleh invasi Rusia ke Ukraina.
"Jika ada yang bisa dikatakan tentang Powell's Fed selama enam bulan terakhir, itu adalah bahwa ada bias yang jelas untuk mengejutkan di sisi hawkish," kata Ian Lyngen, kepala strategi suku bunga AS di BMO Capital Markets.
(Menambahkan pelajaran pasar dari kenaikan suku bunga Australia di paragraf kelima dan keenam)
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/fed-traders-seek-answer-75-213000825.html