Gundlach Mengatakan Dengarkan Pasar Obligasi Daripada Fed pada Tarif

(Bloomberg) - Manajer pendapatan tetap terkemuka Jeffrey Gundlach mengatakan investor yang mencoba mencari tahu bagaimana situasi suku bunga akan dimainkan harus memperhatikan pasar obligasi daripada Federal Reserve.

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg

“Pengalaman saya selama 40 tahun lebih di bidang keuangan sangat merekomendasikan bahwa investor harus melihat apa yang dikatakan pasar atas apa yang dikatakan Fed,” kata Chief Investment Officer DoubleLine Capital LP kepada pendengar di webcast Selasa.

Sejumlah pejabat Fed telah mengindikasikan bahwa mereka berharap untuk menaikkan target kebijakan mereka – saat ini berkisar antara 4.25% hingga 4.5% – menjadi lebih dari 5% dan mempertahankannya untuk beberapa waktu. Tetapi pasar tampak jauh lebih skeptis. Swap saat ini dihargai di puncak kurang dari 5% dan menunjukkan bahwa pembuat kebijakan sebenarnya akan mulai memotong lagi sebelum tahun ini berakhir karena tekanan resesi AS menggigit.

Imbal hasil Treasury telah jatuh setelah data terbaru menunjukkan moderasi dalam kenaikan upah AS dan kontraksi di sektor jasa. Jauh dari penetapan harga dalam patokan di atas 5%, imbal hasil Treasury melintasi kurva diperdagangkan di bawah kisaran Fed saat ini, dengan catatan dua tahun yang berakhir hanya di bawah 4.25% pada hari Selasa.

Dia juga menyoroti inversi kurva imbal hasil Treasury, yang telah berhasil memprediksi kemerosotan ekonomi di masa lalu. Kurva hasil terbalik selalu menyebabkan resesi dalam waktu yang relatif singkat, katanya, menambahkan bahwa "ada keuntungan yang luar biasa dalam banyak strategi obligasi."

Obligasi lebih menarik daripada ekuitas, menurut Gundlach. Itu tercermin dalam pandangannya bahwa investor saat ini harus menyukai portofolio yang terdiri dari 60% obligasi dan 40% ekuitas, daripada sebaliknya, campuran 60/40 yang lebih tradisional yang mengalokasikan bagian lebih besar ke saham.

Kisah berlanjut

Komentar Gundlach tentang pernyataan menggemakan Fed yang dia buat akhir pekan lalu di Twitter di mana dia berkata, “Tidak mungkin Fed akan mencapai 5%. The Fed tidak memegang kendali. Pasar Obligasi memegang kendali.”

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP