GE Bukan Penyebab Hilang karena Healthcare Spinoff Akan Bergabung dengan S&P 500

Berita tersiar pada Rabu malam bahwa GE Healthcare akan memasuki S&P 500 ketika dipisahkan dari General Electric (GE) dan memulai perdagangan di Nasdaq dengan simbol GEHC. Ini terjadi Rabu depan, 4 Januari 2023.

Dalam reaksi berantai peristiwa, GEHC akan mengetuk Vornado Realty Trust (VNO) turun ke S&P MidCap 400. VNO kemudian akan mengalahkan RXO, Inc (RXO) turun ke S&P SmallCap 600. Terakhir, The Joint (JYNT) akan meninggalkan S&P 600 tanpa tujuan.

Latar Belakang

Berita yang lebih besar bahwa konglomerat industri General Electric pada akhirnya akan pecah menjadi tiga perusahaan terpisah, independen, dan diperdagangkan secara publik telah pecah pada November 2021. Baru pada Rabu, 30 November 2022, Dewan GE akan menyetujui pemisahan GE Healthcare.

Pemegang saham GE akan mendapatkan satu saham GE Healthcare untuk setiap tiga saham GE yang dimiliki. GE saat ini memiliki sekitar 1.1 miliar saham yang beredar. Ini seharusnya membuat jumlah saham GEHC sekitar 367 juta pada Rabu depan.

Setelah memisahkan segmen perawatan kesehatan, GE berharap untuk membuat perusahaan baru lainnya mungkin di awal tahun 2024 yang menggabungkan GE Power, GE Renewable Energy, dan GE Digital di bawah satu atap yang dikenal sebagai GE Verona. Apa yang tersisa pada saat itu akan mempertahankan merek GE dan fokus pada Penerbangan.

Sedikit lebih dari seminggu kemudian, divisi Healthcare GE mengadakan Hari Investor pra-pemisahan. GE Healthcare mengharapkan pertumbuhan pendapatan organik sebesar pertengahan satu digit, margin EBIT yang disesuaikan pada remaja tinggi menjadi 20%, dan konversi arus kas bebas sebesar 85%+. Perusahaan akan fokus pada skrining, diagnostik, terapi, dan pemantauan. Bisnis ini akan terdiri dari empat segmen… Pencitraan, Ultrasound, Solusi Perawatan Pasien, dan Diagnostik Farmasi. GE Healthcare akan dipimpin oleh CEO Peter Arduini. Larry Culp akan tetap menjadi CEO dan Ketua GE.

Selama Sembilan Bulan Hingga 30 September!

Pertama, spin-off minggu depan…

Grafik GE Healthcare segmen telah mengalami pertumbuhan pesanan sebesar 2% dari tahun ke tahun senilai $14.582B, menghasilkan pendapatan sebesar $13.494B (+3%). Laba segmen mencapai $1.901B, turun dari $2.203B untuk tahun lalu dengan komposisi margin laba segmen sebesar 14.1%, turun dari 16.8%.

Sekarang, untuk segmen yang terdiri dari GE Verona…

Grafik Kekuatan GE segmen telah mengalami pertumbuhan pesanan sebesar 2% dari tahun ke tahun senilai $12.384 miliar, menghasilkan pendapatan sebesar $11.233 miliar (-8%). Laba segmen mencapai $524 juta, naik dari $416 miliar tahun lalu dengan komposisi margin laba segmen sebesar 4.7%, yang naik dari 3.4%.

Grafik GE Energi Terbarukan segmen telah mengalami kontraksi 28% dari tahun ke tahun dalam pesanan senilai $9.628 miliar, menghasilkan pendapatan sebesar $9.564 miliar (-17%). Laba/rugi segmen mencapai $-1.786B, turun dari $-484M untuk tahun lalu, margin keuntungan segmen sebesar -18.7%, turun dari -4.2%.

Lihat ini…

Grafik GE Dirgantara segmen telah mengalami pertumbuhan pesanan sebesar 20% dari tahun ke tahun senilai $21.425 miliar, menghasilkan pendapatan sebesar $18.434 miliar (+21%). Laba segmen mencapai $3.341B, naik dari $1.164B untuk tahun lalu dengan komposisi margin laba segmen sebesar 18.1%, yang naik dari 10.9%.

Saya bahkan tidak melihat hal di atas sebagai semacam kontes. Bisnis Healthcare tumbuh lambat dengan margin yang menurun. Bisnis "Verona" tampaknya mengalami penurunan yang serius. Aerospace atau Aviation adalah permata mahkota perusahaan. Di sinilah pertumbuhannya. Di sinilah marginnya.

Tahu apa?

GE diatur untuk melaporkan pada akhir Januari. Saya ingin melihat apa yang dilakukan segmen ini selama setahun penuh. Apakah menurut saya investor perlu kehabisan dan mengambil beberapa GE menjelang perpecahan minggu depan? Tidak, saya tidak. Saya pikir saya bisa menunggu dan melihat bagaimana perdagangannya. Adapun apa yang tersisa dari GE untuk benar-benar sepanjang tahun 2023, Anda memiliki mesin perusahaan, penerbangan, tetapi dibebani dengan bagian-bagian perusahaan yang tidak lagi dianggap layak dijalankan oleh perusahaan lama.

Saya benar-benar berpikir bahwa firma lama mungkin akan menjadi firma hebat yang menarik banyak investasi. Anda mungkin bisa berada di GE Healthcare. Jangan berharap kembang api, tetapi berada di S&P 50 memang menarik investasi pelacakan pada tingkat tertentu. Meskipun demikian, saya tidak yakin apakah memiliki GE Aviation setahun sebelum pembagian kedua layak untuk memiliki segmen listrik dan energi terbarukan.

GE bukanlah penyebab yang hilang. Sama sekali tidak. Saya hanya berpikir investor bisa bersabar.