Pasar Energi Global Memasuki Musim Dingin Ketidakpuasan

Biaya energi menyakitkan musim panas ini, tetapi mereka menjadi lebih buruk musim dingin ini.

Pasar pasokan minyak dan gas alam tetap sangat ketat dengan sedikit bantuan yang terlihat. Konsumen harus bersiap menghadapi musim dingin ketidakpuasan dan kenaikan harga.

Itu karena Rusia berada di jantung kedua pasar, dan kemampuan Moskow untuk mempengaruhi harga dan pasokan di luar pasar regional Eropa menjadi lebih jelas dari hari ke hari karena permintaan meningkat di musim gugur dan musim dingin.

Di pasar minyak, konsumen telah melihat penurunan harga di pompa bensin sejak Juni. Rata-rata nasional untuk tanpa timbal reguler di bawah $3.83 per galon – setelah mencapai rekor lebih dari $5 per galon awal musim panas ini.

Tapi kekhawatiran resesi ekonomi, bukan fundamental penawaran dan permintaan, bertanggung jawab atas sebagian besar penurunan harga komoditas minyak bumi. Persediaan untuk minyak mentah dan produk olahan seperti bensin, solar, bahan bakar jet, dan minyak pemanas tetap sangat rendah.

Sementara konsumen dapat memilih untuk tidak mengemudi sampai batas tertentu untuk mengurangi paparan mereka terhadap harga bensin yang tinggi, mereka memiliki lebih sedikit pilihan di musim dingin ketika datang untuk memanaskan rumah dan kantor mereka.

Tidak mengherankan bahwa pemerintahan Biden khawatir tentang dinamika ini, terutama dengan pemilihan paruh waktu yang akan segera tiba pada awal November. Menteri Energi AS Jennifer Granholm telah meminta penyulingan minyak utama untuk menimbun persediaan produk daripada mengekspor bahan bakar ke Eropa dan pasar lapar lainnya. Permintaan tersebut mengungkapkan kurangnya pemahaman mendasar pemerintah tentang bagaimana pasar energi bekerja.

Pasar minyak bersifat global, dan penyulingan AS mengekspor produk bahan bakar karena sinyal harga di luar negeri menyuruh mereka melakukannya. Sinyal ini menunjukkan beberapa pasar di luar Amerika Serikat membutuhkan produk olahan tertentu lebih dari pasar AS – dan jika penyuling AS tidak menyediakan pasokan, harga di seluruh kompleks perminyakan global akan naik lebih tinggi lagi.

Penyulingan melihat biaya bahan baku naik setelah pemimpin OPEC+ Arab Saudi mengancam akan memangkas produksi pekan lalu. Itu secara efektif menempatkan lantai sekitar $100 per barel di bawah harga minyak mentah.

Tapi ada alasan untuk berpikir harga akan terus naik. Pelepasan minyak mentah yang belum pernah terjadi sebelumnya dari cadangan strategis AS berakhir pada Oktober, kesepakatan nuklir Iran yang akan melepaskan pasokan minyak tambahan tetap sulit dipahami, dan embargo resmi Uni Eropa terhadap minyak Rusia mulai berlaku pada awal Desember.

Embargo Uni Eropa akan memaksa Rusia untuk mencari pasar alternatif untuk lebih dari 1 juta barel per hari untuk ekspor minyak mentahnya dan 1 juta barel per hari untuk ekspor produk olahannya.

Tidak ada jaminan bahwa pasar di Asia – terutama China dan India – akan mengambil barel ini, dan upaya Barat untuk menempatkan “batas harga” pada minyak Rusia dapat membuat mereka terdampar. Moskow dapat memilih untuk mempersenjatai pasar minyak seperti yang telah dilakukan dengan gas alam dengan menahan barel untuk meningkatkan harga.

Seolah-olah tidak ada cukup alarm di pasar minyak saat ini, Irak muncul di ambang perang saudara karena krisis politik di produsen terbesar kedua OPEC semakin dalam.

Kembali ke rumah, musim badai di Atlantik tetap menjadi tanda tanya besar dan risiko yang sangat besar. September dan Oktober biasanya merupakan bulan paling aktif untuk badai hebat, yang dalam beberapa tahun terakhir telah melumpuhkan pasokan AS yang signifikan di sepanjang Pantai Teluk dari penyulingan dan produsen hulu minyak dan gas.

Pasar global tidak dapat menanggung lebih banyak gangguan, tidak dengan negara-negara konsumen yang mati-matian berusaha mengisi ulang tangki penyimpanan mereka menjelang musim dingin.

Jika situasi di pasar minyak mengerikan, tidak ada artinya di samping keadaan putus asa pasar gas alam global. Gas dan gas alam cair (LNLN
G) harga telah melonjak di seluruh dunia, memecahkan rekor sebelumnya yang ditetapkan setelah pecahnya konflik di Ukraina pada akhir Februari.

Di Eropa, situasi kacau seputar aliran gas melalui pipa gas Nord Stream 1 telah muncul kembali, dengan penghentian pemeliharaan yang diumumkan secara tak terduga oleh pemiliknya di Rusia. Situasi tersebut telah mengirimkan gelombang kejutan melalui rantai pasokan gas, dengan harga di Eropa, Amerika Serikat, dan Asia melonjak ke level rekor pada berita tersebut.

Rusia bahkan memiliki pengaruh lebih besar atas pasokan gas, dan masih ada sedikit kejelasan atas rencana Moskow. Pasar gas global lebih terhubung daripada sebelumnya, jadi dengan Rusia hanya memasok Eropa dengan – paling banter – 20 persen dari kapasitasnya di jalur pipa Nord Stream 1, efek pada ketersediaan pasokan gas sangat nyata.

Hasilnya adalah perebutan pasokan gas alam cair (LNG), dengan Eropa dan Asia bersaing untuk pengiriman kargo terbatas untuk memastikan cukup gas untuk menjaga lampu dan panas selama musim dingin.

Dengan perang Ukraina yang semakin terlihat seperti akan menjadi konflik yang berkepanjangan, pelonggaran tekanan pada pasokan energi tampak seperti hal yang pasti. Nasib harga gas global tidak lepas dari keinginan Presiden Rusia Vladimir Putin. Sebuah pemikiran yang menakutkan, memang.

Dan sementara konsumen AS agak terisolasi dari kekacauan pasar karena cadangan gas alam domestik yang melimpah, kami tetap rentan terhadap kenaikan harga karena ketergantungan Eropa yang meningkat pada impor LNG AS, yang meningkatkan persaingan dengan pengguna ritel dan industri domestik.

Tolok ukur harga gas alam AS baru-baru ini naik ke rekor tertinggi lebih dari $10 per MMBtu setelah a Harga murah selama 20 tahun. Panas yang ekstrem telah menambah permintaan di sebagian besar Amerika Serikat karena rumah dan bisnis beralih ke AC untuk bantuan. Tetapi tidak ada keraguan bahwa Amerika merasakan efek dari ketatnya pasokan global.

Gas alam AS biasanya rata-rata antara $2 sampai $4 per MMBtu di musim panas sebelumnya. Tetapi tingkat penyimpanan gas domestik secara signifikan di bawah rata-rata lima tahun dan tingkat tahun lalu untuk periode yang sama, yang akan membuat harga Henry Hub tetap tinggi.

Dengan cadangan minyak dan gasnya yang besar, Amerika Serikat dapat berbuat lebih banyak untuk membantu meringankan krisis energi global yang semakin dalam. Tetapi produsen dalam negeri tidak melihat kemauan politik di Washington, di mana pemerintahan Biden tetap fokus pada perubahan iklim daripada keamanan energi. “Musim dingin ketidakpuasan” yang tak terhindarkan dapat memberikan pemeriksaan realitas yang kuat kepada pembuat kebijakan.