Goldman dan BlackRock Sour pada Saham Saat Risiko Resesi Meningkat

(Bloomberg) — Goldman Sachs Group Inc. dan BlackRock Inc. berubah lebih bearish pada ekuitas untuk jangka pendek, memperingatkan bahwa pasar belum memperhitungkan risiko resesi global.

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg

Menandai kenaikan imbal hasil riil sebagai hambatan utama, ahli strategi Goldman memangkas ekuitas menjadi underweight dalam alokasi global bank investasi AS selama tiga bulan ke depan sambil tetap mempertahankan kelebihan kas. BlackRock menyarankan investor untuk "menghindari sebagian besar saham," menambahkan bahwa itu secara taktis mengecilkan saham pasar maju dan lebih memilih kredit dalam jangka pendek.

"Tingkat valuasi ekuitas saat ini mungkin tidak sepenuhnya mencerminkan risiko terkait dan mungkin harus turun lebih jauh untuk mencapai palung pasar," tulis ahli strategi Goldman termasuk Christian Mueller-Glissmann dalam sebuah catatan Senin. Probabilitas resesi pasar-tersirat Goldman telah meningkat di atas 40% menyusul aksi jual obligasi baru-baru ini, "yang secara historis telah mengindikasikan peningkatan risiko penarikan ekuitas," tulis mereka.

Kekhawatiran serupa sedang digaungkan oleh Morgan Stanley dan JPMorgan Asset Management setelah bankir sentral dari AS hingga Eropa menggembar-gemborkan tekad mereka untuk memerangi inflasi, mengirim saham global jatuh bebas selama beberapa hari terakhir. Sedikit jeda tampaknya sudah terlihat bahkan ketika anggota MSCI World Index telah kehilangan nilai lebih dari $8 triliun sejak puncaknya pada pertengahan September di tengah lonjakan imbal hasil AS dan dolar.

BACA: Momen Lempar Handuk Belum Tiba Bahkan Setelah Penjualan Saham

"Kami tidak melihat 'pendaratan lunak'" di mana inflasi kembali ke target dengan cepat tanpa menghancurkan aktivitas, ahli strategi BlackRock Investment Institute termasuk Jean Boivin dan Wei Li menulis dalam sebuah catatan Senin. “Itu berarti lebih banyak volatilitas dan tekanan pada aset berisiko.”

Kisah berlanjut

TINA ke TARA

Karena volatilitas pasar saham terus meningkat, JPMorgan Asset juga bertahan pada underweight pada ekuitas menjelang kuartal keempat. Perusahaan 'sangat' menyukai kredit tingkat investasi daripada hasil tinggi, Sylvia Sheng, ahli strategi multi-aset global, menulis Selasa, mengantisipasi pertumbuhan lamban di AS dan resesi di Eropa selama 12 bulan ke depan.

Model probabilitas resesi global oleh Ned Davis Research baru-baru ini naik di atas 98%, memicu sinyal resesi "parah". Satu-satunya waktu lain yang setinggi itu adalah selama penurunan akut sebelumnya, seperti pada tahun 2020 dan 2008-2009, menurut perusahaan.

Hari-hari TINA — Tidak Ada Alternatif — mantra untuk saham telah berakhir, tulis ahli strategi Goldman. Sementara penurunan imbal hasil telah meningkatkan daya tarik ekuitas sejak krisis keuangan global, "investor sekarang menghadapi TARA (Ada Alternatif yang Masuk Akal) dengan obligasi yang tampak lebih menarik," tulis mereka.

Sikap bearish Goldman terjadi setelah ahli strategi AS memangkas target akhir tahun mereka untuk Indeks S&P 500 menjadi 3,600 dari 4,300 minggu lalu. Demikian pula, ahli strategi Eropa termasuk Sharon Bell telah mengurangi target untuk pengukur ekuitas regional, menurunkan perkiraan pertumbuhan pendapatan per saham 2023 untuk Indeks Stoxx Europe 600 menjadi -10% dari nol.

Baik S&P 500 dan Stoxx Europe 600 mengakhiri sesi Senin di level terendah sejak Desember 2020.

"Pasar beruang ini belum mencapai titik terendah," Bell dan rekan-rekannya menulis tentang saham Eropa dalam catatan terpisah Senin.

(Pembaruan dengan pandangan BlackRock, ahli strategi JPMorgan, dan lebih banyak konteks.)

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP