Goldman Memperingatkan 'Bear Market Belum Berakhir' — Inilah Yang Diprediksi Para Ahli Untuk Saham Tahun Depan

Garis atas

Ketika saham berjuang untuk menambah reli akhir tahun yang menakjubkan, sejumlah analis memperingatkan bear market yang dimulai pada bulan Juni memiliki ruang untuk berjalan karena pendapatan perusahaan yang membayang di kuartal mendatang mengancam untuk mengungkap kerusakan dari kenaikan suku bunga Federal Reserve. tahun ini—menetapkan pasar untuk potensi terendah baru dan setidaknya satu tahun dengan keuntungan yang lesu.

Fakta-fakta kunci

"Pasar beruang belum berakhir," kata kepala strategi ekuitas global Goldman Sachs Peter Oppenheimer kepada klien dalam catatan Senin, memperingatkan "pemulihan berkelanjutan" tidak akan dimulai sampai suku bunga memuncak, yang diperkirakan tidak akan terjadi oleh ekonom Goldman hingga tahun depan.

Akibatnya, Oppenheimer mengharapkan "lebih banyak volatilitas," dengan S&P 500 mencapai level terendah "akhir" tahun depan tetapi mengakhiri tahun dengan rata-rata datar di 4,000 poin karena saham tetap "sangat sensitif terhadap informasi baru yang berubah [investor]

persepsi” tentang ekonomi.

Analis mengatakan bear market saat ini sebagian besar didorong oleh siklus ekonomi dan kenaikan suku bunga, yang berarti siklus—jenis penurunan yang secara historis berlangsung rata-rata 26 bulan dan membutuhkan waktu 50 bulan untuk pulih dengan "beberapa reli tajam" untuk sementara. .

Yang lain setuju: "Ini bukan awal dari pasar bull baru," tulis Lisa Shalett dari Morgan Stanley dalam catatan Senin, menyebut lonjakan hampir 10% S&P bulan ini "namun reli bear market lainnya" terkait dengan data inflasi yang lebih baik, sebelum menambahkan : “Kami menyarankan agar berhati-hati.”

Shalett mengakui faktor positif yang memicu reli — termasuk bullish sentimen di tingkat tertinggi sejak Desember dan mengamankan pemilu paruh waktu ramah pasar “kemacetan legislatif.” Tapi dia memperingatkan kekhawatiran ekonomi akan meningkat tahun depan karena dampak kenaikan suku bunga menjadi jelas.

Masalah "paling memprihatinkan" yang dihadapi pasar adalah "harapan pendapatan yang tidak realistis" untuk tahun depan—meskipun perusahaan telah memulainya penurunan perkiraan mereka memperhitungkan pertumbuhan ekonomi yang lebih lambat—dan Morgan Stanley memproyeksikan pemotongan hanya akan berlanjut, mendorong S&P turun ke 3,900 poin pada akhir tahun depan, 1% di bawah level saat ini di 3,950.

Kutipan penting

“Jangan menyamakan awal dari akhir bear market dengan akhir itu sendiri,” kata Shalett. "Berinvestasi dengan melihat melalui perlambatan ekonomi dan penurunan pendapatan kemungkinan besar terbukti berbahaya."

Latar Belakang Kunci

Data inflasi bulan lalu, yang menunjukkan harga konsumen naik 7.7% (dibandingkan dengan puncak 9.1% pada bulan Juni), adalah tanda yang menjanjikan bagi konsumen karena pejabat Fed mengukur kapan harus mengerem kampanye pengetatan agresif mereka, dan sebagai hasilnya saham melonjak. . Namun, terlepas dari penangguhan hukuman satu bulan, banyak ekonom memperingatkan agar tidak terlalu optimis bahwa inflasi telah mereda. “Jika ini merupakan perbaikan, kami telah menetapkan batas yang sangat rendah,” kata kepala analis keuangan Bankrate Greg McBride, menambahkan “penyebaran” inflasi “tetap bermasalah,” terutama dalam harga tempat tinggal, makanan dan energi. ”S&P naik 10% dari level terendah Oktober tetapi masih turun hampir 18% tahun ini.

Yang Harus Diperhatikan

Pada hari Rabu, Fed dijadwalkan untuk merilis ringkasan diskusi para pejabat pada pertemuan kebijakan mereka terdahulu bulan ini. Analis Tom Essaye dari Sevens Report mengatakan risalah pertemuan kemungkinan akan menunjukkan ukuran kenaikan suku bunga akan melambat bulan depan, tetapi kenaikan yang lebih kecil "tidak positif untuk pasar" karena sebagian besar ekonom memperkirakan perlambatan mengingat intensitas masa lalu. mendaki. Sebaliknya, Essaye menunjuk pada pengumuman Fed berikut pada 14 Desember sebagai katalis pasar "utama berikutnya". Goldman memperkirakan kenaikan setengah poin bulan depan, diikuti oleh kenaikan tiga perempat poin tahun depan. Pengumuman bulan depan akan menjelaskan apa yang diproyeksikan oleh Fed.

Selanjutnya Membaca

Pantauan Resesi: Reli Pasar Saham Terbesar Dalam Beberapa Tahun Tampak 'Berlebihan' Karena Fed Belum Mengalahkan Inflasi (Forbes)

Fed Menaikkan Suku Bunga 75 Poin Dasar Lagi—Mendorong Lebih Jauh Biaya Pinjaman Ke Level Tertinggi Sejak Resesi Hebat (Forbes)