Hasbro dan Mattel memiliki visi masa depan yang sangat berbeda

Hasbro dan Mattel memiliki ide yang sangat berbeda tentang masa depan industri mainan.

Sementara kedua perusahaan mainan yang dominan di negara itu melaporkan peningkatan pendapatan yang kuat selama kuartal liburan penting dan sepanjang tahun 2021, hanya satu dari mereka yang mengharapkan pertumbuhan kuat yang berkelanjutan.

"Ada rasa percaya diri dan optimisme di balik Mattel," kata Gerrick Johnson, seorang analis di BMO Capital Markets. “Dan pembelaan dari Hasbro.”

Mattel memproyeksikan bahwa konsumen akan menerima kenaikan harga baru dan terus membeli dengan volume dan kecepatan yang sama seperti yang mereka lakukan selama pandemi. Namun, sebagian besar pertumbuhan penjualan itu datang dari orang tua yang beralih ke mainan sebagai cara untuk mengisi waktu yang dihabiskan di rumah selama pandemi dan dibantu oleh dompet yang diisi oleh pembayaran stimulus dan kredit pajak anak.

Hal itu telah menyebabkan optimisme marah di Hasbro, yang mengharapkan pertumbuhan penjualan selama dua tahun ke depan surut karena pengeluaran untuk perjalanan dan rekreasi rebound.

“Bagian itu adalah sesuatu yang sedang digeluti oleh investor hari ini,” kata Stephanie Wissink, direktur pelaksana di Jefferies. “Mengapa pandangan Hasbro tentang bisnis mainan inti agak lebih konservatif dibandingkan pandangan Mattel tentang bisnis mainan?”

Optimisme Mattel muncul setelah perubahan haluan yang sukses, yang menyebabkan merek Barbie perusahaan itu membukukan hasil penjualan setahun penuh terbaiknya dalam lebih dari 60 tahun sejarahnya. Bahkan merek perusahaan yang sebelumnya terkepung termasuk American Girl, Fisher-Price dan Thomas and Friends direvitalisasi.

Pendapatan Mattel melonjak 10% menjadi sekitar $1.80 miliar pada kuartal keempat, mengalahkan perkiraan analis sebesar $1.66 miliar. Tidak termasuk item, ia memperoleh 53 sen per saham, di atas perkiraan 30 sen.

“Sekarang pertanyaannya adalah keberlanjutan,” kata Wissink. “Mattel mengambil pendekatan 'Euromonitor memberi tahu kami 5%, dan oleh karena itu, kami pikir industri mainan akan tumbuh lebih cepat lebih lama dan tidak elastis,'” katanya.

Itu telah membuat perusahaan memperbarui harapannya untuk dua tahun ke depan. Pada hari Rabu, selama panggilan pendapatan Mattel, dikatakan mengharapkan penjualan bersih pada tahun 2022 tumbuh 8% menjadi 10%, dan kemudian berkembang dengan kecepatan satu digit yang tinggi pada tahun berikutnya. Sebelumnya, perusahaan telah memprediksi pertumbuhan mid-single digit untuk kedua tahun tersebut.

“Tahun 2021 telah menjadi tahun lagi dengan kinerja keuangan yang kuat,” kata Anthony DiSilvestro, kepala keuangan perusahaan, melalui telepon pada hari Rabu. “Kami telah membuat kemajuan yang signifikan selama empat tahun terakhir, dan seperti yang dicatat Ynon [Kreiz, CEO Mattel], perubahan haluan kami sekarang telah selesai. Panduan kami untuk tahun 2022 dan tujuan untuk tahun 2023 mencerminkan momentum dan keyakinan kami terhadap kinerja kami di masa depan.”

Saham Mattel naik lebih dari 13% selama seminggu. Pada hari Senin, ditutup pada $24.20, naik 7 sen, menempatkan nilai pasarnya pada $8.48 miliar. Analis saat ini memegang target harga rata-rata untuk perusahaan pada $30, atau 24% terbalik untuk masa depan.

Linda Bolton Weiser, seorang analis di DA Davidson, bahkan lebih optimis. Dia meningkatkan target harganya menjadi $45 dari $38 pada hari Senin, mengutip potensi pertumbuhan di tahun-tahun mendatang.

Menambah kepercayaan diri Mattel adalah berita terbaru bahwa ia memenangkan kembali hak lisensi untuk boneka putri Disney. Hilangnya lisensi ini pada tahun 2016 meninggalkan lubang besar dalam portofolio bisnis perusahaan yang baru dapat dipulihkan baru-baru ini.

Perusahaan juga akan melihat rilis film pertamanya di bawah bendera Mattel Films pada tahun 2023. “Barbie” akan dibintangi oleh Margot Robbie dan disutradarai oleh pemenang Academy Award Greta Gerwig.

Mattel belum menetapkan tanggal rilis untuk sekitar selusin film layar lebar berdasarkan mereknya, termasuk Hot Wheels, Magic 8 Ball, Polly Pocket, Rock 'Em Sock' Em Robots, Uno dan Barney. Strategi untuk divisi film yang masih baru adalah bersandar pada perusahaan pihak ketiga untuk membiayai setiap proyek dan bermitra dengan studio dan distributor. Strategi itu membantu mengurangi risiko keuangan perusahaan.

Mattel diperkirakan akan membahas rincian lebih lanjut tentang strategi pertumbuhannya pada hari Jumat selama presentasi analis tahunannya.

Sementara itu, pandangan Hasbro terhadap industri mainan jauh lebih konservatif.

“Hasbro melihat data waktu nyata dan mereka juga sangat diinformasikan oleh pandangan ekonomi bahwa kita sedang memasuki fase ketidakpastian di sekitar kesediaan konsumen untuk mencerna inflasi,” jelas Wissink.

Pekan lalu Hasbro mengatakan pihaknya mengharapkan pendapatan tumbuh dalam satu digit rendah pada tahun 2022. Deborah Thomas, kepala keuangan perusahaan, mengatakan bahwa sementara industri mainan dan game telah tumbuh pada tingkat di atas tren selama dua tahun terakhir, pembuat mainan tidak memperkirakan ini akan berlanjut, dengan mengatakan mereka memperkirakan industri akan melambat atau menurun di tahun mendatang.

Juga perlu dicatat, Hasbro memiliki CEO baru mulai 25 Februari. Chris Cocks, mantan presiden Wizards of the Coast, mengambil alih kendali dari CEO sementara Rich Stoddart, yang memegang posisi itu setelah Brian Goldner meninggal pada Oktober 2021. Analis berspekulasi bahwa Hasbro mungkin sengaja menetapkan tujuannya rendah untuk beberapa tahun ke depan sebagai Cocks menetap di pos barunya.

Selain itu, Hasbro mempertimbangkan dampak pandemi terhadap produksi filmnya. Film "Transformers" terbarunya ditunda hingga 2023, yang berarti penundaan penjualan tiket dan lini produk. Terlebih lagi, Hasbro adalah perusahaan yang memegang lisensi putri Disney dan kalah dari Mattel.

“Stok turun,” jelas Eric Handler, analis media dan hiburan di MKM Partners. “The Street harus melakukan penyesuaian pada 2023, menambahkan “Transformers,” tetapi mengeluarkan lisensi putri Disney. Hasbro masih memiliki cerita yang bagus. Transformasi medianya baru mulai terungkap. Tetapi karena put dan take itu, saya pikir orang-orang melihatnya sebagai situasi yang campur aduk.”

Saham Hasbro mengakhiri minggu pada dasarnya datar, meskipun pendapatan kuartal keempat mengalami penurunan yang signifikan. Pendapatan naik 17% menjadi $2.01 miliar, di atas perkiraan analis sebesar $1.87 miliar, meskipun ada kekurangan persediaan selama musim liburan karena gangguan rantai pasokan global.

Saham Hasbro ditutup pada $94.56 pada hari Senin, naik 17 sen. Analis saat ini memegang target harga rata-rata $112, naik 20%. Nilai pasarnya saat ini adalah $13.05 miliar.

Di bawah kepemimpinan mendiang Goldner, Hasbro berubah dari perusahaan mainan menjadi pesaing media besar-besaran. Akuisisi Entertainment One pada tahun 2021 memperkuat strategi Hasbro, sehingga memungkinkan untuk bertindak sebagai studio untuk banyak proyek.

“Ini adalah kejeniusan Brian Goldner,” kata Johnson dari BMO. “Dia mengerti bahwa merek itu holistik. Hiburan plus mainan sama dengan bisnis yang lebih besar. Dan ketika Anda menempatkan storytelling di belakang merek mainan, itu bertahan lebih lama.”

Sementara divisi mainan Hasbro tetap 62% dari pendapatannya, atau sekitar $3.98 miliar pada tahun 2021, sekarang ada aspek lain dari bisnisnya yang semakin penting. Pada tahun 2021, Wizards of the Coast dan game digital menyumbang pendapatan $ 1.28 miliar, atau 20% dari total perusahaan, dan hiburan adalah 17.9% atau $ 1.15 miliar.

“Mattel menjadi lebih horizontal sementara Hasbro menjadi lebih vertikal,” kata Johnson. "Waktu akan memberi tahu mana cara yang tepat untuk melakukannya."