Federal Reserve Mengeluarkan Bom Waktu $31 Triliun Bersama Asia

Dalam dunia ranjau darat ekonomi, ini adalah komentar yang menyedihkan bahwa yang paling ditakuti oleh pejabat Federal Reserve adalah Kongres.

Secara khusus, Partai Republik sekarang mengendalikan DPR—dan peringkat kredit Amerika. Para "konservatif" ini tetap bersikeras mempertahankan Washington pagu utang sandera sebagai taktik negosiasi. Tidak menaikkannya akan mendorong AS ke default pertama kalinya.

Asia mengingat dengan sangat traumatis saat terakhir kali Partai Republik bermain dengan api finansial. Terutama pejabat di Beijing dan Tokyo, yang mengawasi stok asing terbesar sekuritas Treasury AS.

Itu kembali pada tahun 2011, ketika anggota Kongres GOP menunda peningkatan batas pinjaman sehingga Washington dapat membayar tagihannya, termasuk pembayaran obligasi pemerintah. Standard & Poor's mencabut peringkat kredit AAA AS. Itu adalah peringatan brutal bagi para dermawan keuangan terbesar Washington, yang sebagian besar berada di Asia.

PTSD itu memiliki Bank of Japan, People's Bank of China dan otoritas moneter terkemuka Asia lainnya mengurangi Treasuries AS. Dan inilah The Fed untuk mengingatkan para bankir top Washington bahwa kepemilikan triliunan dolar mereka semakin dalam bahaya.

Pada 31 Januari-Februari mereka. Pada pertemuan kebijakan 1, pejabat Fed menyampaikan kekhawatiran bahwa persaingan politik atas utang akan mengguncang pasar global.

"Sejumlah peserta menekankan bahwa periode negosiasi yang berlarut-larut untuk menaikkan batas utang federal dapat menimbulkan risiko signifikan terhadap sistem keuangan dan ekonomi yang lebih luas," kata risalah pertemuan tersebut.

Semua ini membuat tim Ketua Fed Jerome Powell khawatir, atau lebih, tentang sabotase politik di dalam negeri sebagai peristiwa eksternal di China dan Ukraina. Di antara kekhawatiran terbesar mereka adalah “gangguan dalam sistem keuangan dan ekonomi yang lebih luas terkait dengan kekhawatiran bahwa batas utang wajib mungkin tidak dinaikkan tepat waktu.”

Mereka menekankan “pentingnya otoritas yang tepat untuk terus menangani masalah yang terkait dengan ketahanan pasar.” Dengan kata lain, bangsa yang mengelola global cadangan mata uang—dan utang $31.4 triliun—berisiko kehilangan kredibilitas di tengah meningkatnya ketidakstabilan politik.

Untuk saat ini, tim Menteri Keuangan Janet Yellen menggunakan serangkaian tindakan akuntansi khusus untuk memenuhi kewajiban Washington. Taktik ini, bagaimanapun, hanya bagus untuk beberapa bulan.

Ekonom Shai Akabas di think tank Pusat Kebijakan Bipartisan mencatat bahwa pejabat Washington “memiliki kesempatan sekarang untuk menyuntikkan kepastian ke AS dan ekonomi global dengan memulai, dengan sungguh-sungguh, negosiasi bipartisan seputar kesehatan fiskal negara kita dan mengambil tindakan untuk menegakkan keyakinan penuh dan kredit Amerika Serikat jauh sebelum tanggal X.”

Referensi di sini adalah saat pemerintah federal dipaksa untuk mengingkari pembayaran utang. Kongres menyiapkan AS untuk tujuan yang cukup — bahkan lebih besar dari tahun 2011.

Dalam sebuah laporan baru-baru ini, ekonom Kansas City Fed Stefan Jacewitz, W. Blake Marsh dan Nicholas Sly berpendapat bahwa “walaupun risiko pasar keuangan meningkat ketika resolusi pagu utang terjadi lebih dekat ke tanggal-X, resolusi yang terjadi setelah tanggal-X kemungkinan memiliki konsekuensi paling curam.

Hal-hal mungkin terjadi seperti yang ditakuti Ian Bremmer. Setiap tahun, CEO Grup Eurasia menyusun daftar risiko teratas. Salah satu skenario mengerikan tahun ini adalah bagaimana “Negara Amerika yang Terpecah” dapat membuat pasar bingung.

“2022 pemilihan paruh waktu,” kata Bremmer, “menghentikan krisis konstitusional pada pemilihan presiden AS berikutnya karena para pemilih menolak hampir semua kandidat yang mencalonkan diri sebagai gubernur negara bagian atau jaksa agung negara bagian yang menolak atau mempertanyakan legitimasi pemilihan presiden 2020.”

Namun, Bremmer memperingatkan, “AS tetap menjadi salah satu negara demokrasi industri maju dunia yang paling terpolarisasi dan disfungsional menuju tahun 2023. Divergensi kebijakan yang ekstrem antara negara merah dan biru akan mempersulit AS dan perusahaan asing untuk memperlakukan Amerika Serikat sebagai pasar tunggal yang koheren, meskipun kekuatan ekonomi yang jelas. Dan risiko kekerasan politik tetap tinggi.”

Kekerasan finansial juga. Presiden Joe Biden bisa saja berbicara untuk pembuat kebijakan Asia baru-baru ini ketika dia mengatakan default akan menjadi "malapetaka" bagi ekonomi global. Dan bom waktu yang berdetak.

Dalam sebuah laporan minggu ini, para ekonom di Goldman Sachs mengatakan mereka "memperkirakan batas waktu batas utang tercapai pada awal hingga pertengahan Agustus." Goldman berharap Kongres dapat menghindari Armageddon keuangan. Namun, mereka menambahkan, ketidakpastian politik atas pembayaran utang adalah hal terakhir yang dibutuhkan pasar dunia.

Mungkin Ketua DPR Kevin McCarthy belum menyadarinya, tetapi perlombaan sedang berlangsung untuk menggantikan dolar sebagai kunci utama keuangan global. Peran ini memberi Washington "hak istimewa yang terlalu tinggi", seperti yang dikatakan oleh Menteri Keuangan Prancis tahun 1960-an Valéry Giscard d'Estaing. Salah satu yang memungkinkan AS untuk hidup di luar kemampuannya, tahun demi tahun.

Untuk saat ini, setidaknya. Pada tahun 2011, yuan Tiongkok menikmati bagian perdagangan yang dapat diabaikan. Hari ini, itu di antara lima mata uang teratas dan terus meningkat perawakannya. PBOC mengalahkan Fed, BOJ, dan otoritas Kelompok Tujuh lainnya dengan mata uang digital bank sentral. Dan Cina berada di pusat gerakan global untuk mengikis dominasi dolar bersama dengan Rusia, Arab Saudi dan produsen minyak utama lainnya.

Dengan kata lain, Partai Republik di Kongres dapat bermain api jika mereka mau. Itu tidak berarti para bankir top Washington di Asia akan menonton secara pasif karena sirkus keuangan ini mengancam peringkat kredit paling penting di dunia.