Inilah yang benar-benar merugikan ekonomi

Saya pergi keluar untuk makan pizza malam itu, tetapi harus memakannya di mobil saya.

Itu karena Frank Pepe's di Manchester, Connecticut memiliki tanda ini di pintunya.

Perhatian: Ruang Makan tutup setelah jam 4 sore hari ini karena kekurangan staf.

Jadi saya makan di SUV saya, tidak masalah, (pizza itu fantastis), tetapi itu membuat saya berpikir 1) ini tidak baik untuk Frank Pepe's, dan 2) catatan di pintu secara harfiah merupakan tanda zaman.

Sebuah tanda bahwa kita hidup di dunia di mana kekurangan pasokan — karyawan, minyak, semikonduktor — adalah hal biasa dan berdampak pada ekonomi ke tingkat yang belum pernah kita lihat selama beberapa dekade. Implikasinya terhadap inflasi, kebijakan Fed, kemungkinan resesi, dan kesejahteraan global kita tidak dapat diukur.

Kendala pasokan ada di mana-mana akhir-akhir ini, beberapa Kapten Jelas, yang lain lebih buram. Dalam beberapa kasus, penurunan ekonomi disebabkan oleh penurunan permintaan. Itu mungkin akibat dari kehancuran pasar saham seperti setelah 1987 atau 2000, karena konsumen memiliki lebih sedikit uang untuk dibelanjakan. Atau bisa juga peristiwa seperti resesi COVID Februari hingga April 2020, ketika orang tidak berani membeli barang.

Guncangan pasokan dapat menyebabkan penurunan atau resesi juga. “Pada 1970-an, ada dua kejutan pasokan besar,” kata ekonom Nouriel Roubini kepada saya baru-baru ini KTT Semua Pasar Yahoo Finance. “Salah satunya adalah perang antara Israel dan negara-negara Arab yang menyebabkan lonjakan harga minyak pada tahun '73 dan yang kedua adalah [revolusi Iran 1979] yang juga menyebabkan lonjakan harga minyak. Kali ini, lonjakannya bukan hanya pada krisis minyak, tetapi juga gas alam, makanan, pupuk, produk industri, dan semikonduktor.”

Sejak awal COVID, ekonomi global telah dihantam oleh guncangan penawaran dan permintaan, yang telah membuat para pemimpin di seluruh dunia kesal. Sekitar $5 triliun stimulus yang dimasukkan pemerintah kita ke dalam perekonomian mendongkrak permintaan untuk mobil, rumah dan stok meme, dll. Mengingat kendala pasokan yang disebutkan di atas, sulit untuk mengingat waktu dengan ketidaksesuaian pasokan-permintaan yang begitu jelas.

Kisah berlanjut

Salah satu efeknya adalah inflasi, saat ini berjalan pada 8.2% — masih melayang di dekat level tertinggi 40 tahun di 9.1% kita lihat di bulan Juni. Bisakah kita membedakan berapa banyak yang datang dari sisi permintaan, berapa banyak dari pasokan? Phil Levy, kepala ekonom di Flexport, mengatakan bahwa sementara masalah energi Eropa menunjukkan kejutan pasokan, terlalu banyak permintaan adalah masalah yang lebih besar.

“Bagian terbesar dari apa yang kami lihat dengan harga [yang lebih tinggi] berasal dari permintaan, yang telah meningkat — dan pasokan tidak dapat mengikuti lajunya,” kata Levy.

Penyebab kekurangan pasokan

Mari kita telusuri kekurangan pasokan tersebut, penyebabnya termasuk pandemi, pengunduran diri besar-besaran, invasi Rusia ke Ukraina, de-globalisasi dan perubahan iklim — atau beberapa kombinasi dari faktor-faktor ini.

Invasi Putin ke Ukraina telah mengganggu pasokan gandum, jagung, dan biji-bijian dan bahkan biji bunga matahari. Cengkeramannya atas pasokan gas alam Eropa, ditambah sabotase pipa di sana, ditambah boikot minyak dan gas Rusia berarti lebih sedikit energi untuk Eropa dan sekitarnya. sudah ada perlambatan dan penghentian produksi. Musim dingin tinggal 60 hari lagi, dan penjatahan untuk panas adalah kemungkinan yang berbeda.

Ini adalah masalah pasokan global. Bagaimana dengan judul baru-baru ini? dari Wall Street Journal: “New England Berisiko padam Musim Dingin karena Pasokan Gas Mengencangkan Para pejabat jaringan memperingatkan ketegangan karena kawasan itu bersaing dengan negara-negara Eropa untuk pengiriman gas alam cair.”

Berbicara tentang New England, perubahan iklim dapat mendatangkan malapetaka pada pasokan, karena Anda mungkin mengetahui Thanksgiving ini ketika saus cranberry Anda sangat mahal atau bahkan tidak ada karena kekurangan. Mengapa? Kekeringan ekstrim di New England, yang Zachary Zobel, seorang ilmuwan di Pusat Penelitian Iklim Woodwell di Massachusetts, mengatakan kepada Grist adalah akibat dari perubahan iklim. Perubahan iklim mengganggu rantai pasokan dalam banyak cara lain, dan dalam skala yang jauh lebih besar.

Kekurangan chip juga telah memukul industri di seluruh dunia — termasuk bisnis otomotif, seperti CEO GM Mary Barra baru-baru ini memberi tahu saya. Tapi bukan hanya perusahaan besar yang terkena pasokan chip yang rendah. Almamater saya, Bowdoin College, baru-baru ini mengalami hambatan rantai pasokan saat mencoba menyelesaikan beberapa bangunan.

“Karena kekurangan chip, perusahaan yang memproduksi kontrol untuk sistem AV kami telah mengumumkan penundaan pengiriman 12-24 bulan, dan kami diperingatkan bahwa peralatan jaringan akan mengalami tantangan yang sama,” Michael Cato, Chief Information Officer. “Ini memperumit perencanaan kami dalam berbagai cara termasuk waktu untuk anggaran keuangan dan menavigasi garis waktu proyek konstruksi multi-tahun.”

Mungkin juga ada kekurangan pekerja untuk menyelesaikan proyek-proyek tersebut. Pengunduran diri yang besar telah memukul banyak bisnis, tetapi juga mempengaruhi pemerintah. John McQuillan, CEO dari Triumvirate Environmental, yang membuang limbah komersial dan berbahaya, memiliki bisnis yang memerlukan izin pemerintah - sebuah proses yang menurutnya telah melambat.

“Kami ingin meningkatkan kapasitas pemrosesan kami, tetapi Anda memiliki banyak regulator yang telah mengundurkan diri. Orang yang lebih berpengalaman cenderung lebih tua. Saya memiliki empat atau lima hal yang tertunda di Amerika Serikat, Kanada, dan Meksiko sekarang. Dan dalam semua contoh yang saya dengar adalah, 'Kami kekurangan staf, orang kuncinya telah pensiun, atau kami sedang menunggu untuk mempekerjakan seseorang untuk posisi itu.'”

Apa yang kita miliki dalam toolkit anti-inflasi kita?

Apa yang bisa dilakukan tentang masalah pasokan? Mengingat, mereka adalah penyebab inflasi yang signifikan dan mungkin resesi. Idealnya, Federal Reserve dapat memoderasi inflasi dengan menaikkan suku bunga. Sayangnya, alat tradisional The Fed, menaikkan suku bunga dan menyusutkan neraca, adalah tentang membatasi permintaan, bukan meningkatkan pasokan. Itu tidak berarti bahwa pembuat kebijakan dan sektor swasta tidak berdaya.

Michael Spence, peraih Nobel di bidang ekonomi dan profesor emeritus di Stanford, menulis di Project Syndicate bahwa suku bunga yang lebih tinggi dan penarikan likuiditas "mengancam untuk mendorong" pertumbuhan global di bawah potensi.” “Ada cara lain,” katanya, “langkah-langkah sisi pasokan.” Seperti apa? Spence berpendapat bahwa "proteksionisme merayap harus dibalik," dan mendesak penghapusan tarif. Dia juga mengatakan bahwa upaya harus dilakukan untuk meningkatkan produktivitas. “Banyak sektor – termasuk sektor publik – tertinggal, dan kekhawatiran tentang efek otomatisasi pada pekerjaan tetap ada.”

Dalam laporan terbaru oleh Center for American Progress, sebuah think tank liberal di Washington, kepala ekonom Marc Jarsulic berpendapat untuk memperluas penyerapan vaksin COVID-19 untuk mengurangi guncangan pasokan tenaga kerja dan manufaktur, memberikan dukungan tambahan untuk perawatan anak dan rumah untuk meningkatkan partisipasi angkatan kerja dan mengurangi batasan usia kerja imigrasi untuk meningkatkan penawaran tenaga kerja.

“Tindakan seperti ini bukan bagian dari perangkat standar anti-inflasi, tetapi mengingat lingkungan ekonomi yang berubah, itu seharusnya,” kata Jarsulic.

Faktanya semua masalah pasokan ini dapat menghasilkan lapisan perak, kata kolumnis Financial Times Rana Foroohar dalam buku barunya “Homecoming, The Path to Prosperity in a Post-Global World,” yang mencatat: “Gangguan rantai pasokan beberapa tahun terakhir sekarang telah berlangsung lebih lama dari gabungan embargo minyak 1973–74 dan 1979. Ini bukan blip melainkan normal baru.”

Buku itu berargumen bahwa “zaman baru lokalisasi ekonomi akan menyatukan kembali tempat dan kemakmuran. Ekonomi berbasis tempat dan gelombang inovasi teknologi sekarang memungkinkan untuk menjaga operasi, investasi, dan kekayaan lebih dekat ke rumah, di mana pun itu berada.”

Inilah harapan Foroohar telah menulis buku pedoman lapisan perak.

Artikel ini ditampilkan dalam Morning Brief edisi Sabtu pada 22 Oktober. Dapatkan Morning Brief dikirim langsung ke kotak masuk Anda setiap Senin hingga Jumat pukul 6:30 ET. Berlangganan

Ikuti Andy Serwer, pemimpin redaksi Yahoo Finance, di Twitter: @ server

Baca berita keuangan dan bisnis terbaru dari Yahoo Finance

Unduh aplikasi Yahoo Finance untuk Apple or Android

Ikuti Yahoo Finance pada Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, dan Youtube