Liburan pajak gas yang diusulkan Presiden Biden adalah gimmick dan mati pada saat kedatangan. Namun, itu menarik banyak perhatian di seluruh Washington dan di Wall Street. Ada cara yang layak untuk meningkatkan inflasi harga energi, tetapi itu bukan perbaikan cepat. Mereka juga tidak nyaman secara politik.
Awal bulan ini, kolom ini mengatakan bahwa pembuat kebijakan dan politisi tidak dapat berbuat banyak dalam waktu dekat untuk mengurangi inflasi yang paling merugikan rumah tangga dan bisnis. Beberapa pembaca tidak setuju. Mengingat bagaimana politik telah menyusup ke ekonomi minggu ini, dari pembicaraan liburan-pajak gas kepada Ketua Federal Reserve Jerome Powell's kesaksian setengah tahunan sebelum Kongres, Barron mencari ide-ide kebijakan yang dapat membantu konsumen dan meloloskan Kongres yang macet.
Tidak banyak diagram Venn. Namun, untuk mengambil pandangan optimis adalah untuk memungkinkan kemungkinan bahwa kebijakan yang masuk akal bisa menjadi layak secara politik, setidaknya dengan pesan yang tepat dan pada saat politik inflasi berada di puncaknya.
Pertama, tentang pajak gas: Masalahnya adalah tentang penawaran dan permintaan, dan liburan pajak gas juga tidak menyelesaikan apa pun, sementara mengancam akan memperburuk yang terakhir, kata Adam Ozimek, kepala ekonom di Grup Inovasi Ekonomi bipartisan.
Jika seluruh pajak federal yang dibebaskan harus diteruskan kepada konsumen, itu akan berarti penghematan hanya sekitar 4% pada $ 5 galon gas. Ekonom di Goldman Sachs mengatakan itu akan mengurangi indeks harga konsumen utama tahun-ke-tahun hanya 0.18 poin persentase. Keraguan bahwa penghematan sebagian besar akan mengalir ke konsumen membuat Demokrat cukup waspada terhadap rencana tersebut, sehingga tidak mungkin menjadi undang-undang bahkan sebelum mempertimbangkan perjuangan berat di Senat yang terpecah, kata Brian Gardner, kepala strategi kebijakan Washington di Stifel.
Jadi jika bukan liburan pajak gas, lalu apa? Ozimek dari EIG mengatakan satu-satunya cara untuk membantu situasi secara bermakna adalah dengan fokus pada peningkatan pasokan energi domestik. Dia menunjuk pada solusi tiga bagian yang diusulkan oleh kelompok advokasi Employ America. Rencananya meminta pemerintah untuk menggunakan otoritas pertukaran Cadangan Minyak Strategis untuk menjamin permintaan yang akan cukup bagi produsen minyak untuk membenarkan investasi baru, dan Departemen Keuangan Dana Stabilisasi Bursa untuk membiayai pengeboran sumur baru. Ini juga menyerukan untuk menerapkan Undang-Undang Produksi Pertahanan untuk menyelesaikan kemacetan pasokan domestik.
“Jika pemerintah mengoordinasikan tindakan ini, itu bisa mematahkan pola underinvestment dan secara bermakna mengatasi kenaikan harga energi dalam jangka pendek dan menengah,” kata laporan itu.
Itu juga bisa menjadi keuntungan bagi pemerintah federal sambil memfasilitasi transisi ke ekonomi yang lebih hijau dan lebih aman, tambah laporan itu. Nancy Tengler, CEO di Laffer Tengler Investments, mengatakan memberi perusahaan minyak beberapa keringanan peraturan seputar izin dan standar lingkungan akan meningkatkan produksi dan, dalam waktu dekat, membantu meningkatkan sentimen.
Tapi liburan pajak bahan bakar yang mendapatkan buzz sementara ide-ide seperti Mempekerjakan Amerika dan Tengler tidak mendapatkan banyak daya tarik. Seperti yang dikatakan Ozimek, “Secara politis mudah untuk menyalahkan perusahaan yang rakus, dan secara politis sulit untuk mensubsidi perusahaan energi, yang akan menguntungkan.” Tapi ini darurat, katanya. “Kita harus rela memecahkan beberapa cangkang telur untuk membawa ekonomi ke tempat yang lebih baik.”
Bahkan jika rencana untuk mensubsidi lebih banyak produksi atau memudahkan persyaratan peraturan diberlakukan hari ini, Ozimek mengatakan akan memakan waktu enam bulan sebelum pasokan tambahan online. Itu tidak terdengar seperti perbaikan jangka pendek, tetapi semuanya relatif. Analis mengatakan butuh beberapa tahun untuk membangun kilang, misalnya.
Ada kemungkinan bahwa ekonomi akan terlihat sangat berbeda dalam enam bulan, dengan Federal Reserve secara agresif memperketat kebijakan moneter karena pertumbuhan sudah lesu. Maka, tidak masuk akal untuk mengharapkan harga yang lebih tinggi untuk membantu menyembuhkan harga yang lebih tinggi.
Masalahnya adalah apa yang disebut penghancuran permintaan belum benar-benar mulai terjadi, bahkan ketika harga bensin secara teratur mencapai level tertinggi baru, di atas level yang sebelumnya dikatakan beberapa ekonom akan mengekang permintaan. Analis di Wells Fargo Investment Institute, misalnya, awal tahun ini mematok harga gas yang mengganggu permintaan pada $4.67 per galon. Data AAA menunjukkan sebagian besar negara membayar setidaknya $5 per galon.
Michael Tran, energi global & ahli strategi intelijen digital di RBC Capital Markets, melacak sejumlah indikator frekuensi tinggi untuk mengukur permintaan energi dan memprediksi pergerakan harga. Indeks Get Out And Travel–or GOAT–-nya, yang melacak indikator frekuensi tinggi dari aktivitas terkait perjalanan, menunjukkan bahwa kenaikan biaya bahan bakar sedikit memengaruhi minat penelusuran pada hal-hal seperti perjalanan udara dan persewaan mobil. Tapi itu di margin, dan itu tidak cukup, katanya, untuk benar-benar mempengaruhi arah harga gas. “Harga gas eceran mencapai tertinggi baru sepanjang masa secara teratur dan kami tidak melihat tanda-tanda kerusakan permintaan yang jelas pada saat ini,” katanya.
Indikator pasar lainnya menunjukkan permintaan energi akan tetap tinggi bahkan ketika inflasi memakan belanja konsumen dan ketakutan akan resesi meningkat. Tran menunjukkan crack spread, atau perbedaan antara harga minyak mentah dan harga bensin, dan harga minyak mentah dan solar. Yang pertama kira-kira $50 per barel, tidak jauh dari rekor tertinggi, sedangkan yang terakhir berada pada rekor tertinggi sekitar $72 per barel. Tran mengatakan indikator permintaan ini sekitar dua kali lipat dari apa yang secara historis dianggap tingkat yang sangat kuat.
Itu semua positif bagi perusahaan energi, yang baru-baru ini mengalami penurunan harga saham yang tajam. Tapi itu berarti mungkin akan ada lebih banyak rasa sakit bagi konsumen dan bisnis—dan lebih banyak sakit kepala bagi para politisi dan pembuat kebijakan. Jika bank sentral tidak dapat berbuat banyak untuk mempengaruhi harga energi karena permintaan sebagian besar tidak elastis, dan jika intervensi politik seperti liburan pajak gas tetap terfokus pada menjaga permintaan alih-alih meningkatkan pasokan, harga energi, dan dengan demikian inflasi secara keseluruhan, akan tetap keras kepala tinggi.
Sementara itu, suku bunga meningkat pesat. Penghancuran permintaan pada akhirnya akan terjadi, tetapi mungkin tidak seperti yang diharapkan para ekonom. Harga energi akan turun dengan sendirinya pada titik tertentu, tetapi mengabaikan masalah pasokan sementara itu hanya meningkatkan jumlah kerusakan ekonomi.
Menulis untuk Lisa Beilfuss di [email dilindungi]
Sumber: https://www.barrons.com/articles/biden-gas-tax-holiday-51656113425?siteid=yhoof2&yptr=yahoo