Pada 11 April, harga token asli Ichi protokol DeFi tiba-tiba turun, kehilangan sebagian besar nilainya. Token, yang bernilai $143 sebelum crash, sekarang menjatuhkan serendah $1.70 — turun 99% secara mengejutkan — sebelum sedikit rebound.
Menyusul kejadian tersebut, beberapa komentator diklaim bahwa orang dalam melakukan "tarikan kasar" dan mungkin menjual sebagian besar token ICHI yang mereka miliki di kumpulan likuiditas mereka sendiri yang menyebabkan jatuhnya harga token.
Namun, pada kenyataannya yang terjadi adalah kesalahan besar dari pihak tim. Perubahan protokol yang bermasalah menciptakan kenaikan harga ICHI secara tiba-tiba, yang segera diikuti oleh crash besar.
Harga token jatuh secara signifikan dengan sangat cepat. Gambar: CoinGecko.
Dalam bagian ini kami mengeksplorasi apa yang sangat salah untuk protokol, yang akhirnya menyebabkan keruntuhannya, dan ini menunjukkan betapa rapuhnya protokol DeFi.
Apa itu Ichi?
Ichi adalah protokol DeFi yang pasar itu sendiri sebagai “mata uang untuk setiap komunitas” dan memungkinkan proyek pihak ketiga membuat stablecoin sendiri. Stablecoin ini disebut oneTokens dan dapat dicetak menggunakan jaminan seperti USDC dan bitcoin yang dibungkus.
Stablecoin protokol (oneTokens) mempertahankan pasak terhadap dolar AS melalui kumpulan likuiditas yang diberi insentif. Di sinilah protokol memberi penghargaan kepada pengguna dengan token untuk membantu mempertahankan nilai sekitar satu dolar.
Ichi mengoperasikan kolam likuiditas dan pasar pinjaman untuk satuToken menggunakan pertukaran terdesentralisasi Uniswap sebagai protokol dasar, sebagai bagian dari Malaikat Vault persembahan. Protokol ini juga mengelola protokol Fuse pasar pinjaman Rari Capital (jangan dikelirukan dengan Fuse Network). Ini disebut brankas token #136.
Di brankas token #136, deposan dapat menyediakan aset yang berbeda untuk mendapatkan hasil, dan peminjam dapat meminjam aset dengan imbalan biaya. Kumpulan membayar hadiah dalam token tata kelola yang disebut ICHI, yang seperti kebanyakan cryptocurrency secara alami tidak stabil harganya.
Kesalahan kunci
Gudang Fuse #136 Rari Capital adalah tempat sebagian besar insiden terjadi. Masalah dimulai ketika tim Ichi memutuskan untuk meningkatkan batas pinjaman-untuk-nilai (LTV) untuk aset pinjaman dalam lemari besi #136 menjadi 85%.
Batas LTV atau 'faktor agunan' menentukan seberapa banyak pengguna dapat meminjam agunan mereka dari protokol peminjaman. Jika sebuah proyek memiliki batas LTV rendah, maka itu jauh lebih aman karena jika nilai agunan turun, pinjaman kecil kemungkinannya untuk dilikuidasi. Memiliki batas LTV yang lebih tinggi berarti risiko yang lebih tinggi.
Likuidasi adalah di mana protokol pinjaman secara otomatis menjual agunan untuk memulihkan nilai pinjaman. Untuk brankas ini, likuidasi dipicu jika nilai agunan turun 15% — dan pinjamannya hampir tenggelam.
Membilas protokol
Setelah tim menaikkan batas LTV, beberapa pengguna mulai membuat pinjaman yang signifikan dan kemudian menggunakannya untuk meminjam token ICHI, dan mengulangi prosesnya.
Pinjaman yang berlebihan dan likuidasi yang dihasilkan adalah alasan mengapa harga token rally dan kemudian turun tajam. Laporan mengatakan likuidasi mengalir segera setelah harga mulai benar, dimulai dengan satu penjualan besar senilai $ 10 juta di Ichi, menurut sebuah laporan post-mortem dari tim Ichi.
Jonathan Wu, yang memimpin pertumbuhan di Aztec Protocol, mengatakan dalam a Twitter posting menyatakan agunan berdenominasi ICHI di dalam brankas token Rari Capital #136 tenggelam nilainya dengan crash token — menyebabkan sebagian besar pinjaman dilikuidasi. Penjualan token ICHI yang berkelanjutan menyebabkan keringnya likuiditas di dalam brankas, menurut Wu.
Masalahnya adalah siapa pun dapat menyetor 10,000 token ICHI (senilai $1 juta ketika harga token adalah $100) dan meminjam 850,000 dalam stablecoin USDC, dan mengambil pinjaman lagi. Mereka yang melakukan ini pada dasarnya menggunakan protokol untuk masuk ke posisi leverage.
Tetapi tidak ada cukup likuiditas di seluruh DEX untuk mendukung LTV setinggi itu. Ketika harga ICHI tiba-tiba bergerak sebesar 15% dari harga tertingginya, protokol tersebut melikuidasi semua pemberi pinjaman ICHI dan agunan terkait mereka dijual di pasar.
Jack Longarzo, seorang pengembang di Rari Capital, tersebut situasinya adalah konsekuensi dari "banyak tanda bahaya" dari tim dan faktor jaminan 85% terlalu tinggi untuk protokol berfungsi secara normal.
“Faktor jaminan sebesar 85% sangat tinggi. Selain itu, tim tidak menggunakan batas pasokan dan mengizinkan ICHI dalam jumlah tak terbatas untuk digunakan sebagai jaminan. Hal ini memungkinkan pemegang ICHI untuk meminjam secara ekstensif dengan jaminan yang belum ditutup,” jelas Lorzango, berbicara tentang kesalahan tim.
Penjualan tersebut menciptakan efek spiral yang semakin menekan harga ICHI. Laporan post-mortem mengatakan peristiwa baru-baru ini "tidak sejalan dengan nilai-nilai inti kami atau harapan komunitas kami." Tim tersebut bahkan telah meminta maaf atas insiden tersebut di dalam saluran Telegramnya. Sejak itu telah menurunkan batas LTV menjadi 50%.
Protokol tersebut mengumpulkan $3.5 juta pada Februari 2022 untuk membangun protokol yang bertujuan untuk menghilangkan ketergantungan DeFi pada penerbit stablecoin terpusat, dan membuat sistem yang menggunakan agar proyek dapat membangun stablecoin algoritmik mereka dengan berbagai aset kripto sebagai jaminan.
Menurut DeFiLlama, nilai total yang dikunci pada protokol Ichi sekarang adalah $ 31 juta — sebagian kecil dari $130 juta aset yang disimpan di kumpulan tokennya sebelum crash.
© 2022 The Block Crypto, Inc. Semua Hak Dilindungi Undang-Undang. Artikel ini disediakan hanya untuk tujuan informasi. Itu tidak ditawarkan atau dimaksudkan untuk digunakan sebagai nasihat hukum, pajak, investasi, keuangan, atau lainnya.
Sumber: https://www.theblockcrypto.com/post/141788/ichi-token-price-collapses-by-99-in-latest-defi-debacle?utm_source=rss&utm_medium=rss