Bagaimana Layanan Republik yang Didukung Bill Gates Mengubah Sampah Menjadi Uang Besar

Sampah adalah bisnis komoditas utama sampai seorang konsultan muda McKinsey melihat bagaimana Republic Services dapat mengubah dirinya menjadi mesin keuntungan dengan menetapkan harga semua jenis sampah pada harga premium. Sekarang dia adalah CEO dari raksasa sampah yang mengungguli.

Inpegunungan Sheep di utara Las Vegas, TPA Apex menerima 8,000 ton sampah per hari, dikirim oleh 280 truk yang meluncur dari antar negara bagian sebelum mengerjakan jalan tanah berliku ke apa yang disebut permukaan kerja—zona aktif seluas tiga hektar di mana buldoser super besar dengan roda logam berduri menghancurkan dan memadatkan sampah. Tumpukan sudah 500 kaki di tempat, tapi ada cukup ruang tersisa untuk terus mengubur sampah Sin City selama berabad-abad. Pemiliknya, raksasa sampah Republic Services, memiliki kontrak monopoli selama 15 tahun untuk mengumpulkan sampah dan daur ulang dari seluruh wilayah Las Vegas.

“Kami lebih suka menyebutnya waralaba,” kata CEO Jon Vander Ark, 47, yang mengembalikan 5% dari pendapatan kontrak (yang berjalan sekitar $250 juta per tahun) ke Las Vegas County dengan imbalan eksklusivitas.

Republic mengangkut sekitar 28 ton prasmanan per hari dan sisa makanan lainnya dari hotel dan kasino ke sebuah peternakan yang berdekatan dengan tempat pembuangan akhir Apex, di mana makanan itu direbus menjadi rebusan kuning-cokelat yang dihisap oleh 3,500 babi. Bahan organik lainnya membusuk dari waktu ke waktu dan mengeluarkan metana—secara halus disebut gas tempat pembuangan sampah—yang ditangkap dan dijual oleh Republic dengan harga premium kepada pengguna industri. Sementara itu, sebuah perusahaan pertambangan membayar Republik sebuah royalti atas 150 truk per hari dari batu gunung yang dihaluskan yang diangkut keluar dari lokasi untuk memberi ruang bagi lebih banyak sampah yang masuk. Batu yang dibuang dicampur menjadi beton untuk trotoar Vegas. Selanjutnya: "pusat polimer" regional baru untuk mendapatkan keuntungan dari kesediaan produsen makanan dan minuman untuk membayar lebih banyak untuk plastik daur ulang berkualitas tinggi daripada untuk bahan asli.

Republic, yang berbasis di Phoenix, mengoperasikan 198 tempat pembuangan sampah, 71 pusat daur ulang, dan rute pengumpulan di 41 negara bagian. Setelah tahun pandemi turun pada tahun 2020, volume pulih pada tahun 2021, membantunya mencatat peningkatan laba bersih sebesar 17%, menjadi $1.3 miliar, pada penjualan $11.3 miliar. Sahamnya, diperdagangkan sekitar $131, turun hanya 10% dari level tertinggi 2021, dibandingkan dengan penurunan 18% di S&P 500.

Rahasia Vander Ark? Sepenuhnya menganut konsep bahwa dalam bisnisnya, sampah adalah aset dan harus dihargai dengan harga premium. “Sampah jauh lebih berharga daripada yang pernah kita pikirkan,” dia bersorak. Yah, lebih dari yang kebanyakan orang pikirkan. Bahkan di tahun 2009, ketika dia mulai menasihati

Republic sebagai konsultan McKinsey muda dengan gelar Hukum Harvard, Vander Ark melihat kekuatan harga sampah. “Pandemi menggarisbawahi bahwa satu-satunya hal yang kita kendalikan adalah harga. Kami tidak mengontrol volume, dan kami tidak menciptakan permintaan.”

“Saya sinis dalam mempekerjakan konsultan dari McKinsey,” kata Michael Hoffman, direktur pelaksana di Baltimore's Stifel Investments, yang telah mengikuti bisnis sampah sejak 2008. “Tetapi Jon membawa sesuatu yang tidak akan mereka ketahui. Limbah industri tidak pernah menilai aset sebagai barang langka. Tidak pernah memaksimalkan rute.”

Sejak awal, konsultan muda itu meyakinkan CEO saat itu, Don Slager, bahwa Republic tidak membebankan "biaya tip" yang cukup tinggi kepada pengangkut sampah independen untuk membuang muatan mereka di tempat pembuangan sampah milik Republic. Biaya marjinal untuk menambahkan beberapa ton sampah lagi ke tempat pembuangan sampah tampak sangat rendah karena tidak termasuk biaya tinggi untuk membuka tempat pembuangan sampah baru. Intinya, Republic menjual keuntungan masa depannya terlalu murah.

Vander Ark berpendapat bahwa Republic harus secara dramatis meningkatkan biayanya. Operator yang tidak mampu membelinya akan pergi ke tempat lain. Mereka yang bisa membayar mengidentifikasi diri sebagai cukup menguntungkan untuk menjadi target akuisisi Republik. Baru pada tahun 2019, Hoffman mengatakan, Manajemen Limbah yang berbasis di Houston (penjualan 2021: $18 miliar) mengejar harga TPA yang agresif dari Republic.

CARA MAINNYA

Oleh John Doboszo

Mempertaruhkan masyarakat untuk terus membuang sampah tampaknya merupakan taruhan yang aman—dan kecuali kita kembali membuang sampah ke jalan, truk sampah memiliki masa depan yang aman. Heil Environmental Industries telah menjadi salah satu pembuat kendaraan sanitasi khusus terbesar di dunia sejak tahun 1901. Para pekerja di pabriknya di Fort Payne, Alabama, mengelas beberapa ton baja dan mesin di atas sasis truk dan menggelar bagian-bagian yang disesuaikan dari pemadatan tugas berat

dan peralatan pengangkutan ke pengangkut sampah di seluruh dunia. Jika Anda ingin sepotong Heil, Anda harus membeli saham Perusahaan Dover., konglomerat mini yang berbasis di Illinois yang membeli bisnis truk sampah pada tahun 1993. Ini juga merupakan pemain besar dalam pompa, derek, kerekan, lemari es komersial, dan peralatan untuk perbaikan otomotif. Pendapatan tahun ini diperkirakan akan tumbuh 8.3% menjadi $8.6 miliar, dengan pendapatan naik 11%. Dengan harga 15 kali pendapatan, Dover diperdagangkan dengan diskon 22% untuk P/E rata-rata lima tahun, dan hasil dividennya adalah 1.6%.

_{John Dobosz adalah editor dari Investor Dividen Forbes dan Laporan Pendapatan Premium Forbes buletin investasi.}