Investasi puntung cerutu adalah salah satu bentuk investasi aset bermasalah. Dalam strategi ini, Anda membeli saham dengan harga rendah di perusahaan yang sedang berjuang yang seharusnya bernilai lebih dari harga saham mereka saat ini. Anda membiarkan saham naik, lalu menjualnya untuk mendapatkan keuntungan cepat. Ini tidak boleh disamakan dengan investasi nilai, di mana Anda melakukan investasi jangka panjang di perusahaan yang dinilai terlalu rendah oleh pasar. Investasi puntung rokok adalah pendekatan jangka pendek untuk membeli ke perusahaan yang umumnya lemah. Anda dapat bekerja dengan penasihat keuangan jika Anda tidak yakin apakah itu cocok untuk portofolio Anda atau Anda dapat membaca terus untuk mempelajari lebih lanjut.
Apa itu Teori Puntung Rokok?
Investasi puntung rokok adalah istilah yang diciptakan oleh investor terkenal Warren Buffet. Dalam sebuah surat kepada pemegang saham Berkshire Hathaway pada tahun 1989, dia menjelaskan teori tersebut sebagai cara untuk menangkap nilai cepat dari perusahaan yang lemah. Sesuai suratnya:
“Jika Anda membeli saham dengan harga yang cukup rendah, biasanya akan ada beberapa gangguan dalam keberuntungan bisnis yang memberi Anda kesempatan untuk mendapatkan keuntungan yang layak, meskipun kinerja bisnis jangka panjang mungkin buruk. Saya menyebutnya pendekatan 'puntung cerutu' untuk berinvestasi. Puntung cerutu yang ditemukan di jalan yang hanya memiliki satu kepulan tersisa di dalamnya mungkin tidak menawarkan banyak asap, tetapi 'pembelian dengan harga murah' akan membuat kepulan itu semua untung.
Misalnya, Anda menemukan perusahaan yang kesulitan yang harga sahamnya telah ditekan hingga $0.75 per saham. Perusahaan ini masih beroperasi, jika tidak, tidak akan diperdagangkan, tetapi lemah atau gagal dan pasar mulai bertaruh melawannya.
Dalam situasi seperti ini, perusahaan mungkin mengalami lonjakan nilai di menit-menit terakhir. Investor yang terlambat mungkin tertarik untuk berjudi dengan saham murah atau perusahaan mungkin mencari seseorang untuk mendapatkannya. Lebih sering, hanya membubarkan dan melikuidasi semua yang dimiliki perusahaan, akan menghasilkan pemasukan uang tunai yang menaikkan harga saham. Harga itu mungkin tidak lebih tinggi dari $1 per saham, tetapi tambahan $0.25 adalah semua keuntungan bagi investor yang terlambat.
Jika seseorang menemukan cerutu yang membara di jalan, yang mereka temukan adalah 90% sampah. Tapi mereka masih bisa mendapatkan 10% asap terakhir itu secara gratis. Hal yang sama berlaku untuk investasi puntung rokok. Saham pada umumnya merupakan investasi yang buruk, tetapi masih bisa menghasilkan keuntungan di menit-menit terakhir.
Jika Anda siap dicocokkan dengan penasihat lokal yang dapat membantu Anda mencapai tujuan keuangan Anda, mulai sekarang.
Bagaimana Anda Mengidentifikasi Perusahaan Puntung Rokok?
Cara umum untuk menentukan investasi puntung cerutu adalah melalui apa yang dikenal sebagai nilai aset bersih saat ini (NCAV) perusahaan. Rumusnya adalah:
Dengan kata lain, Anda mulai dengan nilai total semua aset perusahaan. Kemudian Anda kurangi hutang perusahaan, kewajiban semua hutangnya kepada pemegang saham pilihan (karena mereka dibayar lebih dulu). Ini memberi tahu Anda berapa nilai perusahaan jika dilikuidasi sepenuhnya dan melunasi semua utangnya.
Kemudian Anda membaginya dengan jumlah saham biasa yang beredar. Yang tersisa adalah berapa banyak yang akan diterima setiap pemegang saham jika perusahaan dilikuidasi besok, melunasi semua utangnya, dan membagikan sisanya kepada pemegang sahamnya.
Jika angka ini lebih dari harga perdagangan saham saat ini, maka perusahaan tersebut mungkin menjadi investasi puntung rokok. Bahkan jika perusahaan berkinerja buruk, di bawah skenario terburuk likuidasi akhir akan membayar lebih banyak kepada pemegang saham daripada yang dijual perusahaan saat ini. Ini menjadikannya investasi jangka pendek yang berpotensi menguntungkan.
Pro dan Kontra Investasi Puntung Rokok
Sangat penting untuk memahami bahwa investasi puntung cerutu bukanlah investasi nilai. Anda tidak mencari investasi jangka panjang di perusahaan bagus yang berdagang di bawah nilai sebenarnya. Alih-alih, Anda mencari perusahaan lemah yang cenderung mengalami penurunan nilai terakhir. Tidak seperti investasi nilai, ini adalah strategi jangka pendek.
Keuntungan dari pendekatan ini adalah dapat memberi Anda sumber pendapatan cepat yang bagus. Perusahaan puntung rokok adalah cara untuk menghasilkan keuntungan cepat dengan investasi yang relatif kecil. Meskipun margin keuntungan tertentu biasanya juga cukup kecil, Anda dapat melakukan banyak investasi ini mengingat perputarannya.
Tapi jangan biarkan iming-iming uang cepat membodohi Anda. Ada banyak kerugian yang sangat nyata dari investasi puntung rokok, yang hampir selalu terjadi pada strategi investasi yang berfokus pada pengaturan waktu pasar. Seperti yang dijelaskan Buffet dalam surat yang sama kepada para pemegang saham yang dikutip di atas:
“Kecuali jika Anda seorang likuidator, pendekatan membeli bisnis semacam itu adalah bodoh. Pertama, harga "tawar-menawar" yang asli mungkin tidak akan menjadi seperti mencuri. Dalam bisnis yang sulit, tidak lama setelah satu masalah terpecahkan, masalah lainnya muncul – tidak pernah hanya ada satu kecoa di dapur. Kedua, keuntungan awal apa pun yang Anda dapatkan akan cepat terkikis oleh pengembalian rendah yang diperoleh bisnis.
Misalnya, jika Anda membeli bisnis seharga $8 juta yang dapat dijual atau dilikuidasi seharga $10 juta dan segera mengambil kursus mana pun, Anda dapat memperoleh pengembalian yang tinggi. Tetapi investasi tersebut akan mengecewakan jika bisnis tersebut dijual seharga $10 juta dalam sepuluh tahun dan untuk sementara hanya memperoleh dan mendistribusikan beberapa persen dari biaya setiap tahun. Waktu adalah teman dari bisnis yang luar biasa, musuh dari bisnis yang biasa-biasa saja.”
Dengan kata lain, dari sekian banyak masalah di sini, dua adalah kuncinya: Pertama, setiap investor lain juga dapat menghitung NCAV. Jadi, jika seluruh pasar menganggap saham ini hanya bernilai $1, meskipun rumus NCAV mengatakan bisnis dapat dilikuidasi seharga $1.50, ada baiknya menanyakan alasannya. Jawabannya biasanya ada hubungannya dengan masalah dalam bisnis yang mendasarinya, masalah yang berarti keuntungan Anda tidak akan terjadi dengan mudah… jika sama sekali.
Bahkan jika ya, tidak ada yang tahu kapan kerangka waktunya. Orang-orang bekerja keras untuk menyelamatkan bahkan bisnis yang gagal. Sama sekali tidak ada jaminan bahwa perusahaan ini akan tersendat dan jika memang demikian, tidak ada jaminan akan segera terjadi. Anda mungkin terjebak memegang saham geser ini selama bertahun-tahun. Bahkan jika Anda akhirnya menghasilkan laba $0.25 per saham, biaya peluang investasi jangka panjang akan cukup besar.
Investasi puntung cerutu adalah pendekatan yang menarik dan yang dipuji Warren Buffet dengan menghasilkan satu juta pertamanya. Namun, ada alasan mengapa dia sekarang memperingatkan investor untuk tidak melakukannya dan itu memiliki profil risiko yang sama dengan strategi lain yang menjanjikan waktu pasar.
The Bottom Line
Investasi puntung rokok adalah strategi investasi jangka pendek di mana Anda membeli saham undervalued di perusahaan yang sedang berjuang. Ketika berhasil, Anda bisa mendapatkan nilai terakhir dari perdagangan jangka pendek. Ini adalah salah satu dari banyak strategi investasi yang dapat Anda pertimbangkan untuk portofolio Anda sendiri.
Tips Berinvestasi
Ada banyak cara cerdas untuk berdagang dan berinvestasi tetapi jika Anda tidak yakin arah mana yang harus diambil, Anda mungkin ingin mempertimbangkan untuk bekerja dengan penasihat keuangan. Seorang profesional dapat membantu Anda membuat strategi investasi yang sesuai dengan tujuan jangka panjang Anda. Menemukan penasihat keuangan tidak harus sulit. Alat gratis SmartAsset mencocokkan Anda dengan hingga tiga penasihat keuangan terverifikasi yang melayani wilayah Anda, dan Anda dapat mewawancarai penasihat Anda yang cocok tanpa biaya untuk memutuskan mana yang tepat untuk Anda. Jika Anda siap untuk menemukan penasihat yang dapat membantu Anda mencapai tujuan keuangan Anda, mulai sekarang.
Mungkin bukan ide yang baik untuk mencoba mengatur waktu pasar karena dapat menyebabkan banyak rasa sakit jika Anda tidak tahu apa yang Anda lakukan dan bahkan para profesional pun dapat kehilangan baju mereka.
Kredit foto: ©iStock.com/courtneyk, ©iStock.com/shironosov, ©iStock.com/PeterPhoto
Pos Cigar Butt Investing: Warren Buffett Strategy muncul pertama kali di SmartAsset Blog.
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/warren-buffets-cigar-butt-investing-140008405.html