Federal Reserve 'Mungkin' Melakukan Kenaikan Suku Bunga Besar Lagi, Tapi Powell Memicu Reli Dow Jones

Federal Reserve menyampaikan kenaikan suku bunga 75 basis poin untuk pertemuan kedua berturut-turut, dan ketua Jerome Powell mengindikasikan kenaikan ketiga "bisa sesuai" pada bulan September. Namun, Dow Jones Industrial Average mengubah kenaikan moderat menjadi reli besar saat Powell berbicara, dengan kenaikan yang bahkan lebih kuat untuk Nasdaq.

X

Sementara The Fed menempatkan mandatnya untuk menurunkan inflasi di depan kekhawatiran tentang pelemahan pertumbuhan ekonomi, Powell mengindikasikan para pembuat kebijakan akan melanjutkan dengan hati-hati. Konferensi persnya menawarkan sedikit optimisme bahwa The Fed dapat merekayasa soft landing dan sedikit dovish bahwa latar belakang inflasi membaik.

"Ada perasaan bahwa pasar tenaga kerja mungkin bergerak kembali ke keseimbangan," kata Powell. Dia mengutip data yang lebih lemah dalam survei rumah tangga Departemen Tenaga Kerja dan bukti anekdotal dari bisnis.

Ketua Fed Powell Bukan Volcker

Inilah takeaway utama bagi investor pasar saham: The Powell Fed akan melindungi pendaratan untuk ekonomi, sejauh mungkin. Sementara masih ada banyak ketidakpastian tentang seberapa tinggi Fed harus menaikkan suku untuk membawa inflasi kembali ke 2%, Powell mengisyaratkan bahwa dia tidak akan menaikkan lebih atau lebih cepat dari yang diperlukan. Dia melihat perannya berbeda dari Paul Volcker, ketua Fed yang membunuh wabah inflasi terakhir, merekayasa resesi dengan menaikkan suku bunga utama Fed menjadi 20%.

Kondisi Keuangan Dan Dow Jones

Sebenarnya, pertemuan Fed tidak banyak berubah. Sebelum pertemuan, peluang kenaikan 75 basis poin pada pertemuan Fed berikutnya, 20-21 September, hanya lebih dari 50%. Menjelang akhir konferensi persnya, mereka turun menjadi 44%, menurut CME Group's halaman FedWatch.

Tetapi konferensi pers Powell mengungkapkan bahwa The Fed tidak bertekad untuk menghalangi reli pasar saham. Mengingat reli baru-baru ini di Dow Jones dan indeks lainnya, sebagian besar didasarkan pada harapan bahwa Fed hampir selesai mendaki dan akan mulai memangkas suku bunga awal tahun depan, masih jauh dari jelas bahwa Powell akan memberi Dow lebih banyak ruang untuk bergerak.

Kebijakan Fed bekerja dengan memperketat kondisi keuangan, yang tercermin dalam harga saham dan suku bunga berbasis pasar. Sampai batas tertentu, harga saham yang lebih tinggi, yang dapat meningkatkan permintaan dalam perekonomian melalui efek kekayaan, akan melawan pengetatan kebijakan.

Powell mengatakan bahwa jika kondisi keuangan melonggar sehingga mendorong permintaan, bertentangan dengan niat Fed, kebijakan dapat menyesuaikan. Powell mungkin tidak terlalu khawatir tentang harga saham yang naik lebih tinggi karena pengetatan neraca yang sedang berlangsung. Pada bulan September, neraca Fed akan berkontraksi hingga $95 miliar per bulan.

Pendekatan The Fed memang membawa beberapa risiko. Begini caranya Bill Ackman, pendiri Pershing Square Capital Management, mengatakan: “Semakin pasar percaya bahwa Fed akan segera membalikkan arah, semakin tidak efektif menaikkan suku bunga dalam memoderasi inflasi, dan semakin banyak Fed harus menaikkan suku.”

Pernyataan Kebijakan Federal Reserve

Inflasi akhirnya tampak melewati puncaknya, dengan turunnya harga gas dan komoditas lainnya. Sementara itu, sejumlah data ekonomi lemah yang tak terduga mulai menumpuk.

Namun, pernyataan Fed tidak menunjukkan perubahan signifikan dalam latar belakang inflasi. "Inflasi tetap tinggi, mencerminkan ketidakseimbangan pasokan dan permintaan terkait pandemi, harga pangan dan energi yang lebih tinggi, dan tekanan harga yang lebih luas."

Pernyataan itu juga menawarkan gambaran ekonomi yang beragam, bahkan ketika tanda-tanda resesi terakumulasi. “Indikator pengeluaran dan produksi baru-baru ini telah melunak. Meskipun demikian, peningkatan pekerjaan telah kuat dalam beberapa bulan terakhir, dan tingkat pengangguran tetap rendah. “

Angka inflasi 9.1% dalam pembaruan indeks harga konsumen Juni dan kenaikan pekerjaan 372,000 yang dilaporkan bulan lalu terlalu segar untuk poros Fed. Tetapi The Fed akan mendapatkan data dua bulan lagi sebelum pertemuan berikutnya. Ujian sesungguhnya untuk kebijakan akan datang ketika menjadi jelas bahwa pasar kerja sedang lesu. SEBUAH perlambatan pajak federal yang dipotong dari gaji pekerja menunjukkan bahwa mungkin terjadi segera setelah laporan pekerjaan Juli Jumat depan.

Dow Jones Dan Reaksi Yield Treasury

Tak lama setelah rilis pernyataan kebijakan Federal Reserve, Dow Jones naik 0.4%. Tetapi setelah Powell berbicara, kenaikan Dow naik menjadi 1.4% pada penutupan. S&P 500 naik 2.4% dan komposit Nasdaq melonjak 4.1%.

Dow dan indeks utama lainnya mencapai titik terendah pada pertengahan Juni, tepat setelah kenaikan 75 basis poin pertama Fed. The Fed telah mempercepat rencana pengetatannya setelah indeks harga konsumen Mei menunjukkan tingkat inflasi melonjak ke level tertinggi 40 tahun 8.6%. Data inflasi Juni yang masih lebih tinggi membuat pembuat kebijakan Fed tetap waspada.

Tetapi banyak ahli strategi Wall Street sekarang berpikir bahwa melemahnya data ekonomi, berkurangnya inflasi dan dolar yang lebih kuat berarti The Fed tidak akan menaikkan sebanyak yang ditakuti. Ketika pertumbuhan yang lambat berubah menjadi sikat dengan resesi, The Fed terlihat menghentikan kenaikan suku bunga. Pada musim semi 2023, banyak yang berpikir penurunan suku bunga mungkin akan dipertimbangkan.

Itu sebabnya tren sejak pertengahan Juni adalah imbal hasil Treasury yang lebih rendah dan harga saham yang lebih tinggi.

Dow masih naik 6.3% dari penutupan terendah 17 Juni. Itu memangkas kerugiannya menjadi hanya 13.7% dari penutupan tertinggi 4 Januari sepanjang masa. S&P telah menelusuri kembali 6.9% dari kerugiannya dan sekarang berdiri 18.25% dari penutupan puncaknya. Nasdaq telah menikmati pemantulan 8.6%, tetapi tetap 28% di bawah puncaknya.

Reli telah terjadi karena imbal hasil Treasury 10-tahun, setelah melonjak mendekati 3.5%, telah jatuh kembali. Pada hari Rabu, imbal hasil 10-tahun turun 1 basis poin menjadi 2.78%. Hasil jangka pendek, lebih terkait dengan pergerakan suku bunga Fed, turun beberapa basis poin.

Dow Jones dan indeks utama lainnya telah menembus di atas garis 50-hari mereka untuk pertama kalinya sejak April. Itu mencerminkan optimisme tentang poros Fed, tetapi tren naik saat ini berada di bawah tekanan. Pastikan untuk membaca harian IBD Gambaran Besar kolom setelah setiap hari perdagangan untuk tetap mengikuti tren pasar dan apa artinya bagi keputusan perdagangan Anda.

Silakan ikuti Jed Graham di Twitter @Bayu_joo untuk cakupan kebijakan ekonomi dan pasar keuangan.

ANDA MUNGKIN JUGA SUKA:

Resesi The Fed: Data Pajak Mengibarkan Bendera Merah Besar

Mengapa Alat IBD Ini Menyederhanakan Menghanguskanch Untuk Saham Teratas

Tangkap Saham Kemenangan Besar Berikutnya Dengan MarketSmith

Ingin Mendapatkan Keuntungan Cepat Dan Menghindari Kerugian Besar? Coba SwingTrader

Saham Berjalan Karena Petunjuk Fed Tentang Kenaikan Suku Bunga yang Lebih Lambat; Hati-hati Untuk 'Hari 2'