FTX, itu terurai pertukaran cryptocurrency, telah anjlok dari tempatnya yang terkenal langsung ke pengadilan kebangkrutan.
Pada Jumat pagi, FTX dan entitas terkait termasuk Alameda Research, perusahaan perdagangan kripto afiliasinya, mengajukan petisi kebangkrutan Bab 11 di Pengadilan Kepailitan AS untuk Distrik Delaware. FTX memiliki laporan Kekurangan $8 miliar, dan CEO perusahaan, Sam Bankman Fried, telah mengundurkan diri.
Kejatuhan dari kasih karunia terjadi dengan cepat. Sekarang, bagaimanapun, resolusi yang dipantau pengadilan tentang kreditur mana - dari pemberi pinjaman hingga pemegang rekening - akan dibayar dan berapa banyak yang akan mereka terima mungkin memakan waktu dan rumit, kata para ahli.
“Pelanggan harus bersiap untuk apa yang bisa menjadi kasus kebangkrutan yang sangat berantakan dan kompleks,” kata Daniel Besikof, mitra di Loeb & Loeb.
Tetapi haruskah mereka bersiap untuk mendapatkan uang mereka kembali? Itu cerita yang berpotensi berbeda, kata Besikof.
“Ketentuan layanan FTX menetapkan bahwa simpanan pelanggan tetap menjadi milik pelanggan. Jika ternyata demikian, dan jika simpanan pelanggan masih ada, maka pelanggan berhak untuk mendapatkan kembali simpanan tersebut, kemungkinan besar relatif cepat. Namun, ini masalah yang rumit, dan tidak jelas posisi apa yang akan diambil FTX atau simpanan apa yang masih tersisa, ”katanya.
Tetapi jika simpanan dipandang sebagai milik FTX, kemungkinan besar pelanggan tidak akan menerima distribusi sampai rencana pembayaran yang diperintahkan pengadilan diputuskan – “yang setidaknya beberapa bulan lagi,” kata Besikof.
Selain pengajuan kebangkrutan FTX, kasus kebangkrutan tertunda lainnya menampilkan pertukaran crypto Voyager Digital dan Jaringan Celsius; dana lindung nilai kripto Modal Tiga Panah juga terikat dalam proses kebangkrutan. Sementara itu, hukum kasus apa pun tentang kasus kebangkrutan crypto di luar negeri tidak menjadi preseden di sini.
“Kami benar-benar hanya memiliki ketiganya dan kami masih mencari tahu,” kata Christopher Odinet, profesor hukum dan keuangan Universitas Iowa yang berfokus pada cryptocurrency dan token yang tidak dapat dipertukarkan dan bagaimana mereka menyatu dengan pinjaman komersial dan aturan kebangkrutan.
Jadi proses FTX kemungkinan akan bercampur dengan pertanyaan hukum terbuka – dan ada banyak. Berikut adalah beberapa, menurut Besikof: Siapa yang memiliki aset kripto? Apakah klaim pemulihan pelanggan dinilai dalam mata uang kripto atau dolar AS? Dan kapan penilaian itu terjadi?
Cryptocurrency berdagang 24/7 alih-alih selama sesi perdagangan pasar saham tradisional. Pada hari Jumat, Bitcoin
BTCUSD,
sedang mengalami pukulan dan melayang di sekitar level terendah dua tahun.
“Pengajuan kebangkrutan adalah langkah yang tepat untuk memberikan FTX Group “kesempatan untuk menilai situasinya dan mengembangkan proses untuk memaksimalkan pemulihan bagi para pemangku kepentingan,” John Ray, CEO perusahaan yang baru diangkat, mengatakan dalam sebuah pernyataan.
Perusahaan memiliki "aset berharga" dan Ray mengatakan dia ingin "memastikan setiap karyawan, pelanggan, kreditur, pihak kontrak, pemegang saham, investor, otoritas pemerintah dan pemangku kepentingan lainnya bahwa kami akan melakukan upaya ini dengan ketekunan, ketelitian dan transparansi."
Apa itu Bab 11 kebangkrutan?
Ada bab yang berbeda dari kode kebangkrutan AS. Salah satunya adalah Bab 11.
Di bagian kode ini, debitur — di sini FTX, Alameda Research et al. — file untuk mengatur ulang bisnis dan membayar krediturnya. Itu berbeda dengan bagian lain dari kode kebangkrutan, seperti Bab 7, di mana bisnis melikuidasi properti untuk melunasi kreditur.
Kasus kepailitan menghentikan upaya siapa pun untuk memulihkan aset di luar pengadilan kepailitan, Besikof menjelaskan. “Keruntuhan FTX sangat cepat, jadi saya membayangkan FTX perlu menggunakan mantra pernapasan itu untuk menyatukan aksinya dengan sangat cepat. Sementara itu, pemegang akun harus mengharapkan penarikan tetap dibekukan untuk saat ini.”
Pada hari Kamis larut menciak mengenai penarikan dari FTX US, perusahaan mengatakan bahwa ethereum
ETUSD,
penarikan "akan segera dilanjutkan, kami mohon maaf atas keterlambatan ini." FTX tidak segera menanggapi permintaan komentar tentang status penarikan.
Siapa kreditur FTX?
Petisi kebangkrutan FTX memperkirakan memiliki lebih dari 100,000 kreditur (itu kotak tertinggi yang dapat diperiksa). Tapi siapa mereka?
Agaknya, sebagian besar adalah pelanggan, kata Besikof.
Mereka juga dapat mencakup pemberi pinjaman, pekerja, penyedia perangkat lunak, pemasok, kontraktor independen, dan lainnya, kata Odinet. “Ini akan menciptakan banyak persaingan dan konflik antara semua pelanggan” dan semua orang berlomba-lomba untuk mendapatkan kembali uang, katanya.
Inilah mengapa sangat penting untuk melihat apa yang dikatakan persyaratan layanan perusahaan tentang aset pelanggan, kata Odinet. Jika aset pelanggan ditafsirkan oleh pengadilan sebagai benar-benar milik perusahaan, mereka akan menjadi aset yang akan digugat oleh kreditur lain, katanya.
Dalam studinya tentang berbagai persyaratan layanan pertukaran crypto, Odinet mengatakan dia telah melihat pertukaran yang menyatakan bahwa mereka tidak memiliki crypto tetapi hanya memegangnya atas nama seseorang. Dia juga melihat istilah yang mengatakan pertukaran mengontrol aset dan pengguna hanya membuat pesanan "beli" dan "jual" yang diberikan platform. Dan dia melihat kata-kata yang tidak jelas.
“Lebih sering daripada tidak, biasanya tidak jelas bagaimana perusahaan memegang aset tersebut,” kata Odinet.
Ketentuan layanan FTX menunjukkan bahwa aset digital adalah milik pelanggan, katanya. Sebagai contoh, istilah mengatakan: “Hak atas Aset Digital Anda akan selalu menjadi milik Anda dan tidak akan dialihkan ke FTX Trading.”
Tapi mungkin masih ada pertanyaan. “Kadang-kadang cara orang memikirkan sesuatu ketika mereka berinteraksi dengan perusahaan crypto ini dan cara sebenarnya dari perspektif hukum sangat berbeda,” kata Odinet.
Kreditur terjamin dan tidak terjamin
Dalam kasus kepailitan, ada kreditur tidak aman dan kreditur terjamin.
Kreditur terjamin memiliki agunan, yang, Besikof menjelaskan, adalah “keuntungan besar karena mereka berhak mendapatkan kembali nilai agunan itu dalam kepailitan.”
Kreditur tanpa jaminan, di sisi lain, tidak memiliki agunan. Jadi mereka berbagi sisa hasil "setelah berdiri di belakang kreditur dijamin dan biaya profesional perusahaan yang bangkrut," katanya.
Apakah pemegang akun FTX kreditur tanpa jaminan atau dijamin?
Itu masih belum ditentukan, kata Besikof. “Jika pelanggan memiliki koin, maka mereka harus dapat mengambil kembali koin mereka dan tidak diperlakukan sebagai kreditur tanpa jaminan.”
Namun, "jika koin adalah milik perkebunan, maka kemungkinan besar ya," pemegang rekening tidak akan aman, katanya.
Terlepas dari semua drama seputar runtuhnya FTX, pengajuan kebangkrutan awal cukup kering dan terutama terdiri dari kotak untuk diperiksa. Tapi ada satu kotak centang yang layak dipertimbangkan.
Dalam "perkiraan dana yang tersedia," pengacara untuk FTX dan Alameda Research menandai kotak dengan mengatakan: "Dana akan tersedia untuk didistribusikan kepada kreditur tanpa jaminan." Itu tidak menjamin apa yang akan terjadi selanjutnya, kata Besikof. “Ini signifikan, tetapi juga standar dalam kasus-kasus yang tidak sepenuhnya tanpa aset.”
Regulasi Crypto — atau kekurangannya
Tetapi bahkan jika aset tersebut adalah milik pelanggan di mata hakim kebangkrutan, para ahli mencatat, masih ada masalah.
Jika bank tradisional tiba-tiba kehabisan uang tunai, ada pendukung pemerintah, dimulai dengan Federal Deposit Insurance Corporation, yang didirikan setelah Bank run era depresi. Tetapi tidak ada asuransi pemerintah yang disesuaikan untuk krisis likuiditas kripto modern ini, kata Odinet.
Cryptocurrency dan broker yang memperdagangkannya tetap tidak diatur, yang berarti secara hukum tidak mungkin bagi lembaga pemerintah mana pun untuk masuk untuk mengganti pelanggan FTX, kata pengacara perusahaan Eric Snyder, ketua kebangkrutan di Wilk Auslander.
“Tanpa peraturan apapun, akan sulit untuk menunjukkan penipuan jika perjanjian antara FTX dan pelanggan mereka mengizinkan FTX untuk menggunakan investasi atas kebijakan mereka sendiri,” kata Synder.
“Crypto tidak diatur seperti perusahaan keuangan lainnya. Mereka tidak memiliki undang-undang yang sama yang melindungi investor. Di pasar yang tidak diatur, itu mungkin tergantung pada apa yang disetujui pelanggan. ”
-Steven Gelsi berkontribusi pada laporan ini
Sumber: https://www.marketwatch.com/story/ftx-filed-for-chapter-11-bankruptcy-heres-what-account-holders-should-know-about-this-very-messy-and-complex- kasus-kebangkrutan-11668202547?siteid=yhoof2&yptr=yahoo