Home Depot dan Lowe sedang booming di pasar perumahan

Saat pasar perumahan AS jatuh dari level tertinggi yang didorong oleh pandemi, peritel perbaikan rumah menyukainya Home Depot dan Lowe sepertinya tidak merasakan sakit yang sama. Faktanya, mereka bernasib lebih baik dari yang diharapkan.

Sementara pembangunan rumah dan renovasi rumah terhubung secara integral, kekuatan pasar di balik masing-masingnya bisa berbeda, dan itulah yang terjadi sekarang.

Home Depot dan Lowe's melaporkan pendapatan kuartalan yang kuat Selasa dan Rabu, masing-masing. Saham Lowe naik 3% pada hari Rabu. Eksekutif di kedua perusahaan berbicara dengan optimis tentang prospek bisnis mereka pada tahun 2023. Hal ini terjadi karena penjualan rumah, harga, dan konstruksi semuanya melemah secara signifikan karena lonjakan suku bunga hipotek yang masif.

Kepala keuangan Home Depot Richard McPhail menunjuk pada mentalitas "perbaiki di tempat" di antara pemilik rumah saat ini, yang mungkin ingin menjual tetapi berubah pikiran karena mereka tidak dapat lagi menguasai dolar.

“Yang bisa kami lakukan saat ini adalah mengulangi apa yang dikatakan pelanggan kepada kami,” kata McPhail. “Ada dinamika yang tidak banyak kita lihat di pasar. Dengan meningkatnya tingkat hipotek, pemilik rumah tinggal di tempat.

Harga rumah masih 11.4% lebih tinggi di bulan Oktober dibandingkan di bulan Oktober 2021, menurut CoreLogic, tetapi perbandingan tahunan tersebut telah menyusut selama beberapa bulan. Harga jatuh dari bulan ke bulan dengan kecepatan yang jauh lebih cepat daripada tren musiman normal.

Namun, kenaikan harga rumah yang belum pernah terjadi sebelumnya selama tahun-tahun pertama pandemi, yang dipicu oleh tingkat hipotek yang rendah dan keinginan banyak orang Amerika untuk pindah ke rumah yang lebih besar di daerah pinggiran kota, memberi pemilik rumah jumlah ekuitas yang cukup besar. Harga melonjak lebih dari 40% hanya dalam dua tahun.

Pada akhir kuartal pertama tahun ini, sebelum kenaikan tajam dalam tingkat hipotek menyebabkan pasar perumahan goyah, pemilik rumah memiliki kolektif $11 triliun dolar dalam apa yang disebut ekuitas yang dapat disadap, menurut Black Knight. Itu adalah jumlah yang dapat diambil peminjam dari rumah mereka sambil tetap menyisakan 20% ekuitas di dalamnya. Ekuitas itu tumbuh sebesar $1.2 triliun yang belum pernah terjadi sebelumnya pada kuartal pertama tahun ini saja. Per pemilik rumah, jumlahnya kira-kira $207,000 dalam ekuitas yang dapat disadap.

Ekuitas itu adalah bagian dari penggerak perbaikan rumah tiga cabang, menurut CEO Lowe's, Marvin Ellison. Dia menunjuk pada apresiasi harga rumah, usia stok perumahan AS - yang kira-kira berusia 40 tahun, yang tertua sejak Perang Dunia II - serta tingkat pendapatan pribadi yang tinggi.

“Jadi, ketika Anda melihat semua faktor itu, hal-hal itu menjadi pertanda baik untuk perbaikan rumah, dan kami merasa sangat senang dengan tren kami saat ini,” kata Ellison dalam sebuah wawancara Rabu di "Squawk Box" CNBC.

Pembangun rumah, beberapa di antaranya bekerja di konstruksi rumah dan renovasi rumah, tidak merasa terlalu bersemangat di pasar mereka. Sentimen pembangun turun di bulan November selama kesebelas bulan berturut-turut, mencapai level terendah dalam satu dekade, menurut National Association of Home Builders.

NAHB, bagaimanapun, memperkirakan bahwa sektor renovasi akan menjadi yang terbaik di antara subpasar konstruksi perumahan selama kontraksi perumahan saat ini.

"Tingkat pertumbuhan belanja perbaikan akan melambat karena penurunan penjualan rumah yang ada," kata Robert Dietz, kepala ekonom NAHB. “Namun, stok perumahan yang menua, bekerja dari tren rumah dan penurunan mobilitas rumah tangga semuanya mendukung pengeluaran renovasi.”

Dietz juga menunjuk pada "efek penguncian suku bunga," yang berarti orang tidak ingin menjual rumah di mana mereka mungkin membayar tingkat bunga hipotek 2.75% dan berdagang ke rumah lain di mana tarifnya mungkin sekitar 7% hari ini.

Pusat Gabungan Perumahan Harvard memperkirakan bahwa keuntungan tahunan dalam perbaikan rumah dan pengeluaran pemeliharaan akan menurun "tajam" pada pertengahan tahun depan, tetapi hanya ke tingkat pertumbuhan 6.5% dari tingkat 16% yang luar biasa tinggi.

“Pasar perumahan dan renovasi tidak diragukan lagi melambat dari tingkat pertumbuhan yang sangat tinggi dan tidak berkelanjutan yang mengikuti setelah resesi yang disebabkan pandemi,” kata Carlos Martín, direktur proyek Program Remodeling Futures di Center. “Pengeluaran untuk perbaikan rumah akan terus menghadapi hambatan dari penjualan rumah yang menurun, kenaikan suku bunga dan meningkatnya biaya tenaga kerja kontraktor dan bahan bangunan.” 

Terlepas dari inflasi di hampir semua hal dalam perekonomian, konsumen tampaknya ingin membelanjakan lebih banyak untuk rumah mereka. Baik Lowe's dan Home Depot menunjukkan penurunan jumlah penjualan tetapi lonjakan jumlah dolar dari penjualan tersebut. Itu menyebabkan peningkatan pendapatan mereka.

“Ada inflasi di pasar dan elastisitas, tetapi tidak pada tingkat yang kami perkirakan, dan pelanggan menunjukkan kepada kami bahwa mereka tangguh,” kata McPhail dari Home Depot.

Sebuah survei baru-baru ini terhadap hampir 4,000 pemilik rumah oleh Houzz, situs perbaikan rumah dan desain, menemukan bahwa hanya 1% pemilik rumah melaporkan telah membatalkan proyek perbaikan rumah pada tahun 2022. Sementara itu, 37% menyelesaikan proyek pada tahun 2022 dan hampir seperempat mengatakan mereka berencana untuk memulai proyek perbaikan rumah dalam 12 bulan ke depan.

“Selain itu, lebih dari separuh pemilik rumah yang kami survei tidak berniat menjual atau pindah dari tempat tinggal mereka saat ini dalam 20 tahun ke depan atau selamanya,” kata Marine Sargsyan, staf ekonom Houzz.