Demi Iklim, Jangan Biarkan The Fed Menyebabkan Resesi

Dengan inflasi AS sebesar 9.1%, pakar ekonomi bersiap untuk Federal Reserve AS untuk menarik Paul Volcker. Ketua Fed 1979-1987, Volcker menjinakkan inflasi dengan mendorong suku bunga jangka pendek menjadi 20%. Bisa ditebak, ini memicu resesi, membawa pengangguran AS menjadi 11%.

Kami tidak berada dalam resesi hari ini atau sedang mengalami resesi kecuali kalau Fed memilihnya. Menggerakkan ekonomi global akan mengatasi kesengsaraan inflasi dalam jangka pendek sambil mengabaikan masalah yang lebih dalam: ketidakseimbangan sosial ekonomi besar-besaran yang memberi makan ketidaksetaraan yang tumbuh, kartel minyak, dan inovasi sembrono yang membusukkan inti masyarakat Barat.

Menaikkan suku bunga tidak akan mengembalikan keseimbangan. Sebaliknya, kita perlu memperbaiki pekerjaan industri yang penting bagi keamanan ekonomi dan kelas menengah yang sehat. Kita juga harus menemukan kembali industri untuk menghasilkan produk yang bersih dan berkualitas yang memecahkan krisis emisi karbon kita sambil mendorong lapangan kerja baru.

Kenaikan tarif umum adalah jawaban (walaupun menyakitkan) untuk inflasi tahun 1970-an dan 1980-an. Untuk beberapa alasan, mereka adalah alat yang salah saat ini.

Pertama, negara-negara kaya memiliki kekurangan tenaga kerja daripada surplus. Biro Statistik Tenaga Kerja AS melaporkan dua lowongan pekerjaan untuk setiap orang Amerika yang membutuhkan pekerjaan. Kekurangan tersebut menyebabkan kenaikan upah yang sudah lama tertunda. CEO di 300 perusahaan teratas AS dapatkan 671 kali lebih daripada rata-rata pekerja. Sementara itu, kelas menengah yang dulu berkembang mendorong Uber pada akhir pekan untuk bertahan hidup, seperti yang digambarkan oleh jurnalis Alissa Quart dalam bukunya Diperas. Resesi yang direkayasa akan mengembalikan koreksi upah yang sangat dibutuhkan.

Kedua, kita menghadapi krisis iklim namun tampaknya telah mencoba yang terbaik untuk membuat perusahaan minyak tak tergoyahkan. 28 perusahaan minyak dan gas terbesar membuat kejutan keuntungan $100 miliar pada kuartal pertama 2022, bersekongkol dengan perang di Ukraina. Pemerintah khawatir tentang keamanan energi (dan pemilihan) telah memberikan hak perusahaan ini untuk mengembangkan sumur yang tidak akan online sampai 2028, lama setelah mereka dibutuhkan.

Sementara itu, mengatakan Dana Moneter Internasional (IMF), subsidi bahan bakar fosil mencapai $5.9 triliun pada tahun 2020—6.8% dari PDB global—dan akan mencapai 7.4% dari PDB global pada tahun 2025. Para eksekutif minyak pasti menertawakan lelucon yang dibuat oleh pembuat kebijakan transisi energi ini. Uang pembayar pajak menutupi margin mereka—dan mendanai kebakaran hutan, gelombang panas, banjir, dan gagal panen.

Ketiga, kita memiliki surplus modal yang tidak digunakan untuk mencari peluang. Tapi industri keuangan kita suka menyalurkannya ke apa yang disebut dana Lingkungan, Sosial dan Tata Kelola (ESG), banyak di antaranya tidak melakukan apa pun untuk memerangi perubahan iklim. Sebagai Andy Kessler dari WSJ baru-baru ini terkenal, ESG sering keliru. Dia mengutip ETF ESG Aware MSCI USA Blackrock, yang memiliki kepemilikan yang hampir sama dengan ETF S&P 500-nya. Pelanggan membayar 15 basis poin untuk label ESG tetapi hanya tiga jika mereka mampu untuk tidak menerima sinyal kebajikan. Perusahaan yang berusaha membersihkan industri berat emisi yang penting bagi kehidupan modern—seperti energi, aluminium, baja, semen, produksi makanan, dan transportasi—hampir tidak melihat modal LST itu. Sebagian besar, itu pergi ke teknologi besar.

Kenaikan suku bunga umum gaya 1980-an, diterapkan secara menyeluruh, hampir pasti akan menyebabkan resesi multi-tahun. Ramalan yang terpenuhi dengan sendirinya ini akan memperburuk ketidakseimbangan sosial ekonomi kita. Pengangguran akan meningkat, menjebak pekerja kembali dalam pekerjaan yang dibayar rendah dan buntu. Perusahaan minyak dan gas sekali lagi akan mengungguli pasar dan karenanya merasa lebih sedikit tekanan untuk mengganggu bisnis inti mereka dengan investasi energi bersih. Era startup NFT yang sembrono, aplikasi jalan-jalan anjing bernilai miliaran dolar, dan taksi yang disubsidi oleh modal ventura (yaitu, Uber) harus diakhiri, tetapi modal yang lebih ketat juga akan melumpuhkan transisi energi.

Berbeda dari rekan-rekan mereka yang cepat kaya, sebagian besar startup inovasi industri belum dinilai terlalu tinggi dan memiliki kebutuhan modal jangka panjang yang signifikan untuk meningkatkan skala dan secara efektif memerangi perubahan iklim. Sekarang seharusnya menjadi waktu terbaik untuk berinvestasi di perusahaan-perusahaan ini, tetapi kenaikan tarif akan membuat modal jauh lebih mahal untuk teknologi bersih. Sementara itu, keuntungan rejeki perang dalam minyak dan gas akan mengalihkan investasi kembali ke bahan bakar fosil.

Daripada bergegas menuju 2° C pemanasan dengan ketidaksetaraan yang merajalela, minyak bersubsidi pemerintah dan teknologi bersih sekarat, saya pikir kita harus berusaha memecahkan masalah kita yang sebenarnya. Sudah waktunya untuk penyeimbangan kembali sosial ekonomi yang meningkatkan kemungkinan masa depan yang baik bagi banyak orang. Berikut visinya:

1. Segera hentikan subsidi untuk bahan bakar fosil dan alih-alih mensubsidi inovasi teknologi bersih untuk mengurangi risiko investasi. Amerika Utara dan Eropa akan membawa pulang tenaga kerja terampil bergaji tinggi. Pekerjaan di bidang energi bersih, aluminium, baja, semen, produksi makanan, dan transportasi akan memungkinkan pekerja pertunjukan dan gudang yang kehilangan haknya menjadi orang yang dipekerjakan secara aman dengan tunjangan dan perlindungan hukum.

Inovasi bersih dan reshoring akan merevitalisasi kelas menengah. Rantai nilai domestik yang didorong oleh tenaga surya, angin, hidrogen dan, semoga segera, energi fusi akan membuat Rusia kehilangan uang dan mengamankan ekonomi Barat dari ketegangan dengan China.

2. Gunakan perpajakan untuk melindungi yang rentan dari inflasi. Jika kita tidak melakukan apa pun terhadap suku bunga, ya, biaya energi, perumahan, dan makanan akan terus meningkat, yang paling merugikan keluarga berpenghasilan rendah. Penyeimbangan kembali perlu untuk melindungi yang rentan, bukan perusahaan-perusahaan Wall Street yang mempersingkat saham dengan harapan resesi.

Penyeimbangan kembali ini harus dimulai secepatnya dengan pemerintah menawarkan kredit pajak untuk makanan pokok, perumahan dan listrik kepada keluarga rentan. Ini juga harus mencakup potongan harga besar-besaran untuk kendaraan listrik dan teknologi pengisian daya sehingga keluarga berpenghasilan rendah tidak dihukum oleh peraturan karbon. Orang-orang berpenghasilan tinggi yang secara tidak proporsional diuntungkan dari suku bunga rendah dan inflasi rendah selama beberapa dekade harus, untuk sementara, berkontribusi pada penyeimbangan kembali melalui pajak pendapatan, dividen, dan konsumsi yang lebih tinggi.

3. Lulus kebijakan iklim yang sebenarnya emisi penyok. Tidak ada lagi waktu untuk komitmen iklim PBB yang tidak dapat dilaksanakan. Pemerintah kaya harus segera memberlakukan moratorium investasi dalam infrastruktur batubara dan minyak baru sambil bersiap untuk mengakhiri pembangkit energi berbasis batubara pada awal tiga puluhan dan penggunaan minyak dan gas pada tahun 2050.

Untuk sampai ke sana, pajak penggunaan karbon individu dan perusahaan berdasarkan komitmen pengurangan gas rumah kaca masing-masing negara berdasarkan Perjanjian Paris. Tambahan pajak harus meminta pertanggungjawaban dana ESG greenwashing ketika mereka menanamkan modal ke perusahaan teknologi besar atau bahkan bahan bakar fosil, seperti yang masih dilakukan banyak orang. Sebaliknya, dana yang diinvestasikan dalam inovasi bersih sejati—dan diperiksa oleh auditor profesional—harus mendapatkan potongan harga.

Inflasi dapat bertahan untuk sementara waktu, tetapi itu tidak berarti kita harus membuang inovasi yang menjanjikan dengan air mandi. Penyeimbangan kembali yang adil akan memungkinkan modal untuk terus mengalir ke dalam inovasi penting tanpa menghilangkan standar hidup keluarga, ekonomi konsumsi yang sehat, dan komitmen harapan terhadap iklim.

Kami tidak dalam resesi, dan jangan bicara satu sama lain menjadi satu. Kita berurusan dengan inflasi dan masalah rantai pasokan yang diperparah oleh ketidakseimbangan sosial ekonomi selama bertahun-tahun. Untuk mengatasi situasi ini, kita membutuhkan kebijakan yang mencerminkan 2022, bukan 1980.

Saran saya: jangan Volckerize ekonomi. Mari kita dukung para politisi dan pemimpin bisnis yang berani untuk menerapkan kebijakan yang tepat sasaran yang membangun masyarakat yang layak untuk anak cucu kita. Jika tidak, iklim akan terhenti sebagai masalah politik, dan planet ini akan masak. Namun, dengan penyeimbangan kembali sosial ekonomi, ada harapan bagi ekonomi kita dan iklim yang menopangnya.