Sonnenshein Grayscale pergi 'didorong' setelah mendengar kasus SEC

Chief Executive Officer Grayscale Michael Sonnenshein optimis setelah dengar pendapat atas penolakan Komisi Sekuritas dan Bursa atas aplikasi perusahaannya untuk ETF bitcoin spot.

Sonnenshein mengatakan perusahaan dibiarkan "merasa terdorong" keluar dari ruang sidang, sebelum menambahkan bahwa kemarin adalah "contoh lain dari konsistensi" dalam diskusi dengan Frank Chaparro dari The Scoop. Itu adalah bagian terbaru dari tur media setelah argumen lisan dalam kasus perusahaan versus SEC pada hari Selasa. 

Untuk waktu yang lama, SEC mempertahankan sikap tidak ada produk ETF bitcoin, yang, meski membuat frustrasi, setidaknya adil, menurut Sonnenshein.

“Tidak ada ketimpangan jenis produk yang masuk ke pasar,” ujarnya. 

Titik baliknya, seperti yang dikatakan CEO, adalah persetujuan ETF berjangka bitcoin oleh kelompok dana Teucrium. Tidak seperti produk berjangka bitcoin sebelumnya, aplikasi ini diajukan berdasarkan Undang-Undang Bursa Efek tahun 1934. Produk berjangka bitcoin yang disetujui sebelumnya diajukan berdasarkan Undang-Undang Perusahaan Investasi tahun 1940.

Argumen perlindungan tambahan undang-undang tersebut tidak didukung setelah persetujuan Teucrium, kata Sonnenshein. Dia menjelaskan bahwa bitcoin berjangka adalah turunan dari pasar spot, titik fokus lain dari argumen perusahaan. 

“Pada dasarnya, jika SEC merasa cukup nyaman dengan kontrak berjangka bitcoin untuk menyetujui ETF berjangka bitcoin, pada saat yang sama, mereka harus merasa nyaman dengan pasar spot yang mendasarinya,” katanya. 

'Pakar Reg M'

Ketika ditanya tentang menawarkan penebusan, khususnya Regulasi M, Sonnenshein mengatakan ada banyak pakar, tetapi pada kenyataannya, ini adalah "aturan produk keuangan yang cukup bernuansa".

Sonnenshein mengatakan ETF diberikan keringanan dari peraturan ini, yang dirancang untuk mencegah manipulasi oleh individu yang berkepentingan dengan hasil penawaran, dan melarang aktivitas dan perilaku yang secara artifisial dapat mempengaruhi pasar untuk keamanan yang ditawarkan, menurut Peraturan Industri Keuangan Otoritas.

“Keringanan reg M apa yang memungkinkan mereka membuat dan menebus saham ETF secara bersamaan,” katanya. Proses pembuatan saham, atau penebusan saham, membantu menjaga perdagangan harga saham ETF sejalan dengan aset yang mendasarinya — sehingga menghilangkan premi/diskon dana yang diperdagangkan. 

GBTC

Saham di Grayscale Bitcoin Trust naik lebih dari 2% dan diskon GBTC terhadap nilai aset bersih adalah 35.7%, mengikuti argumen lisan. Dana bitcoin telah diperdagangkan dengan harga diskon sejak awal 2021, yang berarti saham dalam dana tersebut lebih murah daripada bitcoin yang mendasarinya. Diskon telah menyempit ke level terendah sejak Oktober.

Beberapa investor dan pesaing telah menolak klaim manajer aset bahwa konversi ke ETF berbasis spot adalah hasil terbaik untuk GBTC. 

Debitur FTX menggugat manajer aset minggu ini, mengatakan saham akan bernilai $550 juta, atau 90% lebih, jika manajer aset mengurangi biaya dan mengizinkan penebusan.

“Tujuan kami adalah untuk membuka nilai yang kami yakini saat ini sedang ditekan oleh larangan transaksi mandiri dan penebusan Grayscale yang tidak tepat,” kata CEO FTX John Ray III dalam sebuah pernyataan.