Matematika para analis tampaknya menunjukkan bahwa GE lebih berharga dalam bentuk potongan-potongan daripada sebagai satu unit. Barron datang ke yang sama bullish kesimpulan setelah melihat bisnis individu GE dan menilai mereka secara terpisah. Kami menyelesaikan proses dengan keyakinan bahwa nilai dasar perusahaan adalah sekitar $125 per saham, naik lebih dari 65% dari level saat ini.
GE Dirgantara
Bisnis penerbangan GE, yang akan disebut GE Aerospace, adalah yang paling dihargai di antara para analis. Itu juga tampaknya paling tidak kontroversial. Nilai yang kami lihat berkisar dari sekitar $83 miliar hingga $96 miliar. Selisih $ 13 miliar di antara angka-angka itu adalah sekitar 15% dari Barron perkiraan nilai $85 miliar.
Analis William Blair, Nicholas Heyman, menilai Aerospace sekitar $83 miliar. Panggilan sum-of-the-parts-nya sekitar $125 per saham. Heyman menilai saham di Beli, tetapi tidak memiliki target resmi untuk harganya.
Perawatan Kesehatan GE
Analis melihat operasi perawatan kesehatan GE sebagai bisnis kedua yang paling berharga. Itu juga yang akan menjadi entitas terpisah terlebih dahulu, melalui spin-off yang akan selesai pada awal 2023.
Valuasi Barron telah dilihat untuk GE HealthCare berkisar dari sekitar $43 miliar hingga $65 miliar. Analis Melius Research Scott Davis berada di ujung yang lebih tinggi, sekitar $ 65 miliar. Penilaian SOTP keseluruhannya adalah sekitar $118 per saham, tetapi dia memiliki target $108 untuk harganya. Davis menilai saham GE di Beli.
Selisih $22 miliar antara panggilan tertinggi dan terendah adalah sekitar 40% dari penilaian $55 miliar Barron ditugaskan ke GE HealthCare.
GE Vernova
Energi terbarukan GE, pembangkit listrik tenaga gas, digital dan teknologi jaringan bisnis akan ditempatkan dalam apa yang GE sebut GE Vernova. Yang ini adalah yang paling sulit untuk dinilai oleh Wall Street. Beberapa analis, misalnya, menetapkan nilai nol untuk bisnis angin GE.
Nilai untuk Vernova ada di mana-mana, mulai dari sekitar $10 miliar hingga $33 miliar. Spread $23 miliar adalah sekitar 82% dari penilaian $28 miliar Barron digunakan untuk menilai bisnis energi GE.
Analis RBC, Deane Dray, menilai daya dan energi terbarukan di ujung bawah kisaran, sekitar $11 miliar secara gabungan. Penilaian SOTP keseluruhannya adalah sekitar $94 per saham—tingkat yang sama dengan targetnya untuk harga saham. Dray juga memberi peringkat Beli saham GE.
Neraca keuangan dan Target Harga
Secara kasar, valuasi rata-rata ketiga bisnis tersebut adalah sekitar $158 miliar, tetapi kewajiban di neraca GE mengurangi total itu. Tidak mengherankan, setiap analis memperlakukan pensiun GE, kewajiban asuransi perawatan jangka panjang, dan biaya perusahaan sedikit berbeda dari yang lain.
Setelah disesuaikan dengan faktor-faktor tersebut, nilai $158 miliar untuk seluruh perusahaan menjadi target kapitalisasi pasar sekitar $115 miliar. GE memiliki sekitar 1.1 miliar saham beredar, sehingga nilai $115 miliar berubah menjadi harga saham sekitar $105.
Itulah rata-rata penilaian saham SOTP, tetapi target harga analis berdasarkan jumlah suku cadang mulai dari $82 per saham hingga $125 per saham.
Waktu akan memberi tahu bagaimana masing-masing bisnis akan melakukannya dan bagaimana masing-masing dari tiga saham akan diperdagangkan. Tetapi untuk saat ini, perhitungan SOTP menunjukkan bahwa para analis percaya bahwa manajemen GE berada di jalur yang benar dalam memecah perusahaan. Penilaian SOTP rata-rata $105 jauh di atas target harga rata-rata analis sekitar $89 per saham.
Wall Street tampaknya optimis tentang perusahaan. Sekitar 69% analis menilai saham di Beli, sementara rata-rata Rasio peringkat beli untuk saham di
S&P 500
sekitar 58%.
Kirim surat ke Al Root di [email dilindungi]