Ini adalah akhir dari sebuah era.
Itu milik BlackRocks Inc
BLK,
Tony DeSpirito, kepala investasi di divisi ekuitas fundamental AS dari manajer aset terbesar di dunia, mengatakan kepada investor untuk mempersiapkan akhir dari latar belakang suku bunga rendah dan pertumbuhan lambat yang menentukan pasar sejak krisis keuangan global 2008.
Meskipun awal yang genting hingga 2022, “satu hal yang kami rasa relatif pasti adalah bahwa kami keluar dari rezim investasi yang telah berkuasa sejak Krisis Keuangan Global (GFC) tahun 2008,” tulis DeSpirito dalam pandangan kuartal kedua Senin.
Kelompok ekuitas tidak hanya melihat "tatanan dunia baru" terbentuk yang "tidak diragukan lagi akan menyebabkan inflasi dan tingkat yang lebih tinggi daripada yang kita tahu dari 2008 hingga 2020," tetapi lingkungan yang lebih sulit bagi investor, terutama karena perang Rusia di Ukraina mengancam untuk menjaga energi.
CL00,
dan biaya komoditas menjadi fokus.
“Sebaliknya, situasinya dapat mendukung saham AS, karena mereka lebih terisolasi daripada rekan-rekan Eropa mereka dari lonjakan harga energi dan dampak langsung dari perang dan konsekuensi ekonominya,” tulis DeSpirito, menambahkan bahwa penyeimbangan kembali terhadap nilai mungkin diperlukan.
“Perlu juga dicatat bahwa obligasi, yang biasanya mendapatkan keunggulan pada saat penghindaran risiko, memberikan lebih sedikit pemberat portofolio hari ini karena korelasi dengan ekuitas telah menyatu.”
Untuk membantu membentuk pemikirannya, tim mempelajari siklus kenaikan suku bunga sebelumnya oleh bank sentral AS, mulai tahun 1983 hingga 2015, dan menemukan bahwa nilai saham mengungguli rekan-rekan kapitalisasi besar mereka tetapi juga tolok ukur pasar obligasi utama (lihat grafik).
Saham, obligasi, dan terutama nilai cenderung berjalan dengan baik 3 tahun setelah siklus kenaikan suku bunga
Ekuitas Fundamental BlackRock, Bloomberg
Tim membandingkan kinerja untuk Indeks Obligasi Agregat AS Bloomberg (merah), indeks Russell 1000
RU,
(kuning) dan Indeks Nilai Russell 1000
RLV,
(Merah Jambu). Sebagai catatan, kinerja positif di ketiga segmen, dalam tiga tahun pertama setelah tingkat mulai meningkat.
Asumsi lain dari prospek adalah inflasi surut dari tertinggi 40 tahun akhir tahun ini, dengan biaya hidup untuk menetap di atas tingkat 2% yang khas sebelum pandemi, mungkin dalam kisaran 3% hingga 4%, dalam skenario terburuk.
Tim juga mengharapkan hasil Treasury 10-tahun
TMUBMUSD10Y,
untuk mendorong lebih tinggi sebagai Federal Reserve terlihat untuk meningkatkan tingkat kuncinya, tetapi "harus mencapai 3% hingga 3.5% sebelum kita mempertanyakan risiko/imbalan untuk ekuitas."
Suku bunga acuan Treasury, yang mendekati 2.4% pada hari Senin, digunakan untuk menentukan harga mulai dari obligasi korporasi hingga pinjaman properti komersial. Tingkat Treasury yang lebih tinggi dapat diterjemahkan menjadi kondisi pinjaman yang lebih ketat untuk perusahaan besar pada saat tekanan inflasi juga dapat mencubit margin.
Namun, DeSpirito melihat potensi "peluang yang kurang dihargai di perusahaan" dengan catatan membebankan biaya yang lebih tinggi kepada konsumen, bahkan jika mereka sekarang menghadapi tekanan inflasi.
“Periode suku bunga yang sangat rendah sangat baik untuk pertumbuhan saham — dan sangat menantang bagi investor nilai,” tulisnya. “Jalan di depan kemungkinan akan berbeda, memulihkan beberapa daya tarik dari strategi nilai.”
Saham reli pada hari Senin, dipimpin oleh Nasdaq Composite Index yang sarat teknologi
COMP
karena mencatat hari terbaiknya dalam lebih dari seminggu, dengan indeks S&P 500
SPX,
dan Dow Jones Industrial Average
DJIA,
juga keuntungan pemesanan.
Sumber: https://www.marketwatch.com/story/get-ready-for-a-new-world-order-that-drives-stocks-and-bonds-blackrock-11649110028?siteid=yhoof2&yptr=yahoo