Bagaimana ekuitas Swasta Memenangkan Pertempurannya Atas Bunga yang Dibawa.

Dukungannya tampaknya telah menyegel pengesahan RUU di Senat, di mana semua 50 Demokrat harus mendukungnya karena setiap Republikan diharapkan memilih tidak. Anggota Parlemen Senat masih harus menandatangani.

RUU itu diharapkan akan diperkenalkan pada hari Sabtu. Dengan asumsi itu lolos, undang-undang akan pergi ke DPR dan kemudian ke Presiden Joe Biden. 

Bunga yang dibawa adalah potongan pajak yang sebagian besar digunakan oleh manajer dan perusahaan dana ekuitas swasta. Intinya, ia mengenakan pajak atas penjualan aset pada tingkat keuntungan modal jangka panjang, yang mencapai 23.8% di tingkat federal. Mitra umum dana ekuitas swasta menerima sebagian besar kompensasi mereka sebagai bunga yang dibawa.

Ini dianggap sebagai celah dalam kode pajak karena, pada dasarnya, pajak kompensasi tingkat tinggi jauh lebih rendah daripada tarif yang dibayarkan oleh penerima upah - yang mencapai 37% di tingkat federal. Pendukung keadilan pajak mengatakan itu memungkinkan eksekutif ekuitas swasta berpenghasilan $ 1 juta per tahun untuk membayar tarif yang lebih rendah daripada, katakanlah, seseorang yang berpenghasilan $ 200,000.

Undang-Undang Pemotongan Pajak dan Pekerjaan 2017 menempatkan beberapa batasan pada bunga yang dibawa, memperpanjang periode kepemilikan yang diperlukan untuk beberapa jenis aset dari satu menjadi tiga tahun.  

Undang-undang Pengurangan Inflasi akan melangkah lebih jauh, memperpanjang periode penahanan hingga lima tahun, di antara langkah-langkah reformasi lainnya.

Namun bunga yang dibawa telah membuktikan dirinya sebagai Freddy Krueger dari celah pajak - tidak ada yang bisa membunuhnya. Upaya reformasi membawa bunga telah menendang di sekitar Washington selama beberapa dekade. Setiap kali RUU telah diperkenalkan untuk membunuhnya, itu telah mati di pokok anggur Kongres, meskipun setiap presiden Demokrat dan Republik menyuarakan penentangan terhadap keringanan pajak.

Apa yang membuatnya begitu tangguh?

Untuk satu hal, mesin lobi Wall Street. Sinema, misalnya, menerima lebih dari $2.2 juta sumbangan kampanye dari perusahaan Wall Street dan perusahaan investasi lainnya dari 2017 hingga 2022, menurut Opensecrets.org, sebuah kelompok yang melacak uang dalam politik.

Sinema menerima sumbangan dari beberapa manajer aset alternatif publik terbesar, termasuk

Blackstone

Grup (tiker: BX),

Apollo Manajemen Global

(APO),

Carlyle Group

(CG),

KKR & Co
.
(KKR), Welsh Carson, dan Andreessen Horowitz, menurut Rahasia Terbuka. Situs web mencatat bahwa organisasi itu sendiri tidak menyumbang. Uang itu berasal dari PAC industri atau individu yang terkait dengan industri.

Sumbangan itu tidak membuat Sinema unik.

Pemimpin Mayoritas Senat Chuck Schumer (DN.Y.) sebenarnya adalah penerima uang teratas dari ekuitas swasta dan perusahaan investasi dalam siklus pemilihan 2022, menerima $ 1.2 juta, menurut Open Secrets. Schumer menerima sumbangan dari perusahaan seperti KKR dan Blackstone. Sinema berada di peringkat ketujuh dalam siklus 2022, menerima $286,700.

Memang, Wall Street menyumbang kepada Senator yang ingin menutup celah kepentingan yang terbawa. Di antara mereka: Senator West Virginia Joe Manchin (DW.VA), yang menerima $ 343,751 dari ekuitas swasta dan perusahaan investasi pada siklus 2022, peringkat ketiga di antara penerima, menurut Open Secrets.

Beberapa pengacara pajak veteran mengatakan tidak jelas mengapa Sinema naik ke penyelamatan bunga kali ini.

“Mengapa Sinema memiliki lebah seperti itu di kapnya saat mengubah pajak bunga yang dibawa? Anda mungkin mengharapkan seseorang dari Lembah Silikon atau New York untuk menentang perubahan aturan. Itu menggaruk kepala, ”kata Daren Shaver, mitra pajak dengan firma hukum Hanson Bridgett.

Satu jawaban, tentu saja, hanyalah politik dari semuanya. Machin telah memposisikan dirinya sebagai populis ekonomi di negara yang sebagian besar merah. Dia juga menentang keringanan pajak lain yang disukai oleh Demokrat negara-biru—yang disebut pengurangan SALT, yang secara tajam dibatasi oleh undang-undang reformasi pajak 2017.

Schumer membutuhkan suara Machin untuk mengamankan dukungan untuk bagian penting dari undang-undang untuk iklim Demokrat berdampak, kebijakan energi, dan obat resep dalam paket $ 739 miliar. Membatasi potongan pajak bunga yang dibawa adalah konsesi yang relatif kecil, diperkirakan akan mengumpulkan $ 14 miliar.

Sinema, pada bagiannya, berhasil menggulingkan seorang Republikan untuk memenangkan jabatan dalam keadaan tidak stabil. Masa depan politiknya mungkin bergantung pada penusukan jarum halus dalam hal pajak. Arizona tidak dikenal sebagai negara yang bersahabat dengan politisi mana pun yang memilih untuk menaikkan pajak atas bisnis atau individu.

Memang, RUU tersebut memiliki banyak kenaikan pajak perusahaan lainnya yang tampaknya siap diterima oleh Sinema. Mereka termasuk pajak 1% atas pembelian kembali saham yang ditambahkan untuk menebus hilangnya pendapatan bunga yang dibawa dan potongan pajak lain yang ingin dipertahankan Sinema.

Industri, pada bagiannya, diwakili oleh American Investment Council (AIC), berpendapat bahwa keringanan pajak sangat penting untuk mempertahankan pekerjaan dan investasi di banyak perusahaan.

"Industri ekuitas swasta secara langsung mempekerjakan lebih dari 11 juta orang Amerika, mendorong ribuan usaha kecil, dan memberikan pengembalian terkuat untuk pensiun," kata Presiden dan CEO AIC Drew Maloney dalam sebuah pernyataan kepada Barron's. “Kami mendorong Kongres untuk terus mendukung investasi modal swasta di setiap negara bagian di seluruh negara kami.”

Beberapa analis mengatakan argumen ekonomi memang memiliki manfaat. Robert Willens, seorang profesor perpajakan di Columbia Business School, menunjukkan bahwa ekuitas swasta sering menyediakan dana untuk bisnis sebagai investor pilihan terakhir.

“Perusahaan ekuitas swasta menjaga pasar modal kita berjalan secara efisien dengan memasok begitu banyak modal investasi untuk proyek-proyek yang layak yang mungkin tidak akan pernah diluncurkan jika ekuitas swasta tidak berfungsi sebagai semacam investor pilihan terakhir,” katanya. “Mungkin bijaksana untuk tidak mengambil langkah-langkah untuk mencegah perusahaan melakukan apa yang telah mereka lakukan dengan baik selama ini.” 

Masalah pajak dapat diselesaikan, katanya, jika IRS entah bagaimana dapat mengenakan pajak kepada manajer ekuitas swasta atas penerimaan mereka atas bunga keuntungan dalam bisnis, yang dapat dikenakan pajak seperti upah. Namun kasus hukum kacau pada apakah itu mungkin, kata Willens.

“Masalahnya, penerimaan bunga keuntungan saat ini tidak dikenakan pajak,” katanya. “Jika ya, itu akan dikenakan pajak sebagai pendapatan kompensasi. Tidak ada teori yang memungkinkan penerimaan tersebut dikenakan pajak sebagai capital gain.” 

Semua ini tidak berarti pertarungan sudah berakhir. Sinema, misalnya, mengatakan dia akan bekerja dengan Senator Mark Warner (D-Va.) untuk memberlakukan reformasi pajak bunga.

Kirim surat ke Luisa Beltran di [email dilindungi]