Bagaimana Robinhood Mengeksploitasi Pedagangnya Setelah Jam Kerja

Perusahaan pialang online sedang berlomba untuk menyediakan lebih banyak alat bagi investor. Tampaknya berlawanan dengan intuisi, namun dalam hal eksekusi perdagangan, seringkali lebih sedikit.

Eksekutif di Pasar Robinhood (HOOD) mengumumkan pada hari Selasa bahwa pelanggan sekarang dapat memperdagangkan sekuritas dari jam 7 pagi sampai jam 8 malam ET. Akhirnya, eksekusi perdagangan akan tersedia 24/7.

Ini adalah perkembangan besar bagi pemegang saham Robinhood, klien tidak begitu banyak.

Robinhood telah diejek oleh tradisionalis, regulator dan bahkan beberapa pengguna untuk gamifying investasi. Platform hampir membuatnya terlalu mudah untuk masuk dan keluar dari saham dan opsi.

Pendiri Vlad Tenev dan Baiju Bhatt memiliki ide jenius pada tahun 2013 untuk menggabungkan media sosial, smartphone, dan investasi online. Kemudian mahasiswa Stanford merancang cara untuk membiarkan investor membeli banyak saham aneh secara gratis, semacamnya.

Trading di Robinhood tidak benar-benar gratis.

Menghilangkan komisi yang biasanya ditagihkan kepada pelanggan berarti mengumpulkannya di tempat lain. Dan di situlah bisnis menjadi sedikit samar. Robinhood mengumpulkan biaya dari pembuat pasar sebagai imbalan untuk merutekan pesanan beli dan jual klien dengan cara mereka untuk dieksekusi. Ini berarti akun klien di Robinhood adalah produknya. Pelanggan sejati adalah pembuat pasar yang stabil yang bersaing untuk pesanan klien.

Menurut Pengarsipan S-1 dengan Komisi Sekuritas dan Bursa, hanya sedikit dari perusahaan keuangan ini yang sekarang menyumbang 75% dari pendapatan Robinhood. Pembuat pasar Citadel Securities menyumbang 34% dari penjualan, Susquehanna International Group menyumbang 18%, dan Wolverine Holdings menyumbang 10%. Lebih buruk lagi, kontribusi dari pembuat pasar untuk keseluruhan bisnis di Robinhood tumbuh, naik dari 62% tahun lalu.

Perlu diingat, pembuat pasar berada di sisi lain dari setiap transaksi ritel di Robinhood. Keuntungan mereka adalah fungsi langsung dari spread antara harga bid dan ask. Semakin besar spread, semakin baik keuntungannya. Dan sistem yang disebut "pembayaran untuk aliran pesanan"" menendang kembali sebagian dari rejeki nomplok itu ke Robinhood.

Panjang belajar oleh BestEx Research berpendapat bahwa spread ini dapat dipersempit sebesar 25% jika disalurkan dengan benar ke bursa.

Perdagangan pelanggan di Robinhood tidak gratis. Biayanya tersembunyi dalam spread yang besar.

Spread tersebut, dan bahaya yang melekat dari mengandalkan pembuat pasar, menjadi jelas pada Februari 2021 selama GameStop
GME
(GME) perdagangan hiruk-pikuk. Apa yang disebut saham meme melonjak dari $17 ke level tertinggi $483 karena penjual pendek terpaksa membeli kembali saham yang sedang naik daun. Laju ingar-bingar dari kemajuan menyebabkan spread ultrawide, keuntungan rejeki nomplok bagi pembuat pasar dan banyak penghentian perdagangan untuk pelanggan Robinhood.

Otoritas regulasi industri keuangan menilai pemadaman tersebut sangat merugikan nasabah. FINA mengumumkan Juni lalu bahwa Robinhood setuju untuk membayar hampir $70 juta untuk menyelesaikan keluhan pelanggan. Itu adalah hukuman terbesar yang pernah diperintahkan, Menurut a CNBC melaporkan.

Model bisnis di Robinhood penuh dengan masalah di pasar yang seharusnya teratur dengan banyak pembeli dan penjual. Sekarang bayangkan apa yang terjadi pada pesanan ritel ketika mereka dihadapkan pada perdagangan pra-pasar dan setelah jam kerja yang tidak likuid secara kronis.

Ini tidak diragukan lagi merupakan perkembangan positif bagi pemegang saham Robinhood. Perusahaan akan mengumpulkan biaya yang lebih besar dari pembuat pasar. Ini juga menjelaskan mengapa saham melonjak pada hari Selasa menjadi $15.91, naik 24%. Sayangnya, klien Robinhood yang akan membayar harga untuk perdagangan di pasar yang tipis.

Saya tidak pernah merekomendasikan saham Robinhood. Saya tidak punya masalah dengan etika model bisnis. Semua terungkap sepenuhnya. Perusahaan tidak berpura-pura bahwa layanannya gratis. Masalah saya selalu bergejolak, gagasan bahwa terlalu banyak pelanggan pada akhirnya akan menutup akun mereka karena mereka kehilangan uang, atau minat untuk berinvestasi. Sebagai sebuah bisnis, ini tidak berkelanjutan.

Pada harga saham $15.91, saham Robinhood diperdagangkan pada penjualan 6.4x. Bisnis saat ini tidak menguntungkan, dan laba atas investasi pada tahun 2021 adalah -22.5%.

Saham bisa reli setinggi $22 di reli berikutnya, yang akan menjadi tempat yang baik untuk menjual jika Anda memilikinya.

Investor harus menutup posisi beli yang ada ke dalam reli menuju $22.

Untuk mempelajari cara meningkatkan hasil Anda di pasar secara dramatis dengan membeli opsi pada saham seperti Ford dan Tesla, ikuti uji coba dua minggu ke layanan khusus saya, Opsi Taktis: Klik disini. Anggota telah membuat lebih dari 5x uang mereka tahun ini.