Goldman Sachs Menghancurkan Perkiraan Penghasilan. Apakah Waktu Boom Bank Kembali?

Pengambilan Kunci

• Goldman Sachs telah mengalahkan perkiraan pendapatan secara substansial dengan laba per saham mencapai $8.25 melawan prediksi $7.51.
• Mereka adalah bank terbaru yang mengumumkan pendapatan besar karena kenaikan suku bunga meningkatkan margin di seluruh sektor keuangan.
• Ini mungkin menandakan langkah menjauh dari suku bunga rendah, pertumbuhan ekonomi tinggi yang telah disukai teknologi besar selama dekade terakhir.
• Bagi investor, ini mungkin berarti perlu meninjau kembali strategi investasi yang telah berjalan dengan baik sejak krisis keuangan global 2008.

Musim pendapatan telah kembali, dan sejauh ini bank tampaknya akan menjadi pemenang. Goldman Sachs hari ini mengumumkan angka laba Q3 sebesar $8.25 sen per saham, mengalahkan prediksi analis Wall Street sebesar $7.51 sen per saham.

Mereka mengikuti jejak pesaing JPMorgan Chase, Bank of America dan Wells Fargo yang semuanya telah meningkatkan prospek pendapatan mereka di belakang kenaikan suku bunga.

Bahkan Jim Cramer dari Mad Money telah keluar dan mengatakan bahwa saham perbankan dapat disapu oleh teknologi untuk menjadi pemimpin pasar baru, meskipun rekam jejaknya telah menginspirasi dan 'ETF Cramer Terbalik' jadi ada baiknya mengambil dengan sedikit garam.

Unduh Q.ai hari ini untuk akses ke strategi investasi bertenaga AI. Saat Anda menyetor $100, kami akan menambahkan $100 tambahan ke akun Anda. 

Angka Q3 Goldman Sachs

Selain mengalahkan pendapatan, pendapatan untuk Goldman Sachs lebih tinggi dari ekspektasi pada $ 11.98 miliar. Itu $450 juta lebih banyak dari $11.53 miliar yang telah diperkirakan, sebuah pukulan besar bagi bank global.

Laba bersih untuk kuartal tersebut berada di $3.07 miliar yang menjadikan total pendapatan tahun ini mencapai $9.94 miliar.

Mereka telah menempatkan penekanan yang lebih besar pada pertumbuhan bisnis konsumer mereka, dalam ekspansi dari bisnis inti mereka yang secara tradisional dipimpin oleh investasi dan perbankan institusional.

Akibatnya, pendapatan bersih di sektor konsumer dan manajemen kekayaan tumbuh 18% dibandingkan tahun lalu, dibandingkan dengan perbankan investasi yang turun -57% dan manajemen aset yang turun -20%.

Pendapatan bersih perbankan konsumen hampir dua kali lipat pada Q3 2021 menjadi $744 juta, yang sebagian besar disebabkan oleh saldo kartu kredit yang lebih tinggi dan margin bunga bersih yang lebih tinggi.

Bank adalah bank di lingkaran pemenang

Sebelum krisis keuangan 2008, bank dan lembaga keuangan adalah kesayangan pasar yang tak terbantahkan. Laba yang melonjak dan pertumbuhan pendapatan yang tampaknya tidak pernah berakhir memberi pemegang saham pengembalian yang luar biasa setiap tahun.

Sampai mereka tidak melakukannya.

Runtuhnya pasar properti global dan dampak di seluruh sistem keuangan telah dipublikasikan dan dianalisis sampai mati pada saat ini. Ini melahirkan buku, esai, makalah penelitian, dan film laris Hollywood (The Big Short adalah favorit kami).

Bank-bank besar seperti Lehman Brothers dan Bear Stearns runtuh, yang lain membutuhkan dana talangan pemerintah yang signifikan dan bank sentral memulai era baru pencetakan uang dan suku bunga rendah secara historis.

Pada saat yang sama, kami menyaksikan kebangkitan teknologi besar. Facebook baru dibuka untuk umum selama dua tahun, YouTube baru ada selama tiga tahun dan Instagram, Snapchat, TikTok, dan Pinterest bahkan belum ada.

Sejak itu perusahaan-perusahaan ini, seiring dengan pertumbuhan nama-nama yang lebih mapan seperti Apple, Amazon, Google dan Microsoft, telah tumbuh menjadi ikan terbesar di pasar terbesar di dunia.

Namun akhir-akhir ini, mereka mulai goyah.

Sejauh tahun ini kami telah melihat penurunan besar dalam penilaian di perusahaan-perusahaan ini dan tekanan terus-menerus pada aspek-aspek tertentu dari model bisnis mereka. Beberapa lebih terpengaruh daripada yang lain, dengan Facebook khususnya berjuang di tengah skandal privasi dan perubahan peraturan pengumpulan data Apple memberi tekanan pada pendapatan iklan Meta.

Salah satu FAANG lainnya (Facebook, Amazon, Apple, Netflix & Google), Netflix, sangat tidak disukai sehingga akronimnya tidak lagi masuk akal. Saat ini, MAMAA (Meta, Amazon, Microsoft, Apple & Alphabet) tampaknya lebih tepat.

Di sisi lain, perbankan tetap stabil meskipun menghadapi kejatuhan tahun 2008. Ini merupakan waktu yang relatif menantang bagi bank dalam hal menghasilkan tingkat profitabilitas yang pernah mereka alami sebelumnya.

Bisnis inti mereka menjadi jauh lebih mahal setelah krisis keuangan, dengan persyaratan keamanan keuangan diperketat di seluruh dunia. Itu positif bagi stabilitas sistem keuangan, tetapi tidak dapat disangkal bahwa itu meningkatkan biaya dan kebutuhan modal mereka.

Pada saat yang sama, rekor suku bunga rendah berarti bahwa margin untuk produk seperti hipotek juga rendah.

Dengan kenaikan suku bunga, arus mungkin berbalik.

Ketukan Goldman mengikuti kemenangan JPMorgan Chase, Bank of America dan Wells Fargo

Goldman Sachs bukan satu-satunya bank yang mampu mengambil untung di balik lingkungan ekonomi saat ini. Sejauh musim pendapatan ini kita telah melihat kemenangan dari banyak bank besar lainnya.

Bank of America

BoA mengumumkan hasil Q3 mereka kemarin, menghasilkan keuntungan 81 sen per saham. Ini lebih tinggi dari prediksi analis yang memperkirakan pendapatan 78 sen per saham. Pendapatan keseluruhan untuk perusahaan naik 8% dari waktu ini tahun lalu menjadi $ 23.5 miliar.

Pendorong utama pertumbuhan ini adalah belanja konsumen yang kuat, dengan belanja kartu debit dan kredit meningkat 9% dibandingkan 12 bulan lalu.

Tidak hanya itu, konsumen juga meminjam lebih banyak. Pinjaman tumbuh lebih lanjut $ 14 miliar selama kuartal, mewakili peningkatan sebesar 5%.

Itu semua baik dan bagus, tetapi kunci peningkatan profitabilitas di Q3 adalah bunga bersih yang diterima bank. Anda pasti telah memperhatikan bahwa ketika suku bunga naik, bank dengan cepat memindahkan suku bunga hipotek dan kartu kredit mereka tetapi sedikit lebih lambat untuk melakukan langkah yang sama pada rekening tabungan dan deposito mereka.

Inilah yang dikenal sebagai bunga bersih, yang merupakan perbedaan antara apa yang dibayarkan bank kepada pelanggan dalam bunga bank dan apa yang mereka terima dalam bunga pinjaman.

Angka ini melonjak sebesar 24% di Q3 hingga mencapai $13.8 miliar. Ini mewakili margin bunga bersih sebesar 2.06%, naik dari 1.68% tahun lalu. BofA juga menyesuaikan panduan pendapatan mereka untuk sisa tahun ini sekitar $600 juta karena perubahan ini.

Saham BofA melonjak 5% setelah pengumuman tersebut.

JPMorgan Chase

Bank lain yang keluar dari taman musim pendapatan ini adalah JPMorgan Chase. Laba per saham mencapai $3.12 terhadap perkiraan analis sebesar $2.87 dan pendapatan $1 miliar lebih tinggi (!) dari yang diharapkan pada $32.7 miliar.

Seperti halnya Bank of America, JP Morgan Chase telah menerima manfaat dari suku bunga yang lebih tinggi. Margin bunga bersih mencapai 2.09% yang merupakan lompatan yang cukup besar lebih tinggi dari ekspektasi 1.99%. Ini masih lebih tinggi dari margin 1.62% yang dicapai tahun lalu.

Peningkatan pendapatan tersebut merupakan pertumbuhan 10.4%, yang dicapai meskipun terjadi perlambatan di divisi investment banking perusahaan. Secara keseluruhan divisi itu kehilangan hampir $1 miliar aset yang dikelola.

Harga saham JPMorgan Chase telah merasakan tekanan dari volatilitas pasar secara keseluruhan tahun ini, tetapi telah meningkat hampir 14% sejak 11 Oktober.

Wells Fargo

Dengan model bisnis yang lebih mengandalkan hipotek daripada pesaing utama mereka, Wells Fargo telah menjadi penerima manfaat yang lebih besar dari margin bunga bersih yang melebar. Mereka berhasil meningkatkan angka mereka dari 2.03% yang sudah tinggi tahun lalu, menjadi 2.83% pada Q3 2022.

Ini adalah premi yang cukup besar di atas 2.09% untuk JPMorgan Chase dan 2.06% dari Bank of America.

Laba per saham untuk hit Wells Fargo $1.30 terhadap perkiraan analis sebesar $1.09, sementara pendapatan juga secara signifikan lebih tinggi pada $19.51 miliar dibandingkan dengan $18.78 miliar. Angka-angka ini telah dicapai meskipun ada kewajiban berkelanjutan dan biaya litigasi yang signifikan sebagai akibat dari Skandal 2016 yang melibatkan akun palsu.

Saham Wells Fargo telah bertahan secara signifikan lebih baik daripada S&P 500 secara keseluruhan tahun ini dan turun 8.38% sejauh ini pada tahun 2022. Hasil positif ini telah melihat lonjakan harga saham yang telah meningkat 9.27% sejak 11 Oktober.

Apa artinya semua ini bagi investor?

Perubahan kebijakan suku bunga berarti potensi perubahan pada saham dan sektor yang akan berkinerja baik. Suku bunga rendah mendukung industri dengan pertumbuhan tinggi seperti teknologi, karena uang pinjaman murah dan berlimpah.

Saat suku bunga tumbuh, sektor yang lebih tradisional seperti perbankan dapat memperoleh manfaat, seperti yang telah kita lihat sejauh ini dalam laporan pendapatan kuartal ini.

Dalam lingkungan seperti itu, nilai saham bisa menjadi area potensial untuk dipertimbangkan. Investasi nilai pada dasarnya mencari bisnis yang aman dan stabil yang berpotensi untuk dinilai terlalu rendah. Warren Buffet adalah contoh paling terkenal dari investor nilai, dan Bank of America saat ini memegang posisi terbesar ke-2 dalam portofolio Berkshire Hathaway-nya.

Masalahnya adalah kita tidak semua memiliki waktu, keterampilan, dan sumber daya Warren Buffet. Di situlah AI kami masuk. Gudang Nilai adalah salah satu Foundation Kit kami, dan memberikan investor akses ke portofolio bertenaga AI yang berupaya mengidentifikasi saham AS dengan valuasi relatif rendah, pengembalian modal tinggi, dan model bisnis yang matang dan dapat diprediksi.

Algoritme kami meninjau ribuan titik data dan membuat prediksi tentang sekuritas mana yang cenderung memberikan pengembalian yang disesuaikan dengan risiko terbaik, dan kemudian secara otomatis menyeimbangkan kembali portofolio setiap minggu.

Tidak hanya itu, kami juga menawarkan Perlindungan Portofolio di semua Foundation Kit kami, yang menggunakan AI untuk secara otomatis menerapkan strategi lindung nilai yang canggih ke portofolio Anda. Ini memprediksi area seperti risiko pasar secara keseluruhan, risiko suku bunga dan bahkan risiko minyak dan bagaimana hal itu dapat memengaruhi portofolio Anda, dan kemudian menerapkan strategi lindung nilai untuk membantu menjaganya.

Unduh Q.ai hari ini untuk akses ke strategi investasi bertenaga AI. Saat Anda menyetor $100, kami akan menambahkan $100 tambahan ke akun Anda.