Grafik Biro Analisis Ekonomi (BEA) melaporkan bahwa pengukur inflasi favorit Fed, indeks harga pengeluaran konsumsi pribadi utama (PCE) naik 0.3% pada bulan September (sama dengan Agustus), dan 6.2% YoY.
Ini masih jauh di atas target The Fed 2%, mengindikasikan bahwa otoritas moneter akan terus melakukan pengetatan.
PCE inti (yang tidak termasuk barang-barang volatil seperti makanan dan energi) naik 0.5% setiap bulan, dan 5.1% YoY.
Sangat penting bagi pembuat kebijakan Fed, sebuah laporan baru yang diterbitkan oleh the Biro Statistik Tenaga Kerja (BLS) juga menunjukkan biaya tenaga kerja meningkat dengan pesat di Triwulan ke-3.
Indeks biaya Ketenagakerjaan yang banyak ditunggu, ukuran upah dan tunjangan naik 1.2% selama Q3 pada basis QoQ dan sedikit lebih rendah dari 1.3% yang terdaftar di Q2.
Secara tahunan, kompensasi karyawan naik 5%. Upah dan tunjangan masing-masing naik 5.1% dan 4.9%.
Perlambatan marjinal dalam total kompensasi dari 5.1% pada bulan sebelumnya didorong oleh kemajuan yang lebih kecil untuk karyawan sektor swasta.
Upah sektor swasta pada kuartal yang berakhir September memang moderat dari 1.6% pada Juni menjadi 1.2%, meskipun kesehatan dan pendidikan menunjukkan pertumbuhan yang lebih cepat.
Beberapa perekrut juga mencatat perlambatan dalam perekrutan dan penurunan jumlah karyawan, yang sejalan dengan tujuan utama The Fed untuk mengurangi tekanan harga.
Mengikuti PCE yang meningkat, persisten meskipun mengurangi kekurangan tenaga kerja dan tingkat pengangguran yang sangat rendah (yang saya bahas dalam ini artikel), The Fed secara luas diperkirakan akan menaikkan suku bunga sebesar 75 bps untuk keempat kalinya berturut-turut.
Ian Borden, CFO McDonald's Corp, percaya,
Margin yang dioperasikan perusahaan tetap tertekan oleh komoditas yang signifikan dan inflasi upah serta kenaikan biaya energi… akan terus mempengaruhi marjin untuk beberapa kuartal berikutnya.
Data pengeluaran pribadi
Sesuai dengan BEA, pengeluaran pribadi naik 0.6% pada bulan September, lebih tinggi dari perkiraan pasar, meskipun inflasi dan suku bunga tinggi.
Christopher Rupkey, kepala ekonom di FWDBONDS tersebut,
Orang Amerika mungkin mengatakan mereka khawatir tentang inflasi, tetapi mereka masih berbelanja yang membuat ekonomi tumbuh untuk kuartal berikutnya.
Namun, saat menyesuaikan dengan inflasi, pengeluaran hanya naik 0.3% sementara pendapatan pribadi yang dapat dibelanjakan datar (yang telah meningkat 0.4% secara nominal selama bulan tersebut).
Grafik Indeks Sentimen Konsumen Michigan juga meningkat 59.9 atau 2.2% sejak September. Meskipun ada peningkatan, ini hanya 10 poin di atas titik terendah bersejarah dan kita bisa melihat perlambatan dalam pengeluaran menjelang musim liburan.
Menariknya, konsumen berpenghasilan rendah menunjukkan peningkatan sentimen, sementara rumah tangga yang memiliki kekayaan di portofolio ekuitas dan perumahan, mengalami penurunan yang tajam. Saya juga menulis tentang krisis perumahan awal minggu ini, yang dapat diakses di sini.
Outlook
Mengingat PCE yang tinggi, Fed tidak mungkin mengubah jalur suku bunganya, dan pasar dapat mengharapkan 75 bps dalam pertemuannya minggu depan.
Sesuai dengan Alat FedWatch CME, pada saat penulisan, ada kemungkinan 82.5% dari kenaikan 75-bps di pertemuan mendatang.
Penurunan pesanan baru modal non-pertahanan, ukuran investasi bisnis serta kompensasi pekerja yang melemah menunjukkan bahwa Fed mungkin mulai memperlambat kenaikan suku bunganya selama pertemuan terakhir tahun ini.
Kalender Ekonomi AS
- PMI Chicago, Senin, 31 Oktober
- PMI Manufaktur S&P: Selasa, 1 November
- Indeks Manufaktur ISM: Selasa, 1 November
- Data Lowongan dan Pengunduran Diri: Selasa, 1 November
- Laporan ketenagakerjaan ADP: Rabu, 2 November
- Pengumuman FOMC: Rabu, 2 November