Pada hari Selasa, saham Grayscale's Bitcoin Trust (GBTC) naik sebanyak 16% setelah sidang argumen lisan dalam gugatan perusahaan terhadap SEC.
Pada hari Senin, saham Bitcoin Trust Grayscale diperdagangkan dengan diskon 42% dari nilai bitcoin yang dipegang oleh Trust, menurut data dari Yahoo Finance dan Grafik Y. bitcoin (BTC-USD) turun 1% terhadap reli GBTC pada hari Selasa menunjukkan diskon ini menyempit selama sidang hari Selasa.
Dengan tidak adanya keputusan untuk kasus Grayscale yang diharapkan setidaknya selama beberapa bulan, manajer aset mempertahankan memenangkan gugatannya terhadap SEC adalah jalan terbaiknya untuk menarik banyak pemegang sahamnya kembali ke titik impas.
Kemenangan seperti itu juga bisa membuka pintu bagi ETF bitcoin spot untuk dibeli oleh investor ritel AS.
Di hadapan Pengadilan Banding AS untuk Sirkuit Washington DC pada hari Selasa, Grayscale menyampaikan argumen lisan untuk kasusnya, menyebut keputusan SEC untuk tidak menyetujui aplikasi ETF sebagai "definisi pengambilan keputusan yang sewenang-wenang".
Don Verrilli, mantan Pengacara Jenderal AS yang disewa oleh Grayscale untuk gugatan tersebut, mencatat bahwa dengan alasan pasar berjangka bitcoin dan pasar spot bitcoin pada dasarnya adalah produk yang "mirip", SEC di bawah Ketua Gary Gensler saat ini tidak konsisten dalam pengambilan keputusannya.
Mengutip "korelasi 99.9%" antara bitcoin berjangka dan pasar spot bitcoin, Verilli mengatakan produknya sama.
“Pertanyaan empiris utama adalah apakah penipuan dan manipulasi di pasar spot [bitcoin] memengaruhi masa depan CME [bitcoin] dengan cara yang sama,” Emily True Parise, pengacara SEC, mengatakan kepada panel sidang tiga hakim. “Dan… kami tidak memiliki data konklusif.”
Saat mempertanyakan Parise, Hakim Sri Srinivasan menyarankan di mana pun manipulasi terjadi, “seperti malam mengikuti siang,” kedua pasar akan terpengaruh.
Jika Grayscale akan diberikan persetujuan, Hakim federal Neomi Rao bertanya apakah SEC akan, "menyetujui produk spot, atau akan kembali pada persetujuannya atas produk berjangka?" Pengacara SEC mengatakan dia tidak dapat berbicara tentang apa yang akan diputuskan oleh Komisi.
“Tapi yang pasti, jika Anda tidak setuju dengan posisi Komisi di sini… komisi harus memikirkan kembali masalah tersebut,” tambah pengacara tersebut.
Bersama dengan Grayscale, lebih dari selusin manajer aset lainnya telah meminta persetujuan ETF bitcoin tanpa hasil sejak 2020 termasuk VanEck, WisdomTree, Fidelity, dan ARK Invest.
Namun, bagi banyak pemegang saham dari kepercayaan bitcoin Grayscale senilai $14 miliar, taruhannya juga tentang mendapatkan kembali kerugian yang muncul dari diskon terus-menerus ke NAV, atau nilai aset bersih. Karena GBTC adalah dana tertutup, perwalian tidak dapat secara bersamaan membuat dan menebus saham secara legal tanpa persetujuan peraturan.
Jika kepercayaan dikonversi menjadi ETF, diskon akan segera hilang, menghasilkan nilai sekitar $5.8 miliar bagi pemegang saham.
Grayscale, serta pemegang saham perwalian yang mengkritik pensponsoran perwalian, telah menunjukkan bahwa ada cara lain untuk mengurangi diskon. Perwalian dapat meminta persetujuan untuk hanya mengizinkan penebusan melalui aplikasi Regulasi M. Grayscale telah mempertahankan posisi bahwa mencari persetujuan Regulasi M tanpa terlebih dahulu mencoba memenangkan gugatannya terhadap SEC adalah jalan terbaik.
Banyak pemegang saham tidak setuju dengan arahan manajer aset. Baru-baru ini pada hari Senin, the Perkebunan kebangkrutan FTX mengajukan keluhan hukum terhadap Grayscale untuk pengelolaan kepercayaan bitcoin dan ethereumnya.
Menurut FTX, jika Grayscale mengurangi biaya sponsornya dari 2% dan berhenti mencegah penebusan, kedua perwalian itu akan "membuka gabungan $9 miliar atau lebih untuk pemegang saham dan seperempat miliar dolar" untuk perusahaan yang bangkrut.
Catatan penelitian Bloomberg Intelligence dari bulan Februari memberi Grayscale peluang 40% untuk memenangkan kasus tersebut. Kasusnya adalah kasus Grayscale v. SEC (22-1142).
David Hollerith adalah seorang reporter untuk Yahoo Finance. Ikuti dia di Twitter @DSHollers
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/gbtc-discount-narrows-following-arguments-in-grayscale-sec-lawsuit-190422883.html