Meskipun parade prediksi resesi dari Wall Street tahun ini, ahli strategi Goldman Sachs masih percaya “pendaratan mulus” kemungkinan besar.
Tapi itu tidak berarti investor pasar saham harus merayakannya.
Tim riset ekuitas bank investasi berusia 153 tahun, dipimpin oleh kepala strategi ekuitas AS David Kostin, mengatakan minggu ini bahwa mereka yakin S&P 500 akan turun sekitar 10% menjadi 3600 selama tiga bulan ke depan karena suku bunga naik.
Setelah itu, Kostin dan timnya menyatakan bahwa indeks blue-chip akan berakhir pada tahun 2023 di 4000—tingkat yang kurang lebih sama dengan yang ditutup hari ini.
Argumen mereka didasarkan pada gagasan bahwa pertempuran inflasi Federal Reserve akan berakhir pada Mei tahun depan, yang akan membantu mendorong harga ekuitas dari posisi terendah bahkan saat pertumbuhan ekonomi global terhenti.
The Fed telah menaikkan suku bunga enam kali tahun ini untuk melawan inflasi tidak terlihat sejak awal 1980-an. Pada bulan Oktober, hasil kerjanya mulai terlihat ketika inflasi tahun ke tahun, yang diukur dengan indeks harga konsumen (CPI), turun menjadi 7.7%, penurunan yang signifikan darinya 9.1% puncak Juni.
"Ekonom kami berharap pada awal 2023 akan menjadi jelas bahwa inflasi melambat dan Fed akan mengurangi besarnya kenaikan dan akhirnya menghentikan pengetatan," tulis Kostin dalam catatan penelitian Senin.
Tetapi pada saat yang sama, dengan kurangnya pertumbuhan pendapatan perusahaan di cakrawala dan margin keuntungan perusahaan menghadapi tekanan, Kostin dan timnya mengatakan mereka mengharapkan lebih sedikit rasa sakit tetapi juga tidak ada keuntungan untuk saham pada tahun 2023.
Dan mereka memperingatkan ada satu risiko utama tahun datar mereka untuk tesis saham—resesi.
"[A] pengembalian datar di bawah kasus dasar kami dan [a] penurunan besar dalam resesi berarti investor harus tetap berhati-hati," tulis mereka.
'Risiko berbeda'
Inilah faktanya. Beberapa 98% CEO CEO mengharapkan resesi dalam 18 bulan dan 72% ekonom disurvei oleh National Association for Business Economics mengharapkan resesi dalam tahun depan. Sementara itu, 75% pemilih percaya kita sudah dalam resesi — dan miliarder seperti Elon Musk setuju.
Meskipun demikian, Goldman Sachs yakin ekonomi AS cukup kuat untuk menghadapi badai, bahkan jika para analisnya mengakui penurunan ekonomi yang serius "tetap menjadi risiko yang berbeda."
Jika resesi benar-benar melanda, Kostin dan timnya berpendapat bahwa pendapatan perusahaan akan turun 11% tahun depan. Untuk S&P 500, itu berarti penurunan ke 3150 (-22%) pada titik terendah resesi.
Kapan titik rendah itu? Kostin dan timnya tidak membuat perkiraan tersebut, tetapi berpendapat bahwa ketika data pertumbuhan ekonomi berada pada kondisi terburuk, pasar biasanya mencapai titik terendah.
Mereka mencatat, misalnya, bahwa dalam 12 resesi sejak Perang Dunia II, S&P 500 "sering" mencapai titik terendah dalam beberapa bulan dari siklus terendah Indeks Manufaktur ISM, yang merupakan ukuran aktivitas ekonomi di sektor manufaktur. .
Terakhir, Kostin dan timnya mencatat bahwa selera saham akan berkurang tahun depan karena berkurangnya jumlah pembelian kembali perusahaan, serta berkurangnya pembelian saham di kalangan investor ritel, yang dapat merugikan harga saham.
“Pembelian kembali telah menjadi sumber permintaan saham terbesar dan paling konsisten selama lebih dari 10 tahun tetapi permintaan akan melemah pada tahun 2023,” tulis mereka, memprediksi penurunan pembelian kembali perusahaan sebesar 10% dari tahun ke tahun.
Goldman juga mengharapkan rumah tangga menjadi penjual bersih saham untuk pertama kalinya sejak 2018 tahun depan, dengan perkiraan arus keluar $100 miliar.
Cerita ini awalnya ditampilkan di fortune.com
Lebih dari Fortune:
Kelas menengah Amerika berada di akhir era
5 kesalahan paling umum yang dilakukan pemenang lotre
Muak dengan varian baru Omicron? Bersiaplah untuk gejala ini
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/goldman-forecast-stocks-over-next-204606539.html