Saham Ford Masih Dibeli, Meskipun Ada Masalah Pasokan. Inilah Mengapa.

Ukuran teks

Ford Motor

saham jatuh minggu lalu setelah perusahaan memperingatkan kekurangan suku cadang yang berkelanjutan, tetapi Wall Street tampaknya tidak khawatir — dan juga tidak Barron.

Dalam pengungkapan Senin, Ford (ticker: F) mengatakannya tidak akan bisa menyelesaikan 40,000 hingga 45,000 truk dan kendaraan sport dengan margin lebih tinggi yang telah direncanakan untuk diproduksi pada akhir kuartal ketiga. Perusahaan mengatakan kekurangan output, dikombinasikan dengan $1 miliar dalam biaya yang lebih tinggi dari perkiraan, akan menghasilkan laba operasional kuartalan sekitar $1.4 miliar hingga $1.7 miliar, jauh di bawah perkiraan analis sebesar $2.9 miliar.

Stok Ford, yang kami rekomendasikan di a cerita sampul di bulan november 2020, anjlok 12.3% pada berita, meskipun stok masih naik sekitar 35% dari saat kami mengambilnya.

Ini adalah kehilangan besar, tetapi juga mengandung sepotong kabar baik. Salah satu masalahnya adalah kendaraan yang tidak diproduksi lebih menguntungkan daripada yang sudah ada. Perkiraan Wall Street menunjukkan bahwa laba operasi truk dan SUV yang belum selesai masing-masing sekitar $ 14,000, jauh lebih baik daripada margin rata-rata $ 3,000 untuk kendaraan yang dijualnya selama paruh pertama tahun 2022. Masukkan kembali $ 600 juta untuk kendaraan dan ambil keuntungannya. $1 miliar dalam biaya yang meningkat, dan Ford mungkin telah mengalahkan ekspektasi kuartal ketiga sekitar $200 juta dalam lingkungan operasi normal.

Ford bertindak seolah-olah dapat meningkatkan keuntungan tersebut. Perusahaan terjebak dengan perkiraan sebelumnya untuk laba operasi setahun penuh sebesar $ 11.5 miliar hingga $ 12.5 miliar. Mengingat kinerjanya dalam tiga kuartal pertama tahun ini, Ford perlu menghasilkan sekitar $4.5 miliar pada kuartal keempat untuk mencapai angka tersebut. Analis RBC Joseph Spak memproyeksikan sekitar $3.1 miliar untuk kuartal tersebut, sementara konsensus di Wall Street adalah sekitar $3.2 miliar dalam pendapatan operasional.

Analis Citigroup Itay Michaeli mengatakan bahwa agar Ford dapat mempertahankan perkiraannya untuk laba operasi setahun penuh dalam menghadapi biaya yang lebih tinggi, ia harus memiliki campuran produk yang jauh lebih baik—lebih banyak truk dan SUV, lebih sedikit sedan—dan harga yang lebih baik daripada dia harapkan. Kesediaan perusahaan untuk mempertahankan panduannya juga menunjukkan bahwa pembuat mobil tidak menghadapi masalah dengan permintaan, katanya.

Jauh dari itu. Jika Bisnis truk Ford benar-benar menguntungkan seperti yang disarankan matematika, ini adalah bisnis yang luar biasa. Ini juga menunjukkan pertumbuhan yang baik di masa depan, selama penjualan versi listrik dari pickup paling populernya, F-150, dapat memenuhi standar keuntungan yang tinggi. Seluruh bisnis truk memastikan bahwa Ford akan menghasilkan uang saat berpindah dari perusahaan yang membuat kendaraan bertenaga bensin ke perusahaan yang membuat kendaraan listrik. Di jalan, EVs dapat membantu meningkatkan profitabilitas Ford secara keseluruhan jika mereka akhirnya menjadi lebih menguntungkan daripada penawaran bertenaga bensin kelas bawah.

Pasar berasumsi bahwa pembuat mobil lain akan memiliki masalah yang sama seperti Ford—

General Motors

(GM), yang kami merekomendasikan pada bulan Mei, turun 11% minggu lalu—tetapi mungkin bukan itu masalahnya. "Kami tidak akan cepat mengekstrapolasi masalah Ford ke [pembuat mobil] lain," tulis Spak RBC dalam laporan Senin. “Jelas, pasokan masih berombak, tetapi masalah yang berbeda berdampak pada pembuat mobil yang berbeda pada waktu yang berbeda.”

Juga tidak mengubah pendapat Ford. Tidak ada analis yang menurunkan peringkat saham. Spak masih menilai saham Ford di Hold, dengan target harga $15. Michaeli juga menilai saham Hold, dengan target harga $16. Namun, itu naik 30% dari penutupan Jumat di $12.31.

Pembaruan Ford tidak mengguncang Wall Street, dan tidak mengguncang Barron. Sahamnya masih layak untuk dimiliki.

Menulis untuk Al Root di [email dilindungi]