Inilah semua yang diharapkan Federal Reserve lakukan hari ini

Tidak banyak misteri seputar pertemuan Federal Reserve hari Rabu, dengan pasar secara luas mengharapkan bank sentral untuk menyetujui kenaikan suku bunga tiga perempat poin ketiga berturut-turut.

Itu tidak berarti tidak ada intrik yang cukup besar.

Sementara The Fed hampir pasti akan memberikan apa yang telah dipesan pasar, ia memiliki banyak item lain di mapnya yang akan menarik perhatian Wall Street.

Berikut adalah ikhtisar singkat tentang apa yang diharapkan dari pertemuan Komite Pasar Terbuka Federal yang menetapkan tarif:

Tarif: Dalam upaya berkelanjutannya untuk mengatasi inflasi yang tak terkendali, The Fed kemungkinan akan menyetujui kenaikan 0.75 poin persentase yang akan menaikkan suku bunga acuannya ke kisaran target 3% -3.25%. Itu adalah tingkat tertinggi dana fed fund sejak awal 2008. Pasar memperkirakan sedikit peluang untuk kenaikan 1 poin persentase penuh, sesuatu yang belum pernah dilakukan Fed sejak mulai menggunakan tingkat dana fed sebagai alat kebijakan utamanya pada tahun 1990.

Prospek ekonomi: Bagian dari pertemuan minggu ini akan melihat pejabat Fed mengeluarkan pembaruan triwulanan tentang suku bunga dan prospek ekonomi mereka. Meskipun Ringkasan Proyeksi Ekonomi bukanlah perkiraan resmi, ini memberikan wawasan tentang di mana pembuat kebijakan melihat berbagai metrik dan arah suku bunga. SEP mencakup perkiraan untuk PDB, pengangguran dan inflasi yang diukur dengan indeks harga pengeluaran konsumsi pribadi.

"Plot titik" dan "laju terminal": Investor akan mengamati dengan cermat apa yang disebut sebagai dot plot dari proyeksi tarif anggota individu untuk sisa tahun 2022 dan tahun-tahun berikutnya, dengan versi pertemuan ini diperpanjang untuk pertama kalinya hingga tahun 2025. Termasuk di dalamnya adalah proyeksi untuk “ tarif terminal,” atau titik di mana para pejabat berpikir mereka dapat berhenti menaikkan suku bunga, yang bisa menjadi peristiwa yang paling menggerakkan pasar dari pertemuan tersebut. Pada bulan Juni, panitia menetapkan tarif terminal sebesar 3.8%; kemungkinan akan setidaknya setengah poin persentase lebih tinggi setelah pertemuan minggu ini.

penekan powell: Ketua Fed Jerome Powell akan mengadakan konferensi pers seperti biasa setelah kesimpulan dari pertemuan dua hari. Dalam sambutannya yang paling menonjol sejak pertemuan terakhir di bulan Juli, Powell menyampaikan alamat yang singkat dan tajam di Jackson Hole, Wyoming, simposium tahunan Fed pada akhir Agustus menekankan komitmennya untuk menurunkan inflasi dan khususnya kesediaannya untuk menimbulkan "kesakitan" pada ekonomi untuk mewujudkannya.

Anak-anak baru di blok itu: Satu kerutan kecil pada pertemuan ini adalah masukan dari tiga anggota yang relatif baru: Gubernur Michael S. Barr dan Presiden regional Lorie Logan dari Dallas dan Susan Collins dari Boston. Collins dan Barr menghadiri pertemuan sebelumnya pada bulan Juli, tetapi ini akan menjadi SEP dan dot plot pertama mereka. Sementara nama individu tidak dilampirkan pada proyeksi, akan menarik untuk melihat apakah anggota baru setuju dengan arah kebijakan Fed.

Gabungkan semuanya, dan apa yang akan diperhatikan investor paling dekat adalah nada pertemuan – khususnya seberapa jauh Fed bersedia untuk mengatasi inflasi dan apakah khawatir melakukan terlalu banyak dan membawa ekonomi ke dalam resesi yang lebih curam.

Dilihat oleh aksi pasar baru-baru ini dan komentar, harapannya adalah untuk garis keras yang hawkish.

“Melawan inflasi adalah pekerjaan pertama,” kata Eric Winograd, ekonom senior di AllianceBernstein. “Konsekuensi dari tidak memerangi inflasi lebih besar daripada konsekuensi melawannya. Jika itu berarti resesi, maka itulah artinya.”

Winograd mengharapkan Powell dan The Fed untuk tetap berpegang pada naskah Jackson Hole bahwa stabilitas keuangan dan ekonomi sepenuhnya bergantung pada stabilitas harga.

Dalam beberapa hari terakhir, pasar mulai melepaskan keyakinan bahwa The Fed hanya akan naik sepanjang tahun ini kemudian mulai memotong mungkin pada awal atau pertengahan 2023.

"Jika inflasi benar-benar keras kepala dan tetap tinggi, mereka mungkin hanya perlu mengertakkan gigi dan mengalami resesi yang berlangsung untuk sementara waktu," kata Bill English, seorang profesor di Yale School of Management dan mantan ekonom senior Fed. “Ini adalah waktu yang sangat sulit untuk menjadi bankir sentral sekarang, dan mereka akan melakukan yang terbaik. Tapi itu sulit.”

The Fed telah mencapai beberapa tujuannya menuju pengetatan kondisi keuangan, dengan saham mundur, pasar perumahan merosot ke titik resesi dan imbal hasil Treasury melonjak ke level tertinggi yang tidak terlihat sejak hari-hari awal krisis keuangan. Kekayaan bersih rumah tangga turun lebih dari 4% pada kuartal kedua menjadi $143.8 triliun, sebagian besar disebabkan oleh penurunan penilaian kepemilikan pasar saham, menurut data Fed dirilis pada awal September.

Namun, pasar tenaga kerja tetap kuat dan gaji pekerja terus meningkat, menciptakan kekhawatiran atas spiral harga upah bahkan dengan biaya bensin di pompa turun jauh. Dalam beberapa hari terakhir, baik Morgan Stanley dan Goldman Sachs mengakui bahwa The Fed mungkin harus menaikkan suku bunga hingga 2023 untuk menurunkan harga.

"Jenis pintu yang coba dilewati The Fed, di mana mereka cukup memperlambat segalanya untuk menurunkan inflasi tetapi tidak terlalu menyebabkan resesi adalah pintu yang sangat sempit dan saya pikir itu semakin sempit," kata English. Ada skenario yang sesuai di mana inflasi tetap tinggi dan The Fed harus terus menaikkan, yang katanya adalah "alternatif yang sangat buruk di masa depan."