Bagaimana Saham Timeshare yang Menjanjikan Adalah Tawar-menawar Beli Sekarang

Travel + Leisure menjual timeshares, semacam tiket liburan yang memungkinkan wisatawan memesan apartemen—bukan kamar hotel, ingatlah—di seluruh negeri dan dunia. Ada kasus kuat bahwa properti liburannya akan berkembang pesat di tahun-tahun mendatang, mengingat semangat berkelana yang dihidupkan kembali oleh orang-orang. Sementara resesi (yang hampir semua orang perkirakan akan terjadi tahun depan) dapat menghambat pertumbuhannya untuk sementara, Wall Street memproyeksikan lintasan naik ke depan.

Travel + Leisure, sebelumnya dikenal sebagai Wyndham Destinations, adalah penyedia timeshare terbesar, dalam hal lokasi dan pendapatan. Stok, seperti semua yang ada di bisnis penginapan, sedang turun. Sub-kategori S&P 500 Hotels, Resorts, dan Cruise Lines didiskon 25% pada tahun 2022, per Penelitian Yardeni. T+L turun hampir 30%.

Mengimbangi ini adalah program pembelian kembali penyedia timeshare yang kuat, dengan lebih dari $24 juta saham dibeli kembali dalam sembilan bulan pertama tahun ini, dan penawaran menarik hasil dividen dari 4%. Credit Suisse, yang menilai saham perusahaan sebagai "mengungguli," berkomentar dalam sebuah laporan bahwa pengembalian modalnya adalah "bagian paling menarik dari cerita."

Tapi T+L, dengan tambahan rasio harga / pendapatan hanya 9.6, lebih murah daripada dua pesaing terbesarnya: Marriott Vacations Worldwide (24) dan Hilton Grand Vacationsekstensi HGV
(13.8). Dua yang terakhir adalah spin-off dari jaringan hotel besar yang ikonik. Mungkin karena pengenalan nama orang tua mereka yang lebih besar, mereka menggunakan kelipatan yang lebih tinggi.

Ini semua merupakan permainan nilai bagi investor ekuitas Perjalanan + Kenyamanan. Dengan kata lain, sekarang adalah saat yang tepat untuk menambah stok T+L dengan harga murah, dengan peluang bagus bahwa saham itu akan naik di masa mendatang.

Yang pasti, seluruh industri timeshare telah menderita di bawah reputasi yang funky. Banyak pemilik mengeluh bahwa penjadwalan terlalu tidak fleksibel, dan seringkali mereka terkunci dalam satu properti. Namun konsolidasi industri telah mempermudah peralihan di antara banyak properti secara global, dan T+L memiliki 245 properti.

Bisnis timeshare berjalan dengan baik akhir-akhir ini: Ia memiliki pendapatan tahunan $10.2 miliar, melampaui Major League Baseball ($7 miliar) dan musik ($8 miliar), menurut Asosiasi Pengembangan Resor Amerika – Koalisi Pemilik Resor, grup perdagangan timeshare.

Cara baru pembagian waktu, yang diwujudkan oleh T+L, memungkinkan Anda memesan apartemen di seluruh AS, Eropa, dan tempat lainnya. Untuk hak istimewa, Anda harus membayar biaya masuk satu kali dan pemeliharaan tahunan; dalam kasus T+L, itu adalah $21,000 dimuka dan $725 per tahun untuk memulai.

Terdengar mahal? Pertimbangkan tarif rata-rata hotel di London atau Orlando, keduanya sekitar $175 per malam, atau $2,450 selama dua minggu. Jika Anda membutuhkan kamar lain untuk anak-anak, gandakan itu. Seiring waktu, biaya Anda untuk timeshare versus hotel dengan cepat mengamortisasi pengeluaran di muka dan tahunan Anda ke T+L. Terlebih lagi, dengan alternatif timeshare, Anda mendapatkan seluruh apartemen, dengan beberapa kamar tidur, dapur, ruang tamu—ditambah layanan tata graha.

Terlepas dari penurunan stok, T+L telah memberikan beberapa hasil yang mengesankan. Satu metrik, yang disebut volume per tamu, atau VPG (pendapatan per tamu dibagi dengan total penjualan kepemilikan), telah meningkat 5% tahun ini. Dan itu 45% lebih tinggi daripada sebelum pandemi 2019.

“Kekuatan VPG mencerminkan nilai yang dilihat konsumen kami dalam produk timeshare, dengan nilai relatif yang kuat terhadap hotel dan akomodasi alternatif,” kata Michael Brown, presiden dan chief executive officer T+L, dalam mengumumkan pendapatan kuartal ketiga Kamis.

Selain itu, pendapatan melonjak hampir sepertiga untuk tiga kuartal pertama, dibandingkan periode 2021 yang sebanding, dan untuk kuartal ketiga, 5%. Untuk kuartal terakhir, pendapatan naik 12%. Seperti orang lain dalam bisnis perjalanan dan liburan, T+L menjalankan tinta merah pada tahun 2020, dengan timbulnya virus corona, karena pendapatan dipotong setengahnya. Sejak itu telah pulih dengan sangat baik.

Brown bergabung dengan perusahaan tersebut pada tahun 2017, setelah berkarir panjang di bisnis penginapan, termasuk bertugas sebagai chief operating officer di saingannya Hilton Grand Vacations. Pada Juni 2018, ia memimpin evolusi perusahaan barunya ke Wyndham Destinations sebagai perusahaan publik independen, melepaskan divisi hotelnya dan mempertahankan bisnis timeshare dan pertukaran liburan. Pada awal 2021, ia membeli merek T+L dari penerbit raksasa Meredith seharga $100 juta. Brown mengambil alih aset timeshare penerbit, dan Meredith terus mengeluarkan majalah terkenal, Travel + Leisure.

Saat ini, perusahaan timeshare yang berbasis di Orlando T+L berada dalam posisi yang cukup baik secara kompetitif. Keindahan situasinya adalah bahwa pendapatan dapat diprediksi dan konsisten. Dengan 833,000 pemilik timeshare di tiga klub liburannya—Club Wyndham, WorldMark, dan Margaritaville Vacation Club—ada loyalitas yang kuat terhadap merek: Retensi adalah 98%. Terlebih lagi, sekitar dua pertiga dari penjualannya adalah untuk milenium dan GenXers, yang berbicara dengan baik tentang masa depannya.

Setelah penguncian pandemi, orang Amerika haus untuk bepergian. Itu akan memastikan banyak bisnis untuk T+L ke depan.