Emas turun 15% dari rekor tertingginya, tetapi inilah mengapa emas mungkin masih menjadi kunci untuk portofolio yang terdiversifikasi

Meskipun harga emas bergejolak, dan telah menurun dari level tertingginya tahun ini, "banyak investor terkejut mengetahui bahwa emas telah menjadi surga relatif selama tahun 2022," kata Steven Schoenfeld, CEO di penyedia indeks MarketVector. Harga emas turun 3.8% tahun ini pada 24 Agustus, tetapi indeks S&P 500
SPX,
-3.37%
telah kehilangan lebih dari 13%.

Emas berjangka melihat kontrak teraktif mereka
GC00,
+ 0.06%
menetap di $2,069.40 per ons pada 6 Agustus 2020, rekor tertinggi. Mereka jatuh untuk diperdagangkan di bawah $2,000 secara konsisten hingga Maret tahun ini, ketika mereka membukukan beberapa penyelesaian di atas level itu. Pada 24 Agustus, harga
GCZ22,
+ 0.06%
berdiri di $1,761.50.

Harga emas mengalami dua "lonjakan kuat," di musim panas 2020 dan satu lagi di awal musim dingin 2022—sesuai dengan invasi Rusia ke Ukraina, kata Schoenfeld. "Emas sejak itu terkoreksi secara substansial," katanya, menghubungkan kemunduran dengan kenaikan suku bunga yang stabil dan "artikulasi vokal" dari kebijakan pengetatan moneter Federal Reserve, yang juga telah mendorong penguatan dolar AS.

Mata uang, yang diukur dengan indeks dolar AS ICE
DXY,
+ 0.34%,
telah naik lebih dari 13% tahun ini. Ini menyentuh penutupan tertinggi lebih dari 20 tahun pada 22 Agustus.

Kekuatan luar biasa dalam dolar terhadap mata uang lainnya meningkatkan kepercayaan investor dalam peran mata uang "dengan mengorbankan emas," kata George Milling-Stanley, kepala strategi emas di State Street Global Advisors.

Meski begitu, dia berpikir investor "melebih-lebihkan potensi dampak buruk dari suku bunga yang lebih tinggi" pada harga emas. Dia menunjukkan bahwa selama dua periode terakhir pengetatan Fed yang berkelanjutan, harga emas sebenarnya naik kuat, "melawan kebijaksanaan konvensional bahwa suku bunga yang lebih tinggi merugikan investasi emas karena mereka meningkatkan biaya peluang investasi" di dalamnya. Misalnya, selama dua tahun dari Juni 2004 hingga Juli 2006, ketika Fed menaikkan suku bunga 17 kali, emas naik 42%, kata Milling-Stanley.

Meskipun dia tidak akan mengesampingkan pengujian lebih lanjut untuk mendukung emas di sekitar level $1,700, dia menunjukkan bahwa skenario kasus dasar State Street meminta harga tahun ini berkisar dari $1,800 hingga $2,000. “Ketidakpastian saat ini di bidang makroekonomi dan geopolitik dapat menyebabkan harga kembali ke kisaran perdagangan itu sebelum akhir tahun,” kata Milling-Stanley.

Bank sentral, sementara itu, melanjutkan pembelian emas mereka. Itu konsisten dengan tren setelah krisis keuangan 2008-09, kata Steve Land, manajer portofolio utama Franklin Gold and Precious Metals Fund
FKRCX,
-4.05%.

Bank sentral global menambahkan 180 metrik ton ke cadangan emas resmi pada kuartal kedua dari kuartal pertama, menurut World Gold Council.

“Pertumbuhan ketidakpastian geopolitik telah mendorong bank sentral untuk menahan lebih banyak emas dan mengurangi mata uang atau utang negara lain,” kata Land.

Namun, pasar emas "sulit diprediksi," tambahnya. Emas adalah instrumen keuangan yang cenderung mendapat manfaat dari periode ketidakpastian ekonomi atau ketakutan akan inflasi, dan merupakan “barang mewah”, dengan sebagian besar produksi emas tahunan dunia dijual sebagai perhiasan, “yang dapat merasakan tekanan selama penurunan ekonomi.”

“Biasanya ada banyak tekanan penyeimbang di pasar emas, memberikan pergerakan harga yang unik relatif terhadap aset lain,” katanya. Itu membantu menjadikannya “tambahan yang menarik untuk portofolio yang terdiversifikasi.”