Ekonom Harvard Larry Summers mengatakan The Fed harus terus menaikkan suku bunga

Federal Reserve telah dikritik habis-habisan  tahun ini karena gagal berbuat cukup untuk mengendalikan inflasi. Minggu lalu, Biro Statistik Tenaga Kerja mengungkapkan bahwa harga naik lagi di bulan Agustus mengikuti a jeda singkat di bulan Juli.

Pada hari Jumat, ekonom Universitas Harvard Larry Summers menjabarkan apa yang menurutnya harus dilakukan The Fed selanjutnya.

Berbicara pada "Pekan Wall Street" Bloomberg, Summers pertama-tama mencela bank sentral karena bertindak terlalu lambat terhadap inflasi, mencatat bahwa sikap agresifnya relatif baru. "Baru 15 bulan yang lalu The Fed mengatakan bahwa suku bunga akan menjadi nol pada pertengahan 2023," katanya tentang suku bunga dasar bank, yang sekarang berada di 2.5%.

Akibatnya, kata Summer, mengurangi kurva inflasi akan membutuhkan lebih banyak pengetatan moneter. "Tidak akan mudah untuk melakukan apa yang diperlukan," katanya. “Sejarah mencatat banyak, banyak contoh ketika penyesuaian kebijakan terhadap inflasi sangat tertunda dan ada biaya yang sangat besar.”

Contoh paling signifikan dari biaya tersebut, kata Summers, adalah periode inflasi tinggi yang berkepanjangan selama tahun 1970-an.

Untuk memerangi putaran terakhir inflasi, Fed melembagakan kenaikan suku bunga pertama sebesar 25 basis poin pada bulan Maret, diikuti oleh kenaikan 50 basis poin pada bulan Mei. Kemudian, pada bulan Juni, ia menaikkan suku bunga lagi 75 basis poin, peningkatan terbesar sejak 1994, Diikuti oleh kenaikan 75 basis poin yang identik di bulan Juli.

Koalisi penetapan kebijakan bank, Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC), tidak bertemu pada bulan Agustus, tetapi akan bersidang minggu ini untuk memutuskan langkah kebijakan selanjutnya.

Bertindak agresif terhadap inflasi, menurut Summers, adalah cara terbaik untuk mencegah penderitaan ekonomi menyebar luas ke masyarakat. “Saya menyadari tidak ada contoh besar di mana bank sentral bereaksi dengan kecepatan yang berlebihan terhadap inflasi dan biaya yang besar harus dibayar,” katanya.

Memicu resesi melalui kebijakan ekonomi yang ketat, Summers sebelumnya berpendapat, akan lebih baik daripada inflasi jangka panjang. "Dalam hal meminimalkan risiko bencana stagflasi, The Fed harus siap untuk tetap berada di jalurnya," katanya.

Kisah berlanjut

Semua tanda menunjuk ke Fed mengikuti saran Summers. Bulan lalu, Ketua Fed Jerome Powell mengatakan bank perlu melihat bukti signifikan bahwa inflasi terkendali sebelum mulai menurunkan suku bunga lagi.

Pada bulan Agustus, Indeks Harga Konsumen meningkat 0.1% dari Juli, dengan inflasi sebesar 8.3% dari tahun ke tahun.

“Bagi saya mereka tidak diinginkan tetapi tidak sepenuhnya tidak terduga,” kata Summers tentang angka bulanan terbaru. “Saya pikir pembacaan data yang tepat selama ini adalah bahwa inflasi headline berfluktuasi secara substansial, tetapi kami memiliki masalah inflasi mendasar yang signifikan.”

Masalah inflasi yang mendasari itu, katanya, akan sulit dikendalikan. "Itu tidak keluar tanpa penyesuaian kebijakan moneter yang sangat substansial, dan pasar sadar akan fakta itu."

Cerita ini awalnya ditampilkan di fortune.com