Fidelity Bergabung dengan Invesco dan Schwab dalam Menambahkan Peringatan China ke Dana

(Bloomberg) — Fidelity Investments bergabung dengan daftar pengelola uang yang terus bertambah yang memperingatkan potensi kerugian yang terkait dengan beberapa perusahaan terbesar China, termasuk Alibaba Group Holding Ltd. dan JD.com Inc.

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg

Manajer aset yang berbasis di Boston memperbarui prospektus Penasihat Strategis Fidelity Emerging Markets Fund dan empat dana yang diperdagangkan di bursa bulan ini untuk menambahkan faktor risiko pada perusahaan yang terstruktur sebagai entitas bunga variabel, juga dikenal sebagai VIEs.

Setidaknya 10 perusahaan dana lainnya, termasuk JP Morgan International Equity Funds, Invesco Ltd. dan Charles Schwab Corp., telah mengambil tindakan serupa sejak Gary Gensler, ketua Komisi Sekuritas dan Bursa AS, pada Juli menguraikan potensi jebakan investasi di China. VIEs.

Yang menjadi masalah adalah apakah pemerintah China suatu hari nanti akan membatalkan penggunaan VIEs, sebuah struktur yang digunakan oleh ratusan perusahaan daratan dalam dua dekade terakhir untuk menghindari pembatasan kepemilikan asing atas perusahaan teknologi. Sementara regulator sekuritas China mengeluarkan aturan pada akhir Desember yang memberikan peta jalan untuk penjualan saham luar negeri di masa depan, beberapa ketidakpastian masih tetap ada di sekitar mereka - seperti Alibaba dan JD.com - yang telah go public di AS Kedua perusahaan terdaftar di New York .

Aturan baru itu “dimaksudkan untuk menyelesaikan ambiguitas ini,” kata Ian Liao, mitra YK Law di Los Angeles yang memberi nasihat kepada klien tentang transaksi lintas batas yang melibatkan China. “Saya tidak tahu apakah itu membawa kita sampai ke sana.”

Hingga saat ini, perusahaan China telah menghindari larangan lokal dengan mendirikan entitas di lokasi lepas pantai seperti Kepulauan Cayman yang kemudian mencatatkan saham mereka di luar negeri. Banyak ahli mengatakan bahwa investor asing berisiko karena kepemilikan dan hak ekonomi mereka didasarkan pada pengaturan kontrak antara VIEs dan perusahaan operasi mereka yang melanggar hukum China dan dengan demikian terbukti tidak dapat diterapkan.

Kisah berlanjut

Perusahaan China yang go public di AS biasanya membahas risiko hukum ini dalam dokumen pengungkapan untuk penjualan saham mereka, kata Liao. Sebagian besar reksa dana baru mulai melakukannya setelah Gensler mengatakan dalam pernyataan Juli bahwa dia khawatir "rata-rata investor mungkin tidak menyadari bahwa mereka memegang saham di perusahaan cangkang" daripada bisnis sebenarnya di China.

Peringatan terbaru datang dari Fidelity dalam pengajuan bulan ini di bawah judul "Pertimbangan khusus mengenai China." Fidelity menambahkan bahasa ke prospektus untuk dana pasar negara berkembang dan ETF dengan alasan risiko bahwa pengaturan kontrak VIE mungkin tidak dapat ditegakkan berdasarkan hukum Tiongkok.

"Jika risiko ini terwujud," kata Fidelity dalam pengajuan, "nilai investasi di VIEs dapat terpengaruh secara negatif dan dana dapat menimbulkan kerugian yang signifikan tanpa bantuan yang tersedia."

Pergerakan itu juga terjadi ketika otoritas China menindak sektor teknologi negara itu, terutama perusahaan yang terdaftar di luar negeri.

Beberapa hari setelah IPO perusahaan transportasi online Didi Global Inc. senilai $ 4.4 miliar, China mengejutkan investor pada bulan Juli dengan mengumumkan sedang menyelidiki perusahaan dan memerintahkan layanannya diambil dari toko aplikasi China, mengurangi saham perusahaan. Didi mengatakan awal bulan ini bahwa mereka akan menghapus saham penyimpanan Amerika dari New York Stock Exchange dan melanjutkan pencatatan di Hong Kong.

Pengawasan ketat oleh regulator China telah digaungkan oleh rekan-rekan mereka di AS. SEC bulan lalu mengumumkan rencana terakhirnya untuk menerapkan undang-undang baru yang mengamanatkan perusahaan asing membuka pembukuan mereka untuk pengawasan AS atau berisiko dikeluarkan dari Bursa Efek New York dan Nasdaq dalam waktu tiga tahun. China dan Hong Kong adalah dua yurisdiksi yang menolak untuk mengizinkan inspeksi meskipun Washington mengharuskannya sejak 2002.

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP