(Bloomberg) — Bank of Japan mengirimkan gelombang kejutan melalui pasar setelah secara tak terduga merevisi kebijakan kontrol kurva imbal hasil, menandakan bahwa penolakan terakhir negara maju terhadap suku bunga terendah sedang menuju normalisasi kebijakan.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg
Obligasi pemerintah Jepang dan Treasuries merosot sementara yen melonjak setelah BOJ mengangkat batas atas imbal hasil benchmark menjadi sekitar 0.5% dari 0.25%. Saham Jepang dan ekuitas berjangka AS jatuh. Setiap ekonom yang disurvei oleh Bloomberg mengharapkan BOJ untuk mempertahankan kebijakan tidak berubah.
Reaksi pada hari Selasa mungkin hanya awal dari kejatuhan. Jepang adalah kreditur terbesar di dunia dan pengetatan kondisi keuangan dapat mengakibatkan gelombang modal kembali ke rumah, menaikkan biaya pinjaman di seluruh dunia. Investor diperkirakan akan keluar dari obligasi di AS, Australia dan Prancis, menurut UBS Group AG, dengan ekuitas pasar maju juga cenderung melemah.
"Ini pasti akan terjadi dengan kenaikan inflasi di Jepang, itu terjadi lebih cepat dari perkiraan banyak orang," kata Amir Anvarzadeh, seorang analis di Asymetric Advisors yang telah memantau pasar Jepang selama tiga dekade. "Itu bisa memicu aliran uang kembali ke Jepang - itu akan memaksa investor Jepang untuk menaikkan lindung nilai pada eksposur dolar mereka, yang pada gilirannya memperkuat yen dan menjadi ramalan yang terpenuhi dengan sendirinya tentang kekuatan yen yang lebih banyak."
Imbal hasil benchmark 10-tahun Jepang melonjak sebanyak 21 basis poin menjadi 0.460% sebelum memangkas langkah operasi pembelian utang tak terjadwal BOJ. Bursa secara singkat menghentikan perdagangan obligasi berjangka karena slide mencapai ambang pemutus sirkuit.
Yen melonjak hampir 3% menjadi 133.11 per dolar sementara Nikkei 225 Stock Average merosot sebanyak 3%.
Tetapi beberapa analis mengatakan reaksi pasar salah tempat. Kuroda kemungkinan akan menjelaskan dalam pengarahan Selasa malam bahwa langkah tersebut dimaksudkan untuk meningkatkan fungsi pasar obligasi, bukan pengetatan kebijakan moneter, menurut Daisuke Karakama, kepala ekonom pasar di Mizuho Bank.
"Pasar FX tampaknya ingin mengambilnya sebagai poros BOJ, yang menurut saya tidak," kata Karakama.
Kuroda Terkejut dengan Tweaking Yield Cap BOJ, Memicu Lompatan Yen
Penyesuaian kebijakan terjadi karena kenaikan inflasi inti Jepang ke level tertinggi empat dekade yang didukung kasus pengurangan stimulus bank sentral. Spekulasi pergeseran telah mengguncang pasar pada hari Senin setelah berita Kyodo melaporkan bahwa Perdana Menteri Fumio Kishida berencana untuk merevisi kesepakatan satu dekade dengan BOJ mengenai sasaran inflasi 2%.
"Tindakan BOJ sangat negatif untuk obligasi global," tulis ahli strategi TD Securities termasuk Mitul Kotecha dalam sebuah catatan penelitian. “Jika langkah hari ini adalah langkah pertama menjelang akhir YCC, yang menunjukkan bahwa yen dapat terapresiasi secara material dari sini, investor Jepang mungkin mulai menjual beberapa kepemilikan obligasi global FX unhedged mereka. Ini akan lebih bearish untuk jangka panjang kurva obligasi AS dan Eropa."
–Dengan bantuan dari Marcus Wong, Matthew Burgess, Masahiro Hidaka dan Ronojoy Mazumdar.
(Pembaruan sepanjang)
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/yen-jumps-dollar-sinks-boj-031549675.html