Bagaimana Menemukan Kepemimpinan Baru Saat Pasar Banteng Dimulai

Sembilan bulan pertama tahun 2022 telah berbahaya di pasar saham. Setiap gelombang penjualan telah dipenuhi oleh pemantulan yang relatif lemah yang telah melepaskan lebih banyak lagi penjualan di area resistensi teknis, terutama rata-rata pergerakan 200 hari, yang menghasilkan serangkaian posisi terendah yang lebih rendah. Seburuk apapun kondisi pasar secara umum, kerusakan di sektor-sektor tertentu, seperti saham pertumbuhan dan pertumbuhan spekulatif, telah menghancurkan, dengan banyak mantan pemimpin jatuh antara 50% dan 85% dari puncaknya. Menariknya, pasar, dengan banyak ukuran, terutama kontra-indikator psikologis, telah sangat oversold untuk bagian yang lebih baik tahun ini, namun terus tren turun.

Ini menunjuk pada salah satu prinsip inti dari Metodologi O'Neil: Setelah pasar umum, atau saham individu, berada dalam tren turun, tidak ada yang tahu seberapa rendah itu akan pergi atau berapa lama waktu yang dibutuhkan untuk pulih. Di O'Neil Global Advisors, kami percaya bahwa kami berada dalam bisnis interpretasi, bukan bisnis prediksi.

Oleh karena itu, daripada mencoba untuk memprediksi panjang dan kedalaman koreksi, umumnya yang terbaik adalah menunggu di sela-sela sampai muncul sinyal yang jelas bahwa pasar bull baru telah dimulai. Salah satu sinyalnya adalah Follow-Through Day (FTD), yang telah terjadi menjelang awal setiap pasar bull utama yang telah kami pelajari selama 120 tahun terakhir. Begitu sinyal itu muncul, sangat penting untuk menemukan dan berinvestasi di saham yang berpotensi memimpin pasar bull baru.

Dari perspektif Metodologi O'Neil, kami tertarik pada tiga faktor utama ketika kami mencoba menemukan saham pemenang: Gambaran teknis saham, fundamental yang mendasari, dan kondisi pasar secara umum. Jika kondisi pasar secara umum buruk, seperti yang terjadi pada sebagian besar tahun 2022, tekanan pasar yang luas akan mencegah bahkan perusahaan terkuat dengan prospek terbaik untuk bergerak lebih tinggi. Selama tren turun pasar yang lebih luas ini, saham terkuat akan berkonsolidasi dan membentuk basis yang konstruktif.

Ketika tekanan di pasar akhirnya terangkat, maka saham-saham dengan fundamental yang kuat dan prospek pertumbuhan yang telah menyelesaikan dasar konstruktif dan bergerak ke tertinggi baru di awal reli baru yang berpotensi menjadi pemimpin baru.

Cara termudah untuk mengidentifikasi saham ini adalah dengan fokus pada kekuatan relatif. Kekuatan relatif (RS) mengukur kinerja harga saham versus pasar ekuitas secara keseluruhan. Saham RS yang lebih tinggi dengan garis RS yang meningkat mengungguli indeks pasar utama, serta alam semesta saham individu. Seringkali, garis RS pemimpin baru akan bergerak ke tertinggi baru sebelum harga, menunjukkan kinerja harga yang mengesankan dibandingkan dengan pasar umum, yang biasanya menjadi pertanda baik untuk kinerja yang lebih baik di masa depan.

Karena saham-saham ini membentuk basis selama koreksi pasar, mereka akan sering memberikan petunjuk halus bahwa mereka berada di bawah akumulasi. Hal ini akan terlihat pada jalur Akumulasi/Distribusi (A/D) dan peringkat A/D, yang keduanya merupakan pengukuran Metodologi O'Neil yang digunakan untuk mengidentifikasi saham yang berada di bawah akumulasi (pembelian) atau distribusi (penjualan).

Petunjuk teknis yang menunjukkan akumulasi oleh institusi termasuk ketika sebuah saham mencapai titik terendah yang lebih tinggi di tengah pasar yang mencapai titik terendah yang lebih rendah selama tren turun; divergensi positif yang juga akan muncul sebagai peningkatan kekuatan relatif; gap-up atau hari-hari besar dengan volume besar karena stok sedang membangun basis di sisi kanan; aksi harga dan volume di mana reli umumnya terjadi pada volume yang meningkat dan pullback pada volume yang menurun; support sisi bawah pada rata-rata pergerakan penting, seperti garis rata-rata pergerakan 50 hari yang meningkat; "shake-out" dan tindakan harga/volume konstruktif seperti pembalikan terbalik di akhir pullback (ini sering bertepatan dengan pullback di indeks pasar yang luas); beberapa minggu berturut-turut (lima atau lebih) dari kenaikan harga karena saham membangun sisi kanan pangkalan; dan akhirnya aksi harga yang kuat pada volume yang besar karena stok akhirnya muncul dari basis.

Salah satu karakteristik lain dari saham yang dapat mewakili kepemimpinan baru di pasar bull adalah partisipasi kelompok industri yang kuat. Kekuatan relatif kelompok industri adalah ukuran yang baik dari kelompok yang kuat dan meningkat. O'Neil melacak 197 grup industri yang berbeda dan menetapkan Peringkat Grup untuk masing-masing grup berdasarkan kinerja harga masing-masing komponen dari setiap grup.

Meskipun menjadi bagian dari kelompok industri yang kuat dan berkembang bukanlah persyaratan bagi suatu saham untuk memimpin di pasar bull baru, faktanya adalah bahwa saham unggulan biasanya merupakan bagian dari industri terkemuka. Memiliki dukungan industri yang kuat dapat menjadi komponen penting dalam mendorong harga saham lebih tinggi. Memperbaiki kondisi ekonomi dan fundamental yang menguntungkan dalam suatu industri akan menguntungkan sebagian besar, jika tidak semua, perusahaan yang merupakan bagian dari kelompok itu. Tujuan kami adalah untuk mengidentifikasi satu atau dua saham terkuat dalam suatu industri dalam hal fundamental dan kekuatan teknis, karena ini adalah prospek paling cerah untuk memimpin di pasar bull baru.

Berikut adalah beberapa contoh kepemimpinan baru di awal pasar bull baru:

Contoh saham saat ini yang menunjukkan karakteristik ini adalah TeslaTSLA
(TSLA). Saham adalah pemimpin dalam ruang otomotif (khususnya Electric Vehicles (EV)), sebuah kelompok industri yang mendapatkan kekuatan, bergerak dari Peringkat Kelompok Industri 174 ke 51 selama sembilan minggu terakhir. Ini juga memiliki eksposur ke ruang Energi-Solar, yang telah menjadi industri peringkat teratas selama delapan minggu terakhir.

Saham bertahan di atas titik terendah akhir Mei, karena pasar umum menembus ke posisi terendah baru pada pertengahan Juni, divergensi harga yang sangat positif. Saham menemukan dukungan pada rata-rata pergerakan 50 hari pada awal September karena pasar umum mogok di bawah rata-rata pergerakan 50 hari, menunjukkan kekuatan relatif yang kuat. Selanjutnya, saham telah menunjukkan aksi harga dan volume yang konstruktif, yang menunjukkan bahwa saham telah berada di bawah akumulasi karena telah mendasarkan selama koreksi pasar. Dengan fundamental yang kuat, sponsor yang lebih baik, dan teknikal yang kuat, TSLA tampaknya siap menjadi pemimpin pasar ketika tekanan pasar umum meningkat dan kenaikan baru dimulai.

Kesimpulannya, sementara 2022 telah menjadi waktu yang sulit bagi investor ekuitas AS, pasar beruang saat ini menawarkan peluang untuk memposisikan ulang portofolio seseorang. Dengan sejarah sebagai panduan, pasar bull berikutnya kemungkinan akan dipimpin oleh kepemimpinan yang berbeda dalam hal kelompok industri dan saham individu. Waspada terhadap sinyal yang ditawarkan pasar untuk mengidentifikasi para pemimpin ini dapat membantu Anda menemukan beberapa perdagangan yang paling menguntungkan.

Artikel ini ditulis bersama oleh Wakil Presiden Senior dan Manajer Portofolio O'Neil Global Advisors, Charles Harris. Mr Harris telah menjadi manajer portofolio untuk perusahaan O'Neil sejak Juni 2000 dan telah melakukan perjalanan domestik dan luar negeri berbicara dan mengajar di lokakarya yang berfokus pada analisis grafik, manajemen portofolio dan psikologi perdagangan. Dia telah mempelajari siklus pasar secara ekstensif sejak awal 1900-an dan karakteristik saham-saham unggulan selama periode ini, dengan penekanan pada kontra-indikator psikologis dan sekunder di dasar pasar. Dia menerima CFA-nya
CFA
penunjukan pada tahun 1998.