Lima Saham Cap Kecil Oversold Dan Satu Cap Pertengahan Untuk Pemburu Tawar-menawar Pasar Beruang

S&P 500 mencapai posisi terendah baru 2022 dalam aksi jual brutal tahun ini menjelang pertemuan Komite Pasar Terbuka Federal hari Rabu di mana komite kebijakan Federal Reserve diperkirakan akan menaikkan suku bunga jangka pendek secara agresif untuk menekan inflasi. Indeks kapitalisasi besar turun 22% dari puncaknya pada hari perdagangan pertama tahun ini, dan jatuh 10% hanya dalam seminggu terakhir karena pembacaan inflasi terbaru menunjukkan kenaikan harga semakin cepat. Untuk kapitalisasi kecil, pasar tersandung ke wilayah pasar beruang sangat parah, dengan indeks Russell 2000 turun 30% dari puncaknya musim gugur lalu dan kembali ke tingkat pra-pandemi.

Mungkin ada banyak volatilitas jangka pendek di depan karena The Fed mempercepat siklus pengetatan suku bunganya—JPMorgan dan Goldman Sachs keduanya mengharapkan kenaikan 75 basis poin minggu ini meskipun ketua Fed Jerome Powell menolak kemungkinan itu pada pertemuan terakhirnya sebulan yang lalu. . Pembacaan inflasi 8.6% minggu lalu menempatkan bank sentral pada tumit mereka. Tetapi dengan pertumpahan darah saham yang sudah berlangsung dengan baik, investor dan manajer aset menjilat daging mereka pada beberapa penilaian, jika mereka memiliki bubuk kering untuk disebarkan.

“Risiko di pasar saham hari ini jauh lebih rendah daripada enam bulan lalu hanya karena koreksi yang telah kita lihat. Banyak kelebihan yang dihilangkan saat kita berbicara, ”kata Nicholas Galluccio, manajer portofolio bersama dana $57 juta Teton Westwood SmallCap Equity. “Kami pikir ini adalah pengaturan yang sempurna untuk kemungkinan tahun 2023 yang kuat.”

Dana Galluccio telah mengungguli pasar, sejauh ini kehilangan 13% tahun ini setelah naik 30% pada tahun 2021, untuk mendapatkan peringkat bintang 5 di Morningstar. Dia melakukan pelanggaran tahun ini menambah posisinya di beberapa perdagangan kapitalisasi kecil dengan penilaian rendah, termasuk Carmel, Indiana's Jasa Lelang KAR, yang membangun pasar mobil bekas grosir dan menghasilkan pendapatan $2.3 miliar pada tahun 2021.

Pengecer mobil bekas Carvana membeli segmen lelang fisiknya seharga $2.2 miliar pada Februari, lebih besar dari kapitalisasi pasar perusahaan pada saat itu, meskipun hasilnya digunakan untuk membayar utang. Akuisisi tersebut mendorong kenaikan satu hari 38% di saham KAR, tetapi telah mengembalikan sebagian besar keuntungan tersebut dalam koreksi baru-baru ini. Kesepakatan itu tidak sebaik Carvana, yang telah kehilangan 91% nilainya tahun ini.

“Kami sangat beruntung Carvana yang kami yakini membayar lebih untuk bisnis lelang fisik mereka sebesar $2 miliar, yang merupakan jumlah yang sangat besar,” kata Galluccio. “Sekarang mereka benar-benar digital dengan neraca yang hampir bebas utang.”

Pilihan Galluccio lainnya berbasis di Texas Layanan Aliran (FLS), yang memproduksi peralatan kontrol aliran seperti pompa dan katup. Banyak dari pelanggannya adalah perusahaan penyulingan petrokimia dan eksplorasi dan produksi di industri energi. Sebagian besar bisnis terkait energi mengalami tahun yang kuat dengan harga minyak mentah melonjak, meskipun Flowserve tertinggal dengan penurunan 5%. Pemesanannya naik 15% pada kuartal pertama menjadi $1.1 miliar, dan Galluccio memperkirakan marginnya akan meningkat saat membangun backlognya.

Nilai investor juga melihat area oversold pasar untuk perdagangan saham di kelipatan kecil dan sekarang menawarkan hasil dividen yang menarik. John Buckingham, manajer portofolio dan editor buletin The Prudent Speculator, menyukai Perusahaan Pusaran Air (WHR), produsen peralatan rumah tangga berusia seabad yang berkantor pusat di Benton Charter, Michigan. Dengan penurunan penjualan rumah, Whirlpool menghadapi resesi yang diantisipasi, tetapi sahamnya turun 34% tahun ini, diperdagangkan dengan pendapatan enam kali lipat, dengan hasil dividen lebih dari 4% dan keinginan untuk membeli kembali saham. Meskipun bukan kapitalisasi pasar yang kecil, dengan kapitalisasi pasar $8.7 miliar, kapitalisasi menengah ini telah lama menjadi favorit investor nilai.

“Penjualan rumah yang lebih rendah tentu saja merupakan angin sakal, tetapi pasar telah mengabaikan sesuatu yang jauh lebih buruk daripada yang kami pikir pada akhirnya akan terjadi,” kata Buckingham. “Jika kita memiliki kutipan-tanda kutip 'resesi ringan', saya pikir banyak bisnis telah diberi harga untuk parah resesi."

Bisnis konsumen lain Buckingham memilih dari portofolionya: Loker Kaki (FL). Pengecer sepatu turun 36% tahun ini, termasuk penurunan 30% dalam satu hari pada 25 Februari ketika dikatakan pendapatannya dari pemasok terbesarnya NikeNKE
akan menurun tahun ini karena raksasa pakaian jadi semakin menjual langsung ke pelanggan. Sekarang, Foot Locker memperdagangkan laba kecil 3.5 kali lipat, dengan hasil dividen 5.7% untuk menarik investor berpenghasilan.

Sementara permainan nilai itu murah, Jim Oberweis, kepala investasi perusahaan kecil-kapitalisasi Oberweis Asset Management, menyatakan bahwa valuasi saham pertumbuhan bahkan lebih menarik setelah mengalami aksi jual terburuk sejauh ini. Indeks pertumbuhan Russell 2000 turun 31% tahun ini, dan dana peluang modal kecil Oberweis telah turun 22%. Salah satu yang berkinerja terbaik adalah holding teratasnya, Kepemilikan Lantheus (LNTH), yang sudah lebih dari dua kali lipat tahun ini.

Lantheus membuat produk pencitraan nuklir yang dapat disuntikkan ke pasien dan membuat bagian tubuh bercahaya selama pemindaian medis untuk membantu mendiagnosis penyakit. Itu menerima persetujuan FDA tahun lalu untuk produk yang disebut Pylarify yang dapat mengidentifikasi kanker prostat, dan pendapatan kuartal keempat naik 38%. Perusahaan yang berbasis di Massachusetts ini diperdagangkan sekitar 20 kali lipat dari perkiraan pendapatan 2022.

“Sangat sulit untuk menemukan perusahaan dengan pendapatan 20 kali lipat dengan angka pertumbuhan dan parit semacam itu dalam hal paten dan posisi pasar yang dapat dipertahankan yang sangat sulit untuk diserang oleh pesaing,” kata Oberweis.

Oberweis membanggakan bahwa Lantheus tidak memiliki korelasi dengan lingkungan ekonomi yang lebih luas dan ketakutan resesi. Beberapa kepemilikan teratasnya yang lain memang memiliki beberapa eksposur inflasi tetapi telah sangat didiskon tahun ini dan diperdagangkan dengan kelipatan yang lebih khas dari nama-nama nilai. Teknologi Axcelis (ACLS), yang menjual komponen ke pembuat chip seperti IntelINTC
dan TSMC untuk membuat semikonduktor, meningkatkan pendapatannya sebesar 40% pada tahun 2021 dan 53% lainnya pada kuartal pertama tahun 2022, tetapi telah menurun sebesar 25% tahun ini dan diperdagangkan 15 kali lipat dari pendapatan.

“Stok pertumbuhan kecil, yang telah dipukul, saya pikir memiliki prospek yang jauh lebih baik untuk melakukannya dengan baik di lingkungan inflasi karena lebih banyak perusahaan inovatif memiliki kekuatan harga, kemampuan untuk menaikkan harga dengan cepat dan membuat pelanggan benar-benar membayarnya,” kata Oberweis . "Saya tidak tahu apakah itu tahun ini atau tahun depan, tetapi saya pikir orang yang membeli sekarang cenderung mendapatkan pengembalian positif yang signifikan karena valuasi yang rendah."