(Bloomberg) — Investor di seluruh pasar obligasi teraman telah diguncang oleh beberapa ayunan paling dramatis dalam catatan, dan kemungkinan ada lebih banyak turbulensi mengingat risiko di luar sana.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg
Perdagangan yang panik dan likuiditas yang tipis menyebabkan pergerakan yang terlalu besar, karena kekhawatiran atas bank-bank AS menyebar ke seluruh dunia dalam seminggu terakhir, mendorong uang masuk ke tempat berlindung ini. Intervensi pembuat kebijakan kemudian membantu menenangkan saraf, memukul pemegang obligasi dengan lebih banyak volatilitas karena imbal hasil berbalik arah.
"Waktu terasa seperti dipercepat dan pasar menggunakan steroid dalam hal pergerakan, yang mungkin telah dimainkan selama beberapa bulan, sekarang terwujud dalam beberapa jam," kata Mark Dowding, kepala investasi di BlueBay Asset Management. "Ini bisa terasa sangat melelahkan."
Bagi mereka yang tergoda untuk memuat ulang posisi, ketidakstabilan belum berakhir. Federal Reserve membuat keputusan kebijakannya pada hari Rabu, dengan pasar terhuyung-huyung di antara taruhan pada kenaikan setengah poin dan jeda pertama dalam setahun. Tambahkan risiko gejolak di sektor perbankan akan membawa ekonomi global ke dalam resesi, dan jalan ke depan terlihat sulit.
Berikut adalah lima grafik yang menunjukkan pergerakan utama di seluruh pasar suku bunga:
Retro tahun 80-an
Pergerakan jatuh tempo pendek US Treasuries adalah yang terbesar dalam 40 tahun karena kekhawatiran atas krisis keuangan baru mendorong pelarian ke aset yang dianggap paling aman di dunia. Imbal hasil dua tahun turun 61 basis poin, terbesar sejak 1982, ketika Paul Volcker dari Fed memangkas suku bunga karena resesi mereda.
tembok Berlin
Di Eropa, obligasi Jerman dengan jangka waktu pendek dan jangka panjang memecahkan rekor. Obligasi dua tahun memimpin lonjakan, dengan imbal hasil jatuh paling banyak dalam data kembali ke reunifikasi Jerman pada tahun 1990 pada hari Senin, dan kemudian memuncak dengan keruntuhan 48 basis poin pada hari Rabu.
Koktail Volatilitas
Ayunan di seluruh obligasi adalah yang terbesar sejak krisis keuangan tahun 2008. Mereka juga didorong oleh taruhan pasar uang yang terus berubah tentang bagaimana bank sentral akan menanggapi gejolak perbankan.
Di Eropa, ukuran volatilitas suku bunga yang diharapkan naik ke level tertinggi yang tercatat pada tahun 2022, ketika bank sentral mulai melakukan kenaikan jumbo. Sementara Bank Sentral Eropa mempertahankan kenaikan 50 basis poin yang dijanjikan Kamis, juri masih belum mengetahui bagaimana Fed dan BOE akan merespons dalam minggu mendatang.
"Koktail inflasi yang buruk, risiko stabilitas keuangan, dan tantangan komunikasi untuk bank sentral mendukung volatilitas suku bunga," kata Tanvir Sandhu, kepala strategi derivatif global di Bloomberg Intelligence. "Ketidakpastian yang meningkat di jalur suku bunga kebijakan akan membuat volatilitas tetap tinggi tetapi tingkat ekstrim ini tidak berkelanjutan dari waktu ke waktu."
Warung Ibukota
Di tengah volatilitas, rencana untuk meningkatkan modal ditunda. Di AS dan Eropa, setelah jatuhnya pemberi pinjaman AS akhir pekan, itu adalah hari Senin pertama tanpa kesepakatan tahun ini, tidak termasuk hari libur.
Penjualan obligasi baru merosot sepanjang minggu di Eropa, berakhir sangat tertinggal dari ekspektasi awal para pelaku pasar. Ketidakpastian menjelang keputusan The Fed diperkirakan akan kembali menghambat aktivitas di pekan mendatang, menurut survei Bloomberg News.
Dash untuk Uang Tunai
Sedikit uang tunai membuat bank meminjam $164.8 miliar dari dua fasilitas backstop Fed. Itu adalah tanda ketegangan pendanaan yang meningkat di seluruh sektor setelah kegagalan Silicon Valley Bank yang didorong oleh kerugian pada portofolio obligasi dan deposan menarik uang.
Data yang diterbitkan oleh The Fed menunjukkan $152.85 miliar pinjaman dari jendela diskon — penopang likuiditas tradisional untuk bank — dalam pekan yang berakhir 15 Maret, rekor tertinggi. Rekor sebelumnya adalah $111 miliar yang dicapai selama krisis keuangan 2008.
–Dengan bantuan dari Vassilis Karamanis, Paul Cohen dan Colin Keatinge.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/historic-week-bonds-told-charts-080001764.html