Ukuran Inflasi Pilihan Fed Menjadi Panas

Inflasi Agustus datang lebih panas daripada yang ingin dilihat Federal Reserve (Fed) AS di Laporan Pendapatan dan Pengeluaran Pribadi Agustus. Menghapus biaya makanan dan energi, harga naik pada tingkat 0.6% bulan-0n-bulan menggunakan indeks harga Konsumsi dan Pengeluaran Pribadi (PCE). Itu berarti inflasi tahunan 7.4%, melihat tren bulanan secara terpisah, dibandingkan dengan target 2% Fed.

Harga energi memang turun secara luas pada bulan Agustus, sehingga angka utama PCE sedikit lebih baik. Meskipun demikian, biaya makanan naik 0.8% bulan ke bulan. Itu menjadi perhatian besar bagi The Fed. Sebagian, dari dampaknya terhadap rumah tangga berpenghasilan rendah.

Selain itu, meskipun harga barang turun, sebagian karena penurunan biaya energi, harga jasa naik 0.6% bulan ke bulan. Secara keseluruhan, tidak ada bukti nyata bahwa inflasi terkendali dalam laporan ini. Inflasi meningkat jika dibandingkan dengan Juli.

Ukuran Inflasi Lainnya

Ukuran inflasi khusus ini adalah yang disukai Fed. Ini berarti petunjuk untuk kenaikan suku bunga lebih lanjut, ketika Fed bertemu lagi pada November dan Desember 2022. Saat ini pasar melihat lebih banyak kenaikan suku bunga di atas meja pada pertemuan tersebut.

Sebaliknya Data inflasi IHK, meskipun masih belum meyakinkan, memang menawarkan beberapa tanda bahwa sebagian ekonomi melihat harga moderat. Itu karena data CPI sedikit lebih terperinci dalam cara memecah harga, tetapi juga karena tingkat inflasi CPI lebih rendah 0.1% dibandingkan dengan 0.3% dalam laporan PCE.

Data PPI

Sejalan dengan itu, Harga Produsen (PPI) turun 1.2% di bulan Agustus. Itu bisa menjadi indikator utama bahwa harga melemah bagi konsumen. Itu karena harga untuk produsen dapat menyebabkan harga untuk konsumen akhir. Namun, sekali lagi, The Fed ingin melihat ini dalam angka daripada berspekulasi.

Namun, inflasi PCE memberikan salah satu pembacaan inflasi terkuat untuk bulan Agustus jika dibandingkan dengan indeks lainnya.

Layanan

Satu hal yang dapat disepakati oleh sebagian besar ukuran inflasi, adalah bahwa harga layanan terus meningkat. Itulah tepatnya yang tidak ingin dilihat The Fed. Ini khawatir tentang inflasi yang mengakar dalam ekonomi AS. Harga jasa agak kaku, sedangkan harga barang bisa lebih fluktuatif. Dengan demikian, kenaikan harga yang berkelanjutan untuk layanan mungkin merupakan sinyal bahwa inflasi dapat bertahan lama.

Tindakan Berwawasan ke Depan

Namun, semua laporan inflasi ini adalah indikator yang tertinggal, saat kita memasuki bulan Oktober, data ini memberikan wawasan tentang tren harga dari bulan Agustus. Ini relatif melihat ke belakang.

Inflasi Nowcast

Inflasi Cleveland Fed sekarang ditayangkan untuk bulan September saat ini inflasi IHK sebesar 0.3% dan inflasi PCE sebesar 0.3%. Itu sedikit lebih baik daripada beberapa data Agustus setidaknya untuk angka PCE, tetapi, sekali lagi, The Fed akan ingin melihat angka-angka utama dan perubahan biaya energi untuk sinyal tentang bagaimana tren inflasi yang mendasari terlihat.

Harga Jatuh?

Melihat data terkini yang lebih anekdot, ada beberapa harga yang jelas-jelas turun. Harga minyak dan gas telah jatuh pada bulan September di AS. Tarif angkutan untuk pengiriman peti kemas telah turun cukup tajam untuk sebagian besar tahun 2022. Ada tanda-tanda bahwa harga rumah AS mulai melemah, dan bahkan harga pangan bisa moderat, jika Anda memeriksa tren harga pertanian terkini. Selanjutnya, sebagai risiko resesi AS tampaknya meningkat, yang dapat menyebabkan harga tertentu juga turun, karena bisnis berupaya meningkatkan penjualan.

Namun, bahkan berbagai tren ini, jika bertahan, mungkin tidak mendorong penurunan harga yang cukup luas atau cukup cepat untuk memenuhi tujuan Fed. Jelas juga bahwa The Fed akan lebih memilih untuk melihat tren yang lebih positif dalam laporan inflasi ini. Data Agustus telah menawarkan mereka sedikit untuk optimis. Itulah salah satu alasan mengapa September ini menjadi bulan yang berat bagi pasar keuangan.