William Ackman tidak dikenal karena pandangan politiknya. Biasanya, manajer dana lindung nilai miliarder menghabiskan waktunya membedah keuangan perusahaan, mencari yang berikutnya investasi profil tinggi or drama aktivis.
Tapi minggu ini, CEO Pershing Square Capital Management mendapati dirinya berada di tengah perdebatan sengit tentang membawa minat "celah"—yang memungkinkan ekuitas swasta dan manajer dana lindung nilai untuk mengurangi beban pajak mereka atas keuntungan dari investasi dana. Ini adalah bagian penting dari kode pajak yang telah membantu membuat begitu banyak manajer dana lindung nilai seperti miliarder Ackman di tempat pertama.
Demokrat telah bekerja untuk menutup celah bunga yang dibawa sebagai bagian dari $739 miliar yang diusulkan Undang-Undang Pengurangan Inflasi 2022, dan banyak manajer dana lindung nilai telah keluar dalam oposisi-tapi tidak Ackman.
"Celah bunga yang dibawa adalah noda pada kode pajak," kata Ackman dalam sebuah twit hari Kamis.
Sementara manajer dana lindung nilai miliarder mungkin tampak seperti pendukung perjuangan Dems melawan celah pajak, Ackman sebenarnya telah berdebat untuk penutupan celah bunga yang dibawa untuk satu dekade sekarang.
Tapi sebelum melompat ke daging sapi miliarder dengan minat yang terbawa, yang terbaik adalah mendefinisikan beberapa istilah kunci.
Membawa minat: Sebuah 'celah' atau sahabat pengusaha?
Ekuitas swasta dan dana lindung nilai menghasilkan uang dengan dua cara utama. Pertama, mereka membebankan biaya manajemen dasar pada jumlah total uang yang telah diinvestasikan klien. Kedua, mereka memperoleh bagian dari keuntungan dari investasi dana mereka jika mereka mencapai pengembalian minimum yang dikenal sebagai tingkat rintangan. Setiap keuntungan yang diperoleh manajer di atas tingkat rintangan disebut membawa minat.
Ketentuan bunga yang dibawa memungkinkan manajer dana untuk membayar tarif pajak capital gain (kira-kira 20%) atas pendapatan ini, alih-alih tarif pajak penghasilan reguler yang jauh lebih tinggi (37% untuk penghasilan kena pajak pelapor tunggal di atas $539,900).
Perlakuan pajak ini, atau “jalan keluar”, tergantung pada siapa Anda bertanya, seharusnya memberi insentif kepada pengelola uang untuk mendapatkan pengembalian yang lebih baik bagi investor mereka. Tetapi Ackman mempertanyakan tujuan yang diakui ini pada hari Jumat di a Untaian Twitter.
“Kegiatan pengelolaan investasi sehari-hari tidak memerlukan insentif tambahan berupa pajak bunga yang lebih rendah untuk mendorong perilaku,” katanya. “Sederhananya, seharusnya tidak ada perbedaan tarif pajak atas pendapatan biaya manajemen yang diterima manajer investasi dibandingkan dengan biaya insentif yang mereka terima karena itu hanyalah biaya dalam berbagai bentuk… Mereka tidak memerlukan dorongan ekstra dari tarif yang lebih rendah untuk memotivasi. mereka untuk bekerja lebih baik atau lebih keras untuk klien mereka. Biayanya cukup untuk memotivasi perilaku mereka.”
Ackman bukan satu-satunya nama besar di Wall Street yang telah berbicara menentang celah kepentingan yang dibawa. Berkshire Hathaway CEO Warren Buffett berpendapat untuk menutup celah selama lebih dari satu dekade.
"Jika Anda percaya dalam memajaki orang-orang yang memperoleh penghasilan dari pekerjaan mereka, saya pikir Anda harus mengenakan pajak kepada orang-orang atas bunga yang dibawa," katanya di sidang kongres di 2010.
Namun, para pendukung perlakuan pajak bunga saat ini berpendapat bahwa perubahan kode pajak akan merugikan pengusaha.
“Meningkatkan pajak atas bunga yang dibawa berarti banyak perusahaan wirausaha dan usaha kecil lintas sektor tidak akan memiliki akses ke modal yang mereka butuhkan untuk bersaing, meningkatkan skala, berinovasi, dan menavigasi kondisi ekonomi yang menantang,” kata Dewan Usaha Kecil dan Kewirausahaan dalam sebuah Pernyataan Jumat. “Ini hanya akan merugikan ekonomi dan pekerja lokal, dan secara lebih luas melemahkan daya saing AS.”
Drew Maloney, CEO American Investment Council, juga menegur upaya untuk menutup perlakuan pajak bunga yang dilakukan di pernyataan hari Kamis.
“Lebih dari 74% dari investasi ekuitas swasta pergi ke usaha kecil tahun lalu,” katanya. “Ketika pemilik usaha kecil menghadapi kenaikan biaya dan ekonomi kita menghadapi tantangan serius, Washington seharusnya tidak bergerak maju dengan pajak baru atas modal swasta yang membantu pengusaha lokal bertahan dan tumbuh.”
Asosiasi Pengembangan Real Estat Komersial juga berpendapat bahwa menutup kepemilikan yang dibawa akan “secara tidak proporsional berdampak pada industri real estat karena kemitraan real estat terdiri dari sejumlah besar kemitraan dan banyak yang menggunakan komponen kepentingan yang dibawa dalam menyusun usaha pengembangan.”
Dan bahkan Ackman mencatat pada hari Jumat bahwa membawa bunga memiliki nilai bagi pengusaha, memungkinkan mereka untuk mendapatkan perlakuan pajak yang menguntungkan sebagai semacam pembayaran atas risiko yang mereka ambil yang dapat mendorong pertumbuhan ekonomi.
“Sistem ini telah mendorong penciptaan lapangan kerja dan kekayaan yang sangat besar dan merupakan pendorong terbesar ekonomi kita. Oleh karena itu, perlu dipertahankan dengan cara apa pun, ”tulisnya. “Memberikan perlakuan pajak yang menguntungkan bagi pengusaha yang membangun bisnis, mengembangkan real estat, mengebor gas, menyerap karbon, dll. menciptakan insentif kuat yang mendorong kegiatan berisiko tinggi ini dan menghadirkan peluang investasi bagi investor pasif yang tidak memiliki kemampuan ini.”
Tetapi ketika berbicara tentang ekuitas swasta dan manajer dana lindung nilai, Ackman mengatakan celah bunga yang dibawa tidak menambah nilai apa pun.
“Itu tidak membantu usaha kecil, dana pensiun, investor lain dalam dana lindung nilai atau ekuitas swasta, dan semua orang di industri mengetahuinya. Ini memalukan, dan itu harus diakhiri sekarang,” katanya.
Cerita ini awalnya ditampilkan di fortune.com
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/stain-tax-code-hedge-fund-202510853.html