Akuisisi kreditur FTX adalah taktik untuk mengulur waktu dan memperlambat panggilan margin, kata Ram Ahluwalia, CEO penasihat investasi crypto-native Lumida Wealth Management.
Sam Bankman-Fried's FTX, Alameda dan lebih dari 100 perusahaan afiliasi mengajukan kebangkrutan minggu lalu, sebuah perkembangan yang mengejutkan dunia crypto dan membantu melatih lampu banjir peraturan di industri. Dan dalam semua keheranan yang mengikutinya, ada satu pertanyaan besar: mengapa mantan CEO FTX Sam Bankman-Fried membuat semua orang percaya pada kebohongan yang buruk.
Mengapa FTX pindah ke Voyager dan BlockFi
CEO Lumida mengajukan hipotesis karena tampaknya FTX diam-diam telah memindahkan dana pelanggan ke platform perdagangan Alameda Research. Tetapi perusahaan perdagangan quant menghabiskan miliaran dolar yang "dipinjam" dari FTX, dengan FTT asli sebagai jaminan.
Pada saat yang sama, FTX memposisikan dirinya sebagai penyelamat untuk BlockFi yang sedang berjuang, memberikan fasilitas kredit dan menyetujui term sheet untuk akuisisi. Pertukaran yang dipimpin SBF juga menawar untuk dan memenangkan lelang untuk penjualan pemberi pinjaman crypto bangkrut Voyager. Tetapi peristiwa beberapa hari terakhir telah membuat perkembangan ini menjadi fokus yang tajam.
kata Ahluwalia Untaian Twitter:
“Mengapa FTX mengakuisisi Voyager dan BlockFi jika mereka tidak memiliki uang tunai dan bangkrut? Apa yang mereka pikirkan? Ini benar-benar Machiavellian.”
Singkatnya, Ahluwalia mengatakan FTX telah mencoba untuk "mengulur waktu" karena keadaan menjadi tidak terkendali dan memperoleh kreditur tampaknya merupakan strateginya. Dia menambahkan dalam hipotesisnya:
“FTX memperoleh kreditur mereka untuk mengulur waktu dan memperlambat margin call. Ingat, diketahui bahwa FTX memiliki ratusan juta pinjaman yang belum dibayar ke Voyager. Ketika Anda tidak dapat melunasi hutang Anda, debitur menghapus ekuitas Anda dan memiliki perusahaan Anda.”
Menurutnya, FTX berusaha mencegah skenario ini karena Bankman-Fried merencanakan bagaimana mempertahankan asumsinya “Ksatria putih" pandangan. Pertukaran juga mencoba untuk mencegah likuidasi paksa tokennya, termasuk SOL dan FTT, seperti yang pasti akan terjadi dalam proses kebangkrutan.
FTX dan Alameda sedang bangkrut, juga ingin memperluas sisi aset bisnis di neraca.
4/ FTX juga akan mencegah penjualan paksa token dalam proses kebangkrutan (SOL, FTT, dll) di dunia di mana kedua target tersebut mengalami kebangkrutan. Penjualan paksa akan meledakkan neraca Alameda lebih cepat.
— Ram Ahluwalia CFA, Lumida (@ramahluwalia) November 14, 2022
Ahluwalia menambahkan:
“Mendapatkan Voyager dan BlockFi untuk sementara memperbaiki kedua masalah tersebut. Ini membutuhkan 'target' untuk memiliki kredibilitas di pihak pengakuisisi dan juga membutuhkan uji tuntas terbalik (karena bentuk pembayarannya adalah ekuitas FTX). Jika hipotesis ini benar, ini berarti penipuan yang dilakukan oleh FTX benar-benar hebat. Ini bukan hanya 'kebohongan', atau kurangnya pengungkapan konflik, kelalaian besar, atau pelanggaran kewajiban klien, atau kesepakatan diri sendiri - yang semuanya memberatkan hak mereka sendiri.