Hang Seng masih berada di wilayah bear market meskipun merupakan bulan terbaik sejak 1998

Indeks patokan Hong Kong melonjak 26.6% pada November – itu Indeks Hang Seng kenaikan bulanan tertinggi sejak Oktober 1998, atau mendekati akhir krisis keuangan Asia 24 tahun lalu.

Tetapi indeks masih duduk di wilayah pasar beruang, yang didefinisikan sebagai turun 20% dari level tertinggi baru-baru ini, kehilangan 20.45% tahun-ke-tanggal pada 2 Desember.

Perekonomian Hong Kong, termasuk pasar sahamnya, telah terpukul oleh kebijakan nol-Covid berkepanjangan Beijing yang telah menutup pelancong dari China daratan dan mengurangi kepercayaan konsumen. Saham yang terdaftar di Hong Kong telah tergerus antara aksi jual dan demonstrasi dalam satu hari perdagangan pada rumor yang belum dikonfirmasi yang mengisyaratkan pergeseran kebijakan China.

Volatilitas di pasar saham Hong Kong, bagaimanapun, kembali lebih jauh dari tahun ini. Ahli strategi di Goldman Sachs mengatakan dari Februari 2021 hingga Oktober 2022, indeks Hang Seng melihat “sistemik koreksi, ”yang didefinisikan perusahaan sebagai penurunan 40% atau lebih.

Selama periode itu, HSI anjlok 53% dari puncak ke palung, catat ahli strategi Goldman.

"Ini adalah aksi jual pasar paling signifikan sejak dislokasi selama Krisis Keuangan Global, juga menempatkan penarikan ke dalam kategori Sistemik per klasifikasi kami," kata ahli strategi ekuitas perusahaan China Kinger Lau dan Si Fu kepada CNBC melalui email.

Tim menambahkan bahwa "mustahil untuk menyebut pasar terbawah" untuk indeks, berdasarkan pola perdagangannya, yang telah menunjukkan volatilitas besar dalam dua tahun terakhir.

Analis di Weiss Multi-Strategy Advisers mengatakan, "November mungkin, di belakang, dipandang sebagai titik balik utama untuk ekuitas China," mencatat indeks Hang Seng China Enterprise dan sektor properti melihat keuntungan yang signifikan.

"Saham properti didorong oleh standar penerbitan agunan dan ekuitas yang longgar, dan saham teknologi menguat pada pendapatan dan membuka kembali harapan," kata para analis dalam sebuah laporan.

Setelah naik di bulan November, indeks Hang Seng melayang di sekitar 18,600 – level resistensi menurut pengamat pasar.

"Dengan level resistensi 18,600 diatasi untuk Indeks Hang Seng, hal itu tampaknya dapat menempatkan level psikologis kunci 20,000 dalam pengawasan," kata ahli strategi pasar IG Yeap Jun Rong dalam catatan Kamis.

Dia menambahkan pesan terbaru dari pemerintah China, termasuk pejabat kesehatan yang mendorong vaksinasi lansia dan tanda-tanda yang lebih luas untuk beralih dari kebijakan nol-Covid, telah mengangkat pasar saham kawasan itu.

"Peristiwa baru-baru ini telah mendukung sikap terburuk untuk pasar China," katanya, menambahkan bahwa peristiwa tersebut telah menyebabkan "ketenangan yang sangat dibutuhkan" untuk ekuitas China yang terus mendorong lebih tinggi pada harapan pembukaan kembali.

HSI terakhir turun di bawah level 20,000 pada bulan Agustus, dan analis memperkirakan akan melihat rebound berkelanjutan di pasar ekuitas pada tanda-tanda lebih lanjut bahwa negara akan beralih dari nol-Covid.

Sebelumnya melaporkan, ahli strategi di Goldman Sachs mengatakan mereka berharap untuk melihat a Reli 20% di pasar saham China ketika negara dibuka kembali.

Ahli strategi mengatakan kinerja saham bulanan yang terlihat pada bulan November mendukung pandangan tersebut.

“Analisis siklus ini menunjukkan prospek yang kuat bahwa pasar dapat melakukan reli pemulihan sekitar tahun 2023 setelah kinerja yang sangat menantang dalam 2 tahun terakhir,” kata mereka dalam email ke CNBC.

"Katalis pembukaan kembali dapat membantu memicu pergeseran siklus ke fase 'Harapan'," kata mereka, "di mana valuasi ekuitas cenderung meningkat [atau] pulih meskipun prospek pendapatan masih menantang."

— Evelyn Cheng dari CNBC berkontribusi pada cerita