Bagaimana Strategi Dividen 10.4% Ini Menghancurkan Portofolio 60/40

Saya benci mendengar tentang investor yang menggunakan "aturan" seperti portofolio 60/40 (di mana Anda mencurahkan 60% kepemilikan Anda untuk saham dan sisanya untuk obligasi) untuk menginvestasikan uang hasil jerih payah mereka.

Masalah dengan "aturan" seperti ini adalah bahwa mereka tidak memiliki kemampuan untuk menyesuaikan diri dengan perubahan pasar, seperti kekacauan yang kita alami tahun ini, yang telah menghancurkan saham dan obligasi dalam ukuran yang sama.

Penasihat Melihat Cahaya pada “Aturan” yang Disederhanakan Seperti Portofolio 60/40

Sepertinya penasihat dan media bisnis adalah akhirnya menerima kenyataan yang sulit ini. Baru-baru ini, bank menyukai Goldman Sachs (GS) dan JPMorgan Chase
JPM
& Co. (JPM) telah mendesak klien untuk beralih dari pengaturan 60/40, sementara publikasi seperti Barron dan Kiplinger sedang menulis artikel yang secara harfiah berjudul “Portofolio 60/40 Sudah Mati.”

Sangat menyenangkan untuk dilihat, tetapi jika mereka benar-benar melayani klien mereka (dan pembaca), mereka akan melangkah lebih jauh dan merekomendasikan permainan pendapatan masuk kami, dana tertutup (CEF).

Mereka adalah alternatif yang jauh lebih baik, karena alasan sederhana: mereka membayar dividen yang cukup tinggi bagi banyak orang untuk hidup tanpa harus menjual satu saham pun di masa pensiun. Berkat mundurnya, Anda dapat dengan mudah menemukan hasil dishing CEF di utara 10% hari ini, saat berdagang dengan diskon besar ke nilai aset bersih (NAB, atau nilai kepemilikan portofolio yang mendasarinya).

Dengan tagihan Anda dibayar, Anda dapat duduk kembali, mengumpulkan dividen Anda dan pada dasarnya mengabaikan pergerakan harga saham, Atau lebih baik lagi, Anda dapat menggunakan strategi seperti rata-rata biaya dolar untuk menginvestasikan kembali pembayaran Anda dan "secara otomatis" mengambil keuntungan dari tawar-menawar ini mundur telah disajikan.

CEF: Dibangun dengan Tujuan untuk Mengatasi Badai Pasar

Untuk menjelaskan bagaimana CEF hasil tinggi membantu investor selama pasar bearish, mari kita ambil contoh John dan Jack.

John memiliki portofolio 60/40, seperti yang direkomendasikan oleh penasihat keuangannya: 60% saham, 40% Treasuries. Jack, di sisi lain, telah memasukkan uangnya ke CEF—khususnya Liberty All-Star Equity Fund (AS), PIMCO Corporate & Income Opportunity Fund (PTY) dan Cohen & Steers Quality Income Realty Fund (RQI).

Portofolio dengan imbal hasil 10.4% ini telah menghasilkan pengembalian tahunan rata-rata 8.9% yang bagus selama dekade terakhir (bahkan setelah penurunan pasar tahun 2022).

Ini juga dengan mudah mengalahkan portofolio 60/40 (dengan warna ungu di bawah), dengan total pengembalian rata-rata 129% antara tiga dana Jack, dibandingkan 87% untuk Dana Alokasi Target BlackRock 60/40 (BAGPX), proxy yang baik untuk pemecahan obligasi saham 60/40 kami.

Tetapi yang benar-benar penting adalah bahwa dana ini memberikan aliran pendapatan yang tinggi: $86.67 per bulan (atau $1,040 per tahun) untuk setiap $10,000 yang diinvestasikan, berdasarkan hasil dan pembayaran mereka saat ini. Perhatikan juga bahwa dividen mereka berlanjut melalui dua pasar beruang yang paling sulit dalam ingatan baru-baru ini: aksi jual COVID-19 dan volatilitas 2022.

Investor 60/40, di sisi lain, tidak akan memiliki bantalan uang tunai ini.

Sementara investor CEF memiliki jumlah saham yang sama (dan dengan demikian jumlah potensi kenaikan yang sama) pada awal dan akhir periode, portofolio 60/40 telah mengalami kerugian besar dalam nilai karena penurunan 20% nilainya. dan penarikan investor. Ini berarti, sementara portofolio CEF perlu naik 25% untuk kembali ke posisi awal sebelum pasar turun, portofolio 60/40 perlu naik 34%.

Semakin lama pasar beruang berlangsung, semakin buruk efek ini. Karena jumlah saham tetap, penurunan 20% untuk portofolio CEF berarti pemulihan 25% diperlukan untuk kembali ke titik awal, apakah kita berbicara tentang enam bulan, satu tahun atau lebih lama.

Tetapi dengan portofolio 60/40, Anda secara aktif menarik uang dari portofolio Anda selama pasar beruang, jadi semakin lama pasar tetap turun, semakin banyak yang Anda perlukan untuk membuat investasi awal Anda utuh kembali. Jadi rebound 34% yang diperlukan dalam enam bulan berubah menjadi 44% dalam setahun—dan semakin buruk semakin lama penurunan berlangsung.

Tentu saja, tidak ada yang suka melihat kerugian yang belum direalisasi di akun mereka. Tetapi hal yang baik tentang CEF adalah bahwa aliran pendapatan mereka yang besar berarti Anda tidak perlu menjual saham dan membuat kerugian kertas jangka pendek itu nyata. Dan Anda mendapatkan kesempatan untuk menginvestasikan kembali dividen Anda jika Anda mau, mengambil unit CEF dengan harga murah dalam prosesnya.

Michael Foster adalah Lead Research Analyst untuk Outlook pelawan. Untuk gagasan penghasilan lebih besar, klik di sini untuk laporan terbaru kami “Pendapatan yang Tidak Bisa Dihancurkan: 5 Dana Tawar dengan Dividen Aman 8.4%."

Pengungkapan: tidak ada