'Diskon Grayscale' Melebar ke Rekor 43% saat Penularan FTX Menyebar

Saham Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), dana crypto yang diperdagangkan secara publik terbesar di dunia, diperdagangkan dengan rekor diskon baru sebesar 43% relatif terhadap harga bitcoin yang mendasarinya (BTC).

Analis Crypto berspekulasi tentang alasannya, tetapi tekanan tambahan muncul setelah Genesis Global Capital, cabang dari Digital Currency Group (DCG), pemilik Grayscale Investments, yang mengelola GBTC, mengumumkan minggu ini bahwa itu akan terjadi. menghentikan penarikan pelanggan dari unit pinjamannya – berasal dari kejatuhan dari runtuhnya kerajaan crypto FTX Sam Bankman-Fried. (CoinDesk adalah anak perusahaan independen dari Digital Currency Group, yang dikenal sebagai DCG.)

Investasi Grayscale meyakinkan investor pada hari Rabu bahwa Genesis adalah "bukan rekanan atau penyedia layanan untuk produk Grayscale apa pun", dan bahwa produk Grayscale akan "terus menjalankan bisnis seperti biasa".

Saham GBTC belum diperdagangkan dengan harga premium untuk bitcoin sejak Maret 2021, menurut data dari Coinglass, dan diskon telah melebar tahun ini bersama dengan kesulitan di pasar crypto dan penolakan Komisi Sekuritas dan Bursa AS untuk mengizinkan konversi dana menjadi dana yang diperdagangkan di bursa.

GBTC adalah sarana investasi yang memungkinkan investor AS memperoleh eksposur terhadap pergerakan harga BTC tanpa membeli aset itu sendiri. Dana crypto Three Arrows Capital adalah pemegang besar GBTC, dan kepada Bloomberg pada bulan Juli bahwa arbitrase memperdagangkan premi adalah salah satu faktor yang menyebabkan keruntuhannya awal tahun ini.

Bagi beberapa investor, pelebaran diskon baru-baru ini mungkin membuat kendaraan tersebut semakin menarik: Bloomberg melaporkan bahwa Cathie Wood's Ark Investment Management membeli lebih dari 315,000 saham senilai kira-kira $2.8 juta saham GBTC awal pekan ini.

Langkah Genesis minggu ini telah memicu spekulasi secara online bahwa Grayscale mungkin mengubah strateginya saat ini, yang terdiri dari menjaga agar dana tetap berjalan secara bersamaan menggugat Komisi Sekuritas dan Bursa AS atas penolakan agensi terhadap konversi ETF.

Kisah berlanjut

Menurut QCP Capital, banyak pengamat sekarang mengharapkan DCG untuk "menggunakan bagian paling likuid dari bisnis – Grayscale – untuk menopang Genesis dan bagian lain dari bisnis."

“Kami telah menghapus potensi penjualan aset BTC GBTC dalam prospek tahun 2022 kami, meskipun kami tidak pernah memperkirakannya akan terjadi dalam keadaan seperti itu,” kata QCP dalam sebuah catatan Jumat.

Gesekannya adalah bahwa Grayscale kemudian harus menyerahkan hak atas aliran biaya kontraktual, yang saat ini 2% dari aset yang dikelola.

Ada juga pertanyaan tentang kepemilikan GBTC milik DCG sendiri. Pada Oktober 2021, kata DCG dalam sebuah pengumuman itu telah membeli saham GBTC senilai $388 juta.

QCP mengatakan bahwa "mereka yang mengharapkan GBTC untuk mengizinkan penebusan satu kali untuk Genesis untuk memenuhi kebutuhan likuiditas salah arah, karena ini harus dilakukan dengan persetujuan SEC."

“Dengan semua penentangan SEC terhadap GBTC tahun ini, kami tentu tidak mengharapkan hal ini terjadi dalam waktu dekat,” tulis QCP. Sisi baiknya, ini juga berarti peluang rendah dari tekanan jual BTC satu kali yang besar dari ini.”

Baik Grayscale Investments maupun Digital Currency Group tidak menanggapi permintaan komentar dari CoinDesk.