Kecelakaan Bersejarah untuk Keripik Memori Mengancam Penghapusan Penghasilan

(Bloomberg) — Kali ini seharusnya berbeda.

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg

Sektor chip memori, yang terkenal dengan siklus boom-and-bust-nya, telah mengubah caranya. Kombinasi manajemen yang lebih disiplin dan pasar baru untuk produk-produknya — termasuk teknologi 5G dan layanan cloud — akan memastikan bahwa perusahaan menghasilkan pendapatan yang lebih dapat diprediksi.

Namun, kurang dari setahun setelah perusahaan memori membuat pernyataan seperti itu, industri senilai $160 miliar menderita salah satu kekalahan terburuk yang pernah ada. Ada kekenyangan keripik di gudang, pelanggan memotong pesanan, dan harga produk anjlok.

“Industri chip mengira pemasok akan memiliki kontrol yang lebih baik,” kata Avril Wu, wakil presiden riset senior di TrendForce. “Penurunan ini telah membuktikan bahwa semua orang salah.”

Krisis yang belum pernah terjadi sebelumnya tidak hanya memusnahkan uang para pemimpin industri seperti SK Hynix Inc. dan Micron Technology Inc., tetapi juga mendestabilisasi pemasok mereka, melemahkan ekonomi Asia yang bergantung pada ekspor teknologi, dan memaksa beberapa pemain memori yang tersisa untuk membentuk aliansi atau bahkan mempertimbangkan merger.

Ini merupakan penurunan cepat dari lonjakan penjualan pandemi industri, yang dipicu oleh pembeli yang melengkapi kantor pusat dan membeli komputer, tablet, dan telepon pintar. Sekarang konsumen dan bisnis menunda pembelian besar karena mereka mengatasi inflasi dan kenaikan suku bunga. Pembuat perangkat tersebut, pembeli utama chip memori, tiba-tiba terjebak dengan tumpukan komponen dan tidak membutuhkan lebih banyak lagi.

Samsung Electronics Co. dan para pesaingnya sudah kehilangan uang untuk setiap chip yang mereka hasilkan. Kerugian operasi kolektif mereka diproyeksikan mencapai rekor $5 miliar tahun ini. Inventaris — indikator kritis permintaan chip memori — meningkat lebih dari tiga kali lipat ke level rekor, mencapai pasokan tiga hingga empat bulan.

Kisah berlanjut

Samsung tampaknya menjadi satu-satunya yang akan lolos tanpa cedera, berkat bobot dan bisnisnya yang beragam, tetapi bahkan divisi semikonduktor raksasa Korea Selatan itu menuju kerugian. Investor akan merasakan kerusakan minggu ini ketika perusahaan melaporkan pendapatan triwulanan.

“Penjualan perusahaan peralatan chip anjlok sekitar 30% hingga 50%. Ini bukan situasi normal,” kata Greg Roh, kepala riset teknologi di HMC Investment & Securities.

Saham Samsung turun sebanyak 2.3% pada Senin pagi, penurunan intraday terbesar dalam 12 hari. SK Hynix turun 1.6%.

Industri ini menderita kombinasi unik dari keadaan — mabuk pandemi, perang di Ukraina, inflasi bersejarah, dan gangguan rantai pasokan — yang telah membuat kemerosotan jauh lebih buruk daripada penurunan siklus biasa.

Micron, pembuat chip memori AS terakhir yang tersisa, telah menanggapi permintaan yang anjlok secara agresif. Akhir bulan lalu perusahaan mengatakan akan memangkas anggaran untuk pabrik dan peralatan baru selain mengurangi produksi. Tingkat di mana hak industri itu sendiri akan tergantung pada seberapa cepat mitra perusahaan membuat langkah serupa, kata Chief Executive Officer Sanjay Mehrotra.

“Kita harus melewati siklus ini,” katanya. “Saya yakin tren pertumbuhan lintas siklus dan profitabilitas masih ada.”

Di Korea Selatan, Hynix juga memangkas investasi dan mengurangi output. Kelebihan persediaan perusahaan sebagian merupakan hasil dari akuisisi bisnis memori flash Intel Corp. — sebuah kesepakatan yang dicapai sebelum penurunan industri.

Semua mata sekarang tertuju pada raja chip memori Samsung, yang sejauh ini tidak banyak bicara tentang prospek jangka pendek industri ini. Pembuat chip, smartphone, dan panel layar terbesar di dunia ini akan melaporkan pendapatan kuartal keempat pada hari Selasa, diikuti oleh panggilan di mana analis cenderung mempertanyakan rencana manajemen kapasitasnya.

Raksasa teknologi Korea ini biasanya terus membelanjakan selama penurunan, berharap untuk keluar dari mereka dengan produksi yang unggul dan profitabilitas yang lebih tinggi saat permintaan meningkat. Kali ini, pasar bertaruh perusahaan akan memperketat pasokan chipnya, mengangkat harga sahamnya dalam beberapa pekan terakhir.

Pembuat peralatan manufaktur chip Lam Research Corp. mengatakan pekan lalu bahwa mereka melihat penurunan pesanan yang belum pernah terjadi sebelumnya karena pelanggan memori memotong dan menunda pengeluaran. Eksekutif di perusahaan, yang menghitung Samsung, SK Hynix dan Micron sebagai pelanggan utamanya, menolak memprediksi kapan tindakan seperti itu dapat membantu pasar memori pulih.

"Kami telah melihat langkah-langkah luar biasa dalam pasar memori," kata CEO Lam Tim Archer dalam panggilan telepon dengan investor. "Ini pada level yang belum pernah kita lihat dalam 25 tahun."

Selalu sulit bagi pembuat memori untuk menangani lonjakan permintaan. Menghadirkan pabrik baru secara online membutuhkan waktu bertahun-tahun dan miliaran dolar, jadi sulit untuk mendapatkan waktu yang tepat.

Risiko telah mendorong perusahaan di industri untuk menjadi lebih konservatif. Mereka lebih fokus pada profitabilitas daripada mencoba tumbuh dengan cepat dan mendapatkan pangsa pasar.

Itu terutama berlaku untuk apa yang disebut chip DRAM, di mana tiga pemasok dominan – Samsung, Hynix dan Micron – mengurangi pasokan, kata Shin Jinho, co-CEO Midas International Asset Management. Bagian utama lainnya dari pasar memori, chip NAND, lebih terfragmentasi dan bersiap untuk melalui pertempuran yang lebih parah karena banyak pesaing berjuang untuk bertahan hidup, katanya.

“Pasar NAND sedang mengalami persaingan yang ketat dan pemulihan akan mengikuti seperempat setelah pemulihan pasar DRAM,” kata Shin. “Jika situasinya semakin lama, pada akhirnya, kita akan melihat konsolidasi di pasar NAND.”

Industri memori mengalami merger selama penurunan sebelumnya, dan yang satu ini tidak terkecuali. Pembuat NAND Western Digital Corp. dan Kioxia Holdings Corp. sedang mengalami kemajuan dalam pembicaraan kesepakatan mereka, kata orang-orang yang mengetahui masalah tersebut bulan ini. Namun, perusahaan sudah memproduksi bersama dan dengan demikian merger tidak serta merta menyebabkan penurunan output.

Pertanyaan jangka panjangnya adalah kapan permintaan pelanggan akan bangkit kembali. Keluarnya China baru-baru ini dari pembatasan terkait Covid dapat menjadi salah satu katalisator untuk membantu industri, karena pembuat gadget akan dapat mengembalikan pabrik manufaktur ke ritme normal, kata Roh dari HMC Investment.

“Akan ada permintaan yang terpendam untuk gadget juga,” katanya. “Pandangan kami adalah memori akan pulih di babak kedua.”

(Pembaruan dengan reaksi harga saham, komentar analis dari paragraf kedelapan)

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP