(Bloomberg) — Butuh salah satu kekalahan pasar saham terbesar dalam sejarah China, tetapi Presiden Xi Jinping akhirnya mungkin mengindahkan kekhawatiran investor internasional.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg
Serangkaian janji minggu ini dari pemerintah Xi untuk membuat peraturan lebih transparan dan dapat diprediksi – serta komitmen untuk pasar luar negeri termasuk Hong Kong – menunjukkan pihak berwenang menarik investor di luar negeri. Partai Komunis yang berkuasa berusaha untuk mendapatkan kembali kepercayaan dana internasional dan komunitas bisnis global setelah negara itu disamakan dengan Rusia sebagai tujuan yang “tidak dapat diinvestasikan”.
China telah lebih terang-terangan menjauhkan diri dari Rusia selama seminggu terakhir, mengatakan ingin menghindari dampak sanksi AS dan berjanji untuk "tidak pernah menyerang" Ukraina. Xi akan berbicara dengan Presiden AS Joe Biden pada Jumat pagi di Washington untuk pertama kalinya sejak invasi Rusia.
Pergeseran Xi kontras dengan strategi tegas temannya Presiden Vladimir Putin, meskipun sanksi global menghancurkan ekonomi Rusia. Sementara China masih perlu menindaklanjuti dengan janji minggu ini, retorika telah membantu mengurangi gejolak di pasar keuangan negara. Indeks saham China di Hong Kong rebound pada laju tercepat sejak krisis keuangan Asia 1998.
“Pasar terjun bebas – sinyal yang jelas diperlukan dari tingkat senior untuk menjernihkan suasana,” kata Victor Shih, seorang profesor di University of California San Diego yang meneliti politik elit China. “Saya pikir kondisi kebijakan yang tidak jelas dan bahkan merusak mulai menciptakan kepanikan habis-habisan.”
Dalam perubahan potensial terbaru, Xi berjanji pada pertemuan Politbiro untuk membatasi dampak ekonomi dari kebijakan Covid-Zero negara itu, pertama kali ia melakukannya selama pandemi.
Pemimpin Hong Kong Carrie Lam pada hari Kamis menjanjikan peninjauan kembali langkah-langkah memerangi Covid yang telah mendorong eksodus yang semakin besar dari komunitas bisnis. Itu terjadi sebulan setelah Xi mengatakan kepada pejabat lokal bahwa mengendalikan wabah omicron adalah “misi yang mengesampingkan segalanya.”
Di antara perkembangan penting lainnya minggu ini, pengawas sekuritas China sedang mempertimbangkan untuk memberikan regulator AS akses ke audit perusahaan segera setelah tahun ini, orang yang mengetahui masalah tersebut mengatakan. Ini akan menjadi konsesi terbesar Beijing sejak perusahaan China pertama kali terdaftar di AS lebih dari dua dekade lalu, dan dapat membantu meredakan kekhawatiran tentang penghapusan paksa.
Dewan Negara mengatakan tindakan keras terhadap perusahaan platform internet akan diselesaikan "sesegera mungkin." Peningkatan regulasi membantu menghapus sebanyak $661 miliar saham Alibaba Group Holding Ltd. saja sejak puncaknya di tahun 2020.
Kementerian Keuangan mengatakan tidak akan memperluas uji coba pajak properti tahun ini – sebuah rencana yang telah dilayangkan pada bulan Oktober. Kabinet China mengatakan akan menyelesaikan risiko seputar pengembang properti. Krisis likuiditas untuk pembangun seperti China Evergrande Group telah membebani pasar properti, saham dan kredit negara selama berbulan-bulan. Sebelumnya, para pejabat menggambarkan jatuhnya nilai perusahaan seperti itu sebagai peristiwa pasar yang tidak memerlukan intervensi pemerintah.
Pemerintah Xi sampai sekarang menunjukkan sedikit kekhawatiran atas kekalahan di pasar China. Kampanye yang diarahkan oleh negara seperti “kemakmuran bersama” membatasi pertumbuhan sektor swasta dan menyeret Indeks saham MSCI China turun 22% tahun lalu — kinerja buruk terbesar dibandingkan saham global sejak 1998. Investor dalam obligasi dolar sampah China mengalami pengembalian relatif terburuk dalam lebih dari satu dekade.
Tetapi dengan Xi bersiap untuk masa jabatan ketiga sebagai presiden dalam perombakan kepemimpinan dua dekade akhir tahun ini, Partai Komunis memprioritaskan stabilitas di atas segalanya.
Kebutuhan pemerintah untuk bertindak semakin mendesak. Kepercayaan global di pasar keuangan China menurut beberapa metrik adalah yang terlemah sejak krisis keuangan tahun 2008, dengan saham melemah, kredit jatuh dan rekor arus keluar dari obligasi pemerintah merusak kekuatan mata uang. Reputasi Hong Kong sebagai pusat keuangan internasional dipertanyakan, setelah dua tahun perbatasan tertutup mendorong setidaknya puluhan ribu penduduk meninggalkan kota itu.
Wabah Covid terburuk di China sejak invasi Wuhan dan Putin ke Ukraina menimbulkan ancaman baru dan tak terduga bagi ekonomi China yang sudah melambat. Pihak berwenang mengambil risiko spiral ke bawah dalam pecahnya gelembung pasar properti, dengan pengembang terbesar menderita penurunan 43% tahun-ke-tahun dalam penjualan rumah dalam dua bulan pertama.
Masih banyak yang bisa salah bagi investor. Kedekatan China dengan Rusia menempatkannya di pusat ketegangan geopolitik yang semakin meningkat. Potensi perombakan bisnis pembayaran Tencent Holdings Ltd. dan daftar tertunda Didi Global Inc. di Hong Kong menunjukkan regulator tidak mungkin bersikap lunak pada Big Tech.
Keputusan bank sentral minggu ini untuk menahan diri dari pemotongan suku bunga berfungsi sebagai pengingat bahwa kebijakan moneter akan tetap berhati-hati. Banteng dibakar berkali-kali dalam setahun terakhir sehingga hanya sedikit yang yakin yang terburuk akhirnya berakhir. Pasar tetap bergejolak, dengan indeks Hang Seng China jatuh sebanyak 3.6% pada hari Jumat sebelum pulih.
Pemerintah Xi telah menghadapi runtuhnya kepercayaan investor sebelumnya. Intervensi berat di pasar saham domestik pada 2015 setelah ledakan gelembung memicu kritik dari dana global, yang mengatakan para pejabat mengabaikan reformasi pasar bebas. Devaluasi yuan yang berantakan pada tahun yang sama mendorong arus keluar modal dan menimbulkan pertanyaan tentang kompetensi pengawasan pasar keuangan China. Pada tahun 2018, Indeks CSI 300 kehilangan sekitar seperempat nilainya dalam kekalahan yang dipicu oleh perang perdagangan Tiongkok-AS.
Namun setiap kali pemerintah Xi mendorong rencana untuk lebih membuka pasar modal China dan menarik dana asing. Saham domestik negara itu ditambahkan ke indeks MSCI pada 2018, dan obligasi termasuk dalam tolok ukur global mulai tahun berikutnya.
Segera, investor asing tidak bisa mendapatkan cukup. Antara awal 2019 dan akhir 2021, kepemilikan saham lokal di luar negeri meningkat lebih dari 242% menjadi 3.9 triliun yuan ($614 miliar). Arus masuk ke pasar obligasi nasional naik 129% menjadi 4.1 triliun yuan.
Modal dan teknologi Barat sangat penting bagi China, meskipun ada upaya baru-baru ini untuk membuat negara itu lebih mandiri. Investasi asing langsung mencapai 1 triliun yuan tahun lalu, dengan sekitar sepertiga masuk ke sektor teknologi tinggi, Menteri Perdagangan China Wang Wentao mengatakan bulan ini.
Kebutuhan untuk memastikan investor global berada di pihak China sepertinya tidak akan berakhir dalam waktu dekat.
“China tidak dapat berkembang dalam isolasi dunia dan dunia juga tidak dapat berkembang tanpa China,” kata Wakil Presiden Wang Qishan dalam pidatonya di Forum Ekonomi Baru Bloomberg pada bulan November. “China akan tetap membuka tangan lebar-lebar, memberikan lebih banyak investasi pasar dan peluang pertumbuhan kepada dunia.”
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/global-exodus-chinese-markets-prompts-074623911.html