Kedaluwarsa opsi $2.3 triliun pada hari Jumat dapat menghapus jalan penting dukungan untuk saham, kata para analis

Ini termasuk opsi yang terkait dengan indeks pasar saham seperti S&P 500
SPX,
-1.28%,
serta yang terkait dengan dana yang diperdagangkan di bursa seperti kepercayaan SPDR S&P 500
MENGINTAI,
-1.32%,
dan opsi saham tunggal juga.

Mengapa ini penting? Seperti yang dijelaskan Fishman dalam sebuah catatan di bulan Juni, kedaluwarsa opsi menambahkan lapisan "kompleksitas pemosisian" ke pasar. Sejak Federal Reserve mengumumkan kenaikan suku bunga 75 basis poin kedua pada bulan Juli, ahli strategi pasar termasuk Marko Kolanovic dari JPMorgan Chase & Co. telah mengutip posisi sebagai faktor penting yang mendorong pasar lebih tinggi, karena investor mengejar reli dengan mengembalikan uang ke bekerja di pasar. Sementara beberapa telah memilih untuk membeli saham secara langsung, yang lain lebih menyukai kontrak opsi jangka pendek, seperti kontrak bulanan dan mingguan yang berakhir pada hari Jumat.

Lihat: Quant JP Morgan yang menyebut reli musim panas mengatakan ada banyak amunisi untuk mendorong saham lebih tinggi — dan inilah alasannya

Sementara nilai nosional $2.3 triliun pada hari Jumat tidak menonjol dengan sendirinya, itu lebih tinggi dari apa yang dilihat investor pada bulan Agustus pada tahun 2021, 2020 dan 2019, menurut catatan Fishman dari bulan Juni.

Berakhirnya kontrak opsi hari Jumat dapat menghapus pilar penting dari dukungan pasar dalam bentuk posisi dealer, menurut data dari Spotgamma.

Opsi yang terkait dengan S&P 500 mendukung harga strike di sekitar level 4,300 — yang kira-kira sejalan dengan rata-rata pergerakan 200 hari untuk indeks. Selama seminggu terakhir, level tersebut telah bertindak sebagai batas atas indeks yang belum tembus.

Lihat: Reli pasar saham menghadapi tantangan utama pada rata-rata pergerakan 500 hari S&P 200

Pembelian opsi secara besar-besaran telah menciptakan penyangga bagi pasar dengan memaksa dealer opsi membeli saham untuk melindungi eksposur mereka.

Tetapi analis Spotgamma mengatakan dealer tidak akan memiliki banyak risiko terbalik untuk melakukan lindung nilai, setelah berakhirnya hari Jumat, yang dapat menghapus sumber pembelian penting dari pasar pada hari-hari awal Agustus, ketika volume perdagangan biasanya tipis.

Saham AS diperdagangkan lebih rendah pada hari Jumat. S&P 500
SPX,
-1.28%
turun sekitar 1.3%, mendekati 4,229, sedangkan Dow Jones Industrial Average
DJIA,
-0.88%
turun 0.8% dan Nasdaq Composite
COMP
-1.93%
adalah 2% lebih rendah.