(Bloomberg) — Sama seperti investor merayakan prospek puncak inflasi dan potensi soft landing, musim pendapatan ini kemungkinan akan menunjukkan masih banyak yang harus membuat mereka terjaga di malam hari.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg
Dengan biaya yang masih meningkat, suku bunga mulai menggigit dan belanja konsumen menurun, hasilnya diperkirakan akan mengungkapkan dimulainya resesi pendapatan AS, yang akan berlangsung hingga paruh kedua tahun 2023, menurut ahli strategi Bloomberg Intelligence.
Sementara para analis telah sibuk memangkas perkiraan mereka selama beberapa minggu terakhir, konsensus untuk laba perusahaan pada tahun 2023 tetap "terlalu tinggi" dengan atau tanpa resesi ekonomi, menurut Michael Wilson dari Morgan Stanley, yang memperingatkan bahwa saham dapat turun sekitar 25% pada kuartal pertama di bawah tekanan dari pendapatan dan panduan yang buruk.
Madison Faller, ahli strategi global di JPMorgan Private Bank, mengharapkan manajemen untuk memberikan komentar yang hati-hati mengingat meningkatnya risiko resesi, lebih tinggi dari persediaan normal dan tekanan upah.
"Dengan ekonomi maju melambat, kami pikir perkiraan Street kemungkinan akan terus bergerak lebih rendah, tetapi tidak segera runtuh," kata Faller. “Penurunan margin kemungkinan akan berlanjut hingga 2023 dan akan menjadi fokus dalam diskusi manajemen dengan investor.”
Dengan bank-bank Wall Street termasuk JPMorgan Chase & Co., Citigroup Inc. dan Bank of America Corp. yang baru saja memulai, berikut adalah lima area utama yang akan diperhatikan oleh pelaku pasar pada musim pendapatan ini:
Pivot Fed
Sementara sinyal dari pendapatan penting, perhatian investor terfokus pada langkah Federal Reserve selanjutnya. Dan dengan suku bunga AS dan Eropa diperkirakan akan mencapai puncaknya pada musim panas, setiap komentar tentang dampak kebijakan moneter kemungkinan besar akan diteliti dengan cermat. Investor juga akan tertarik untuk mempelajari apakah perusahaan telah mampu mengamankan biaya pinjaman yang rendah untuk tahun-tahun mendatang dan menghindari perasaan terjepit dari kenaikan suku bunga.
Dengan latar belakang itu, perkiraan pendapatan telah turun hampir sepanjang tahun lalu. Namun mereka masih terlalu tinggi, menurut ahli strategi seperti David Kostin dari Goldman Sachs Group Inc., yang mengharapkan pemotongan lebih lanjut karena risiko resesi, tekanan margin dan pajak perusahaan baru lebih besar daripada risiko terbalik seperti pembukaan kembali China.
“Data semakin mengarah pada aktivitas yang melambat secara keseluruhan,” kata James Athey, direktur investasi di Abrdn. “Sangat sedikit sektor sekarang yang kebal terhadap perlambatan. Secara realistis, saya pikir kita masih dalam tahap awal dari dampak pengetatan Fed."
Belanja Konsumen
Perlambatan permintaan akan menjadi fokus musim pelaporan ini sebagai pertanda resesi. Data ekonomi AS menunjukkan konsumen kehilangan momentum pada November di tengah suku bunga yang lebih tinggi dan inflasi yang tinggi. Orang Amerika memanfaatkan tabungan dan lebih mengandalkan kartu kredit, menimbulkan pertanyaan apakah mereka akan dapat terus mendorong pertumbuhan ekonomi hingga tahun 2023.
Beberapa perusahaan telah berhasil mengatasi angin sakal ini, setidaknya untuk saat ini. Penjualan triwulanan Nike Inc. melebihi perkiraan Wall Street di tengah permintaan yang lebih tinggi selama liburan dan pendapatan FedEx Corp. mengalahkan perkiraan analis karena kenaikan harga dan pemotongan biaya. Di Eropa, Ryanair Holdings Plc, maskapai diskon terbesar di kawasan ini, menaikkan target laba setahun penuh menyusul periode perjalanan Natal yang lebih kuat dari perkiraan, sementara penjualan liburan naik di Tesco Plc dan banyak peritel Inggris lainnya.
Upaya belum berhasil di mana-mana. Tesla Inc. mengirimkan kendaraan lebih sedikit dari yang diharapkan pada kuartal terakhir meskipun menawarkan insentif yang besar dan kuat di pasar terbesarnya, membuat sahamnya jatuh. Macy's Inc. juga berharap untuk melaporkan penjualan kuartal keempat yang lebih lemah dari perkiraan sebelumnya, dan melihat tekanan yang berkelanjutan pada konsumen di tahun 2023.
Pemotongan Pekerjaan
Laporan pendapatan juga akan dipantau untuk bukti PHK lebih lanjut karena perusahaan bereaksi terhadap latar belakang yang memburuk. Fenomena ini paling menonjol di bidang teknologi, di mana perusahaan memangkas pekerjaan dengan kecepatan mendekati hari-hari awal pandemi, sebagaimana dibuktikan oleh pengumuman baru-baru ini dari Amazon.com Inc. dan Salesforce Inc. Sementara itu, pemilik Facebook Meta Platforms Inc., Apple Inc. ., dan Alphabet Inc. semuanya memperlambat atau menghentikan perekrutan, sementara Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. bersiap untuk penjualan yang lebih lemah dari perkiraan dengan mengurangi pengeluaran.
Di dalam ruang perbankan, Goldman Sachs, Morgan Stanley, Credit Suisse Group AG dan Barclays Plc semuanya telah memecat staf atau mengumumkan bahwa mereka berencana untuk melakukannya dalam beberapa bulan mendatang. McDonald's Corp. memangkas pekerjaan korporat, rantai restoran pertama di AS yang melakukannya meskipun kinerja penjualannya relatif kuat dalam beberapa tahun terakhir.
“Banyak perusahaan telah menjadi terlalu besar untuk ekonomi yang menyusut dan lingkungan peraturan yang lebih sulit, dan mereka memang membutuhkan ukuran yang lebih tepat,” kata Marija Veitmane, ahli strategi senior di State Street Global Markets, yang menekankan "pentingnya melihat panduan pendapatan, yang kemungkinan akan jauh lebih negatif daripada yang saat ini tercermin dalam estimasi konsensus."
Harga Energi
Dampak penurunan harga listrik akan dipantau secara ketat setelah minyak WTI anjlok lebih dari 35% dari puncaknya di bulan Maret dan penurunan harga gas di Eropa di tengah cuaca yang lebih ringan — perubahan haluan besar untuk komoditas hanya enam bulan lalu. Exxon Mobil Corp., perusahaan minyak terbesar AS, telah mengatakan harga minyak mentah dan gas alam yang lebih rendah berdampak negatif pada pendapatan kuartal keempat.
Keuntungan perusahaan energi AS ditetapkan untuk kuartal keempat berturut-turut dengan setidaknya pertumbuhan dua digit, tetapi dapat membukukan penurunan pendapatan tahun-ke-tahun dari kuartal kedua 2023 hingga setidaknya kuartal pertama 2025, menurut Bloomberg Intelligence.
“Perlambatan permintaan global untuk komoditas energi akan membebani sektor energi,” kata Joachim Klement, kepala strategi, akuntansi, dan keberlanjutan di Liberum Capital.
Di sisi lain, Klement mencatat bahwa harga listrik yang lebih rendah adalah “kabar baik untuk sektor-sektor yang mengalami tekanan margin pada tahun 2021 dan 2022. Hal ini terutama terlihat di dunia pilihan konsumen.”
China Dibuka Kembali
Komentar dari perusahaan dengan eksposur pendapatan dan biaya ke China akan diteliti dengan cermat, setelah ekonomi terbesar kedua di dunia dibuka kembali sepenuhnya pada 8 Januari. Perusahaan pertambangan, teknologi, dan barang mewah di AS dan Eropa memperoleh penjualan yang cukup besar dari China, sementara pembuat kosmetik di Saham Jepang dan pariwisata di seluruh Asia Tenggara juga harus mendapat dorongan.
Namun, dengan melonjaknya kasus Covid di China dan banyak negara memberlakukan pembatasan perbatasan bagi pelancong dari negara tersebut, dampak pembukaan kembali pada pendapatan global mungkin terbatas pada kuartal saat ini.
Di tempat lain dalam pendapatan perusahaan:
–Dengan bantuan dari Ishika Mookerjee.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/first-signs-recession-pain-look-140000378.html