Ford vs. GM: Saya Hanya Trading Satu

Analis Patrick Hummel dari UBS menurunkan peringkat kedua Ford Motor (F) dan Motor Umum (GM) pada Senin pagi, terutama mengutip kehancuran permintaan di lingkungan resesi yang akan datang sebagai katalis penurunan. Hummel diberi peringkat empat bintang oleh TipRanks dan dianggap sebagai analis 15% hingga 20% teratas di Wall Street.

Hummel memotong Ford Motor dari "netral" menjadi "menjual", sambil mengurangi harga targetnya untuk pembuat mobil itu dari $13 menjadi $10. Hummel sedikit lebih optimis tentang General Motors. Dia memotong GM dari peringkat "beli" menjadi "netral" sambil mengambil target harga dari $56 menjadi $38.

Ford dan GM

Di sisi Ford, Hummel menulis, “Ford berada di belakang Stellantis (STLA) dalam hal margin EBIT Amerika Utara dan mengingat kemungkinan resesi, memiliki risiko tertinggi untuk menguji titik impas, dalam pandangan kami.” Hummel melanjutkan ... "Bisnis Eropa bisa merugi dengan latar belakang makro yang sulit, potensi kemunduran untuk pencapaian restrukturisasi yang dibuat." Mengakhiri Ford, Hummel menyatakan, “Singkatnya, Ford memiliki salah satu profil risiko/penghargaan yang paling tidak menarik di antara OEM Barat (Produsen Peralatan Asli) dalam tampilan 12 bulan, itulah sebabnya kami menurunkan peringkat ke Jual.”

Mengenai General Motors, Hummel menyukai momentum perusahaan mengenai kendaraan listrik, dan jalur peluncuran perusahaan yang gemuk memasuki tahun 2023. Yang mengatakan, dia menulis bahwa prospek sektor otomotif untuk CY 2023 “memburuk dengan cepat sehingga penghancuran permintaan tampaknya tidak dapat dihindari pada saat ketika pasokan membaik.

Hummel melihat ini mengarah ke "pergeseran paradigma" yang berakhir dengan kelebihan pasokan mobil. Itu akan menekan margin. Hummel melihat pendapatan GM lebih dari setengahnya pada tahun 2023 dari tahun 2022, dan mengacu pada seluruh situasi sebagai "gambaran top-down yang memburuk dengan cepat."

Pendapatan Ford akan jatuh tempo pada atau dekat dengan 26 Oktober. Wall Street mencari EPS yang disesuaikan sebesar $0.34 dengan pendapatan sekitar $36.75 miliar. Itu akan terlihat seperti pertumbuhan pendapatan -33.3% pada pertumbuhan pendapatan 3%. Singkatnya, Ford tampaknya akan kembali ke pertumbuhan pendapatan negatif pada pertumbuhan penjualan pejalan kaki setelah seperempat pertumbuhan yang cepat. Margin akan ditekan.

Ini mengecewakan untuk didengar bagi pemegang saham, tetapi memang begitu. Saham dapat diperdagangkan dengan pendapatan enam kali lipat ke depan, tetapi itu karena suatu alasan. Hingga akhir kuartal kedua, neraca dalam kondisi “oke” dengan rasio lancar 1.16. Perusahaan memiliki cukup uang di tangan. Perusahaan menghabiskan banyak uang untuk membangun kemampuan EV-nya. Lingkungan yang lebih keras membuat transisi itu sesuai jadwal cukup sulit.

General Motors hanya memperdagangkan laba lima kali lipat ke depan. GM diatur untuk melaporkan pada atau sekitar 25 Oktober. Wall Street mengharapkan untuk melihat EPS yang disesuaikan sebesar $1.90 dengan pendapatan sebesar $41.7 miliar. Jika terealisasi, angka tersebut akan baik untuk pertumbuhan laba 25% dari pendapatan 56%. Ini akan menjadi pertumbuhan pendapatan kuartal pertama GM dari tahun ke tahun setelah empat kuartal berturut-turut mengalami kontraksi pendapatan. Pertumbuhan penjualan akan menjadi yang tercepat GM sejak kuartal Juni 2021. GM berjalan dengan rasio lancar 1.15, yang sebanding dengan Ford, dan dapat memenuhi kewajiban jangka pendek hingga menengah.

Pikiran saya

Di masa lalu, saya telah melakukannya dengan cukup baik di Ford Motor. Saya telah memperdagangkan GM tanpa hasil yang dapat saya ingat dengan mudah, jadi mereka tidak boleh menonjol. Jadi, saya memihak Ford Motor, ketika membahas keduanya. Saya percaya bahwa kedua perusahaan ini melakukan pekerjaan yang luar biasa untuk berkembang menjadi perusahaan kendaraan listrik yang bergerak maju, serta mempertahankan masa lalu yang didorong oleh pembakaran internal. Ford dan GM akan menjadi pesaing utama Tesla (TSLA) di ruang itu (pendapat saya) bergerak maju. mungkin lebih dari kebanyakan paket EV lainnya. Bukan berarti Tesla tidak akan menjadi yang terbaik di kelasnya, tetapi Ford dan General Motors akan bersaing secara efektif.

Saya pikir sudah jelas bahwa General Motors mungkin memiliki kuartal ketiga yang lebih baik daripada Ford, dan mungkin akan memasuki tahun 2023 dengan posisi yang lebih baik untuk sukses. Yang mengatakan, jika seperti yang dicurigai Patrick Hummel, AS dan planet ini masuk ke dalam resesi pada tahun 2023, dan lebih dari sekadar resesi teknis karena persediaan mengejar apa yang menjadi permintaan konsumen dalam lingkungan moneter yang lebih mudah, maka ya, margin akan sangat tertekan.

Secara teknis, kedua saham dalam kondisi yang buruk. Itu tidak membuat mereka istimewa pada Oktober 2022. Keduanya telah ditolak dengan tajam di SMA 200 hari mereka. Tidak ada yang sangat korsleting. Ford adalah saham dividen yang lebih baik, menghasilkan 3.7%. GM baru saja mengembalikan dividen musim panas lalu dan itu kecil.

Pembaca akan melihat bahwa Ford Motor telah memainkan aturan Fibonacci pada tahun 2022, dan disiapkan untuk skenario double bottom potensial yang dapat memberikan pembalikan. Lingkungan akan membuat itu tidak mungkin. Seorang pedagang bisa…

– Jual short 100 saham F pada atau mendekati penjualan terakhir $11.40.

– Jual satu 28 Okt F $10 dengan harga kasar $0.25.

– Beli satu panggilan 28 Okt F $12.50 seharga sekitar $0.20.

Dasar Bersih: $11.45

Catatan: Panggilan dibeli sebagai perlindungan terbalik. Put yang dibeli membatasi setiap potensi keuntungan tetapi lebih dari membayar untuk panggilan tersebut. Keuntungan maksimum: $1.45 pada 28 Oktober. Kasus terburuk? Kerugian $1.05 dengan masa berlaku yang sama. Pedagang dapat menjual tambahan $10 untuk mendorong basis bersih hingga $11.70 jika pedagang bersedia membeli F pada $10 setelah penghasilan.

(Ford adalah holding di Klub anggota Action Alerts PLUS. Ingin diberitahu sebelum AAP membeli atau menjual F? Pelajari lebih lanjut sekarang.)