Lebih banyak penguncian Covid di China akan menjadi "sakit kepala lain" bagi Federal Reserve dalam pertempurannya melawan inflasi, kata para ahli, meskipun kemacetan rantai pasokan global mereda.
IJika ada indikasi bahwa apa yang terjadi selanjutnya di China adalah masalah besar bagi ekonomi AS, pejabat Federal Reserve tersebut penguncian negara terkait Covid delapan kali pada pertemuan kebijakan terbaru mereka pada 15 Juni.
Ketua Jerome Powell dan yang lainnya memperingatkan beberapa "risiko penurunan," termasuk "efek yang lebih besar dari perkiraan pada pertumbuhan ekonomi" dari faktor eksternal seperti invasi Rusia ke Ukraina, dan baru-baru ini, penguncian terkait Covid di China.
Kebijakan "Zero-Covid" China memicu karantina hampir total awal tahun ini di beberapa kota besar, termasuk pelabuhan Shanghai yang sibuk, dalam upaya untuk menahan penyebaran varian Omicron. Sekarang China telah melaporkan kasus domestik pertama dari subvarian BA.5 yang sangat menular, sementara kasus Covid secara keseluruhan meningkat dengan kecepatan tercepat dalam hampir dua bulan.
Penguncian kedua di pusat-pusat manufaktur China, apakah itu penuh atau sebagian, akan menghambat pemulihan rantai pasokan global setelah lebih dari dua tahun pandemi dan memberikan dorongan tambahan untuk harga yang dibayar oleh industri dan konsumen di AS, kata para ahli. Pengamat terpecah tentang seberapa parah sakit kepala itu. Beberapa orang mengatakan gangguan itu akan terbukti hanya sebuah kesalahan dalam pemulihan ekonomi Amerika, sementara yang lain, termasuk The Fed, mengatakan hal itu dapat membalikkan keuntungan baru-baru ini untuk kembali ke fungsi yang lebih normal.
“Skenario yang terjadi di China saat ini jelas merupakan risiko – tidak hanya untuk China tetapi juga seluruh dunia,” kata Tim Uy, ekonom di Moody's Analytics.
Banyak yang bergantung pada tanggapan pemerintah China terhadap kebangkitan virus dan apakah tetap berkomitmen ketat pada kebijakan Zero-Covid. Pihak berwenang sejauh ini secara luas menolak klaim penguncian baru, tetapi kemungkinan itu telah mulai mengguncang pasar saham China. Pusat perjudian China di Makau, yang telah mengalami lebih dari 1,500 infeksi Covid yang dikonfirmasi sejak pertengahan Juni, mengatakan pekan lalu bahwa itu untuk sementara waktu. menutup kasinonya untuk pertama kalinya dalam lebih dari dua tahun dalam upaya membendung penyebaran virus. Mekah kasino adalah melarang warga dari meninggalkan rumah mereka kecuali untuk kegiatan penting. Sementara itu, operator kasino di pulau itu, termasuk Las Vegas Sands, MGM, dan Wynn, berharap untuk membuat tidak ada pendapatan dalam waktu dekat.
“Skenario yang dimainkan di China saat ini jelas merupakan risiko – tidak hanya untuk China tetapi juga seluruh dunia.”
Dampak lockdown yang berlangsung hingga April dan Mei dirasakan oleh beberapa perusahaan besar AS, termasuk Apple dan Tesla, yang sama-sama menghadapi masalah rantai pasokan di China. Pada panggilan pendapatan kuartal kedua Tesla pada hari Rabu, CEO miliarder Elon Musk mengakui bahwa dia “khawatir tentang likuiditas perusahaan secara keseluruhan” karena “tidak pasti kapan penguncian Covid di China akan berkurang.”
Ekonomi Tiongkok yang lebih luas juga menderita. PDB negara itu tumbuh sebesar hanya 0.4% pada kuartal kedua, penurunan tajam dari tingkat pertumbuhan 4.8% pada kuartal pertama, menurut data resmi yang diterbitkan pekan lalu. Shanghai dan Jilin, di mana ada penguncian penuh, mengalami penurunan pendapatan fiskal masing-masing sebesar 52% dan 79%, dari April hingga Mei dibandingkan dengan tahun lalu, menurut analis Bank of America.
China tampaknya berjalan di garis tipis antara mempertahankan strategi Zero-Covid-nya sambil mencoba membatasi kerugian ekonomi yang akan ditimbulkan oleh penahanan luas lainnya. Presiden Xi Jinping menggandakan kebijakan tersebut dalam sebuah alamat bulan lalu, mengatakan bahwa itu adalah cara yang paling "ekonomis dan efektif" ke depan dan bahwa perubahan dalam strategi Covid akan "tidak terpikirkan" buruk. Pemimpin China bersikeras bahwa “kebijakan Zero-Covid yang dinamis” adalah yang terbaik untuk negara itu bahkan jika itu untuk sementara “berdampak pada pertumbuhan ekonomi,” yang masih harus dipertahankan “sebanyak mungkin.”
Pemerintah China, bagaimanapun, juga tetap selaras dengan sentimen publik. Orang-orang di Shanghai, misalnya, “dengan keras” tidak ingin melalui penguncian serupa, menurut Brendan Ahern, kepala investasi di penyedia ETF yang berfokus pada China, KraneShares.
“Ada argumen bahwa pasca-Shanghai, ada sedikit perubahan dalam tanggapan China,” dengan “menyesuaikan” kebijakan Zero-Covid, kata Ahern. Dia menunjuk pada wabah baru-baru ini di beberapa kota di mana pihak berwenang telah menerapkan lebih banyak pembatasan tingkat mikro yang menargetkan lingkungan atau kompleks apartemen daripada seluruh kota. “Biaya penguncian Shanghai menunjukkan bahwa ada konsekuensi ekonomi yang sangat signifikan untuk memiliki respons menyeluruh,” katanya.
Sementara itu, investor cemas tentang lebih banyak penguncian, kata Adam Crisafulli, pendiri penyedia intelijen pasar Vital Knowledge. Sementara "bar untuk penutupan grosir lebih tinggi dari sebelumnya," menekan kasus ke nol akan menjadi "sulit" mengingat penularan ekstrim dari varian baru, katanya.
Gambaran ekonomi China kacau karena data menunjukkan efek lag dari penguncian seluruh kota, kata Uy. Sebagian besar ahli memiliki pandangan cerah di awal tahun tetapi sejak itu merevisinya secara signifikan lebih rendah, katanya.
Apa artinya ini bagi upaya berkelanjutan Fed untuk menurunkan inflasi? Sebuah "gambaran yang lebih rumit" dan "sakit kepala lain," yang kemungkinan akan memaksa The Fed untuk menjadi lebih agresif ketika menetapkan suku bunga, menurut Stephen Juneau, ekonom senior AS untuk tim peneliti global Bank of America. “Mereka tidak dapat memperbaiki faktor sisi penawaran tetapi mereka dapat terus menekan permintaan.”
Investor cemas tentang gelombang potensial lain dari penguncian Covid di China.
JADE GAO/Gambar Getty
pejabat Fed menunjukkan bulan lalu bahwa penguncian di China “kemungkinan akan memperburuk gangguan rantai pasokan,” yang pada gilirannya akan “mempengaruhi prospek inflasi” secara negatif, menurut menit dari pertemuan bank sentral bulan Juni.
Analis, bagaimanapun, menunjukkan lonjakan ekspor yang terlihat pada data perdagangan China terbaru, yang membantu meredakan kekhawatiran perlambatan yang selanjutnya akan menaikkan harga barang dan mengindikasikan bahwa kemacetan rantai pasokan berkurang. Waktu pelabuhan di Amerika Utara dan Asia sedikit turun, sementara data dari Federal Reserve Bank of New York menunjukkan bahwa AS melihat keseimbangan penawaran dan permintaan yang meningkat, yang dapat membantu memoderasi inflasi barang.
“Bahkan jika China kembali ke penguncian—terutama di kota-kota besar seperti Shanghai—itu akan menjadi sedikit kesalahan dalam lintasan kita saat ini, tetapi saya tidak berpikir itu akan menggagalkan moderasi tekanan pasokan ini,” kata Uy.
Sebagian besar ahli memperkirakan dampak yang lebih moderat daripada penguncian sebelumnya, kata Uy. Mereka setuju bahwa sepertinya rawat inap dan tingkat kematian di China tidak meningkat tajam dengan cara yang akan membenarkan lebih banyak penguncian di seluruh kota. Mengingat dampak ekonomi negatif dari tindakan penguncian sebelumnya, pemerintah China kemungkinan akan mengejar pendekatan yang lebih bertarget, kata mereka.
“Saya mengantisipasi bahkan jika ada penguncian lagi di Shanghai, dampaknya akan lebih moderat, karena pihak berwenang kemungkinan mencoba untuk menjaga sebanyak mungkin bisnis tetap buka,” kata Uy.
LEBIH DARI FORBES
Sumber: https://www.forbes.com/sites/sergeiklebnikov/2022/07/21/heres-what-another-china-lockdown-could-mean-for-the-us-economy/